美股窄幅波动或变盘 A股放量上攻有升机

　　现价：2244.58 涨跌：-30.43 涨幅：-1.34% 总手：71474322 金额(万)：6403002 换手率：2.30%

　　受摩根大通盈利下滑、希腊可能违约和法国等评级将被调降的影响，美股上周五陷入了整理走势，道指、标普、纳指分别收跌0.39%、0.49%、0.51%，三大股指的周升幅便被压缩到了0.50%、0.81%、1.36%。纵观全球，其他主要股指大多出现上扬走势，可不少股指的上档抛压已开始显现，形态各异的星形线使市场变数有所增加，近期震荡整理的可能因此就相对更大一些。

　　不同于股市，国际期市上周还是涨跌不一，且不同品种的差异甚至可说是冰火两重天。以美国期市为例，CRB指数、黄金、白银和铜的涨幅虽由0.3%渐增至6.0%，可原油、黄豆、小麦、玉米却相继遇阻回落(跌3.0%-6.8%之间)，近一个月的上升趋势也被击穿，且上涨的大多也遇到了阻击。而更重要的是，美元指数稳步上行并创2010年9月下旬以来的新高，中长期继续上行的可能进一步加大，期市的整理格局因此就更加难以逆转了，尽管在83上下可能再度反复。

　　美股上周的上扬可谓来之不易，因为除去年11月消费者信贷增幅创10年多来之最以外，经济数据大多并不能令人满意。加之希腊的债务重组谈判破裂，标普还调降了法、意等欧元区9国评级，短期内又将完成对去年底已列入负面观察的EFSF的评级审查，高盛、美银、谷歌等多家大型公司将公布业绩，本周仅有的4天或许就会表现得较为动荡一些。就技术现状而言，三大股指近一个月震荡上行的势态虽较为清晰，上周五均收出通常有利于反弹的长下影星形线，但道指、标普一度探至13日均线，仅纳指的5日均线尚未失守，说明短期运行已出现趋弱迹象，而最近3周的高低点落差则仅相当于去年平均水平即440点、50点、114点的一半，这就意味着周波幅很可能将明显扩大，且去年11月底或10月至今的形态带有浓重的上升楔形特征。如果不能猛力上冲来改变这种局面，近期就很可能将出现回落甚至疾速下调，去年底的低点便将面临严峻的考验。

　　A股上周略高开后并形成震荡强攻势头，沪深大盘最终大涨3.75%、4.59%，不仅给此前连跌9周、新低频出的颓势画上了句号，而且一波升势还有望从此展开，尽管观望气氛在春节长假前时常会抬头，短线反复也无法完全避免。以量能变化看，上周两市共成交6698亿元，较前激增1.7倍，而日均额约为1340亿元，近63%的增幅也是相当罕见的，这种爆量自然有利于中期逐渐转强，因为它充分表明市场参与热情已显著提高，虽说它也显示多空之间的分歧再次加剧，量能日均变幅逾25%也说明双方还不太平稳。以股指运行看，两市虽受制于缓缓下移的40日均线，但上周却以一根上影稍长的中阳线一扫前期颓势，历时两个月的下降压力线也相继被放量攻克(突破点为2183点、8936点)，量度涨幅由此便锁定在2296点、9450点，稍乐观点还可看高到2330点、9740点;周五回探虽有些过深，但低点恰好在上周一高点处，说明目前回探仍属较强的技术范畴，上周中心值仍有望构成较有力的支撑，节前重新回到5周均线(周收盘2203点、8890点)以下的可能很小，而节后则有望挑战半年来的下降趋势线(周均约降18.4点、118点，本周在2368点、9582点).

　　总之，期市运行仍要看美指脸色，而以美股为代表的周边股市则或将激变，这或多或少也会加大A股节前的变数。估计本周强势整理，大涨大跌可能甚微，量能或将再次缩减，支撑主要在2200点、8850点，阻力则在2300点、9500点。

　　市场放量反弹 股票基金顺势加仓

　　上周，上证指数在政策利好的带动下，出现了久违的放量反弹，股票基金也顺势而为，加仓迎反弹。

　　据德圣基金1月12日仓位测算数据显示，上周股票方向基金平均仓位相比去年底出现显著上升。其中股票型基金上周加权平均仓位为82.86%，较去年年末主动加仓1.13个百分点;偏股混合型基金上周加权平均仓位为77.3%，较去年年底主动加仓1.54个百分点。值得注意的是，大型基金加仓幅度更为显著。数据显示，大型基金上周加权平均仓位为78.02%，较去年年末主动加仓2.73个百分点。

　　从具体基金公司来看，上周多数基金公司选择了主动增仓。大型基金公司中，南方、易方达等公司旗下偏股基金增仓较为积极，博时基金公司旗下部分轻仓基金增持明显。摩根士丹利华鑫、兴业全球等基金公司则保持一贯的谨慎作风，仓位变动不大，而信达澳银、金鹰等中小基金公司旗下大部分偏股基金则在反弹行情中进行了减仓。

　　事实上，在通胀水平不断回落、货币政策逐渐放松、估值水平仍处于历史底部的时候，基金减仓的动能并不大。根据德圣基金12月份的测算数据，股票型基金去年12月中4周均处于主动加仓状态，主动加仓幅度近3个百分点。

　　新华泛资源优势基金经理崔健波日前表示，由于担忧经济会出现大幅下滑，2012年国家工作重心应该会更加突出保增长，因此，2012年实施较2011年更为积极的财政政策并适当地放松货币政策的概率很大。预计年初在货币政策适度放松、流动性得到改善的情况下，股市会有一个超跌反弹的行情。从全年指数运行来看，上证指数呈现U形走势的概率较大，一季度看好早周期的汽车、家电、房地产、水泥以及高弹性的保险等行业，长期看好扩大内需背景下的大消费类行业以及节能环保、生物制药、医疗保健等为代表的新兴行业。

　　博时主题基金经理邓晓峰也表示，看好估值水平明显偏低，潜在回报率较高的行业如保险、银行、电力、汽车、房地产等。