调控不放松 市场短期震

　　近期国家统计局公布了8月CPI和PPI数据：8月份CPI同比上涨6.2%，PPI同比上涨7.3%。受访多家基金公司表示，数据基本上符合市场预期，但通胀总体形势依旧严峻，调控政策难言明显放松。展望后市，基金预计短期市场依旧以震荡为主。

　　东方基金表示，8月CPI数据与7月份相比有小幅回落，但仍维持在高位，通胀压力依然严峻。猪肉价格有小幅反复，其他农副产品等价格成为新的涨价因素，预计4季度开始物价将在波动中有所回落，同时CPI也会逐渐企稳下调。

　　“CPI数据虽较前一月有所回落，但仍落在市场预期的上限，且主要是受翘尾因素减小的影响。”汇丰晋信认为，四季度CPI逐步下行是大概率事件，但下降幅度未必很大，中期通胀压力仍未完全解除：“而由于通胀显示出常态特征，意味着期待中的明确货币政策放松信号难以成立。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙也认为，8月CPI同比涨幅的小幅回落，主要是翘尾因素的影响。现在通胀仍在高位，通胀压力仍未得到有效缓解。“在通胀回落趋势形成之前，央行货币政策的紧缩基调不会改变，防通胀依然是货币政策的首要目标”。

　　在此背景下，受访基金公司对于短期市场走势依旧维持谨慎观点，预言震荡格局暂难改变。

　　汇丰晋信表示，在维持较高存准率同时将保证金纳入上缴范围的政策，已经体现了调控基调不变;而近几周公开市场净投放则体现了灵活性，是调节资金周期的一种表现。短期来看，市场缺乏向上的催化剂，预计将继续维持震荡偏弱的格局。

　　除了国内经济因素，海外市场的不确定性也成为基金维持谨慎观点的重要原因。富国基金认为，央行的政策放松之路或将延后，不过在外围危机结果难以预料的情形下，再加息、调存准和严控信贷的政策可能终结，毕竟经济增添的变数在加大。综合分析，A股市场期盼的政策放松和当前就筑底成功可能会向后延续，毕竟央行观察的三个月CPI连续下滑都还未得到明确验证。

　　“虽然市场预期CPI数据有所回落，但农产品接连涨价，通胀形势依然严峻。”新华基金表示：“加之货币政策放松预期落空，市场短期仍维持震荡盘整。”

　　不过也有基金建议投资者从海外市场的波动中寻找积极因素。从外围市场情况来看，由于欧债危机等因素致使国际大宗商品价格回调，从而减轻了我国的输入性通胀，对未来经济数据企稳预期有着重要意义。随着经济数据的不断企稳，货币紧缩政策的放松预期逐渐加强，因此，东方基金表示期待A股市场4季度有一定表现。