元月基本面环境相对宽松

　　沪深股市只有彻底改变“市场化的三高”发行机制和过度融资格局，才可能走出与经济增长相符合的上涨行情，这是绝大多数投资者和评论家的共识。在这个共识没有得到证监会或政府高层认可之前，市场信心不可能恢复，股价指数难以持久稳中有涨，投资者只能高抛低吸，去捕捉短线相对有利的时间段，进行阶段性投资。一般讲每年的第一季度是相对有利的时间段。龙年元月，市场面临反弹的概率比较大。

　　首先，每年的年初，不管货币政策基调如何，商业银行都会趁早放贷，致使市场资金面相对宽松。从商业银行经营思路看，年初特别是一月份，往往是一年中放贷量最集中的月份，早放贷、早收益。这些资金不可能全部流入实体经济，总会有一部分通过各种途径，直接或间接流入股市。有些实体经济年底告贷无门，只能抛股维持经营，到年初时，往往借贷条件略有改善，不需抛股;有些企业和私募只要渡过“年关”，往往起死回生。所以，新年一过，往往抛盘开始减少，买盘开始增加。

　　其次，年初阶段，股价对业绩的反映会相对敏感。由于股价较大幅度下跌，而上市公司平均业绩没有下降，反而不同程度上升，这就使平均市盈率大幅下降，部分上市公司由于价值支撑，股价会坚挺。年初即使没有大面积炒业绩浪行情，也会有板块、个股业绩之类的题材。近期盘面比较明显的是，银行类等低市盈率股票，抗跌性较强，一旦资金面略有改善，一大批明显具有投资价值的股票价格会有表现机会。

　　其三，近期证监会虽然在市场扩容方面的表态令市场不满意，但在加快战略投资者进入股市方面，陆续出台了一些措施和讲话，比如加快境内外QFII资金入场，社保资金和保险资金入场，推动养老金、公积金入市等等。这些措施目前还没发挥什么作用，但会有累积效应。目前股价已到全民亏损地步，怨声载道程度，在大家共同呼吁下，估计股市政策会以利多为主，比如，强制分红，放慢扩容速度等等。

　　其四，导致股价下跌的欧债危机、美债危机，并没有出现2008年重大危机的趋势。美欧股市相对稳定，沪深股市没有理由比美欧股市跌得更惨，随着时间的推移，人们会看得更清楚。市场担心的经济下滑硬着陆等等，每次都被数据证明是过度担忧。

　　总之，目前沪深股市还处在熊市危机中，何时走出这段艰难日子，目前我们无法事先预测。但是，即使熊市也有反弹或相对宽松的时间段。一般讲，年底年关最难过，年初元月相对好点。