多空将决一死战 盘面细节泄露后市天机

　　日周双星有何诡异 盘面细节泄露后市天机

　　周五A股市场继续对本周大跌进行修复，主要股指涨跌不一，沪指K线连续三日收阳，但盘中震荡幅度明显加大。市场热点同比有了明显的变化，金融股强势护盘，而前期热门的"新三板"概念、黄金、高铁、水利等板块遭遇一定的抛压，同时本轮修复反弹的领军板块--资源板块倒戈。两市成交量同比相当，沪市单边成交回落至1300亿以下。

　　盘面观察，在连续两日的缩量反弹后，今日两市股指盘中出现了大幅波动，随着反弹领军板块--有色、煤炭等的倒戈，沪指一度震荡跳水。虽然随后在抄底买盘的推动，以及受到银行股首份亮丽年报刺激下，股指转身震荡回升，但市场成交依旧低迷，严重制约的股指上行的空间，沪指在5日线附近出现反复，最终基本以平盘报收。

　　通过今日盘面的整体表现可以看出，一是连续小幅上涨仅是对周二长阴的修复，以目前的成交市场短期很难重新回到2944点的上方，因此投资者短线参与过程中，需防落入主力诱多的陷阱。二是股指深幅下跌的空间也不大。从今日盘中股指大幅跳水，低点附近成交异常活跃且伴随着股指震荡走高来看，投资者虽然追高勇气不足，但逢低介入的信心满满。此外，权重板块较低的估值也不允许大盘出现猛烈的下跌，尤其是银行板块，虽然短期不会出现持续拉升，但因目前多数个股均处在底部平台附近，且年报预期较好，此类个股再创新低的可能性也不大。综上，预计短期大盘上下空间均较为有限。

　　技术上，周线K线上，沪指在四连阳后收出绿十字星，依然坚守在5周线上，不过成交量方面与春节后第一个完整交易周相比出现了明显的萎缩，整体呈现缩量整理态势，上行形态为遭到破坏。日线上，周二长阴杀跌后，随后的三个交易日市场均在长阴线的二分之一的下方运行，且反抽时成交量配合不是十分理想，今日冲击5日线和10日线受到了明显的阻力，最终收盘依旧位于短期均线下方，显示股指短期内想冲破上方压力线的阻力较大，预计股指将维持在2800-2900点的核心区间反复震荡。

　　操作上，本周汇丰公布，2月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览降至51.5的七个月低位，暗示紧缩政策不断加码令制造业景气有所下降，投资者需密切关注于下周二公布的PMI数据的终值。同时，按照历史惯例，一年一度的两会也将于下周开幕，所涉及的经济内容将成为未来5年资本市场此起彼伏的投资热点，投资者可逢低关注享有政策红利的板块，波段操作。(中证投资)

　　缩量十字星背后的真假平衡

　　核心提示：今日主力资金出现中等规模的净流出，大盘走出长下影十字星。从走势图表明现象来看，多空似乎处于平衡状态，不过考虑到主力资金的净流出已经主力护盘因素所在，实际上空方力量要大于多方力量。因为部分空方假作多方进行佯攻，制造盘面热点，以吸引散户入场追高，由此最终表现在市场上就是一种多空平稳的震荡走势。一旦佯攻主力开始撤离，那么多空力量将很快失去平衡，那么这个时候将很容易产生急速下跌行情，因此投资者有必要时时提防这种情况的发生。

　　1、流行观点与偏差分析

　　目前市场流行的观点：

　　1)宏观、政策：李克强：千万套保障房是硬任务 坚决落实房产调控;

　　2)基金、券商：QFII与国内基金背道而驰 A股反弹或陷入调整迷局;

　　3)媒体：四大监管新工具获国务院批复，紧缩政策或缓行;

　　媒体消息称号称中国版"巴塞尔协议Ⅲ"的新四大监管工具料分批亮相，与初稿相比已属较"宽松"，但施加给商业银行的磨合压力仍然不小，银行靠拼规模就有利润的"好日子"不再长久，资本节约型模式终将成为王道。

　　对此，市场普遍预期管理层在控通胀与保增长的两难尴尬中逐步走出，紧缩政策密集出台期已经过去，不过从主力资金的行为来看，他们依然是处于相对谨慎态度，或许他们担忧的已经不仅仅是通胀与政策紧缩的问题，或许还存在某种暂未浮出水面的危机正在酝酿。

　　近期政府对中东政局动荡似乎特别敏感，对管理层来说稳定压倒一切，这也是为何保障房推进力度如此之大的主要原因。而保障房的推进虽然对房地产板块不利，但是对于建筑以及建材等上游产业有着很大的拉动作用，今日建材板块遭遇主力资金的追捧亦说明了他们对这个方向的认同。

　　在目前局势相对复杂的情况之下，主力们似乎也分歧重重，主力们行为的不一致或进一步强化市场的震荡。

　　2、主力数据及行为分析

　　根据万隆主力资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力今日出现中等规模的资金净流出，总体流出约32.19亿。其中基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为：-6.8亿、-5.64亿、-6.85亿和-12.9亿。

　　昨日主力资金出现小幅回补，而今日又开始中等规模的净流出，显然近期主力们行为偏谨慎。不过尽管主力资金趋向净流出，但是指数却能够企稳，这一方面是散户信心在主力维稳行为之下有所提升，另外一方面主力们在撤离过程中护盘行为也做得非常好，每次下探之后都会刺激市场，使得指数再度回升，今日走出这种长下影十字星亦正是在主力们的这种行为之下产生。

　　3、主力板块路线图及热点风险点

　　今日主力资金在板块方面流入靠前的是：江苏沿海、纺织服装、电子支付、物联网、计算机、太阳能、电器、建材等;而流出靠前的板块主要是：房地产、铁路基建、机械、煤炭石油、仪电仪表、酿酒食品、稀土永磁、黄金股等。

　　4、行为方向总结

　　今日主力资金出现中等规模的净流出，大盘走出长下影十字星。从走势图表明现象来看，多空似乎处于平衡状态，不过考虑到主力资金的净流出已经主力护盘因素所在，实际上空方力量要大于多方力量。因为部分空方假作多方进行佯攻，制造盘面热点，以吸引散户入场追高，由此最终表现在市场上就是一种多空平稳的震荡走势。一旦佯攻主力开始撤离，那么多空力量将很快失去平衡，那么这个时候将很容易产生急速下跌行情，因此投资者有必要时时提防这种情况的发生。

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：新兴产业、智能电网、新上海、化工化纤、实质性重组个股等。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为45.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：十二五规划受益、农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。(广州万隆)

　　沪深300期现指反弹已逼近空头极限

　　2月25日午后，国内股指期货市场整体于午盘高点震荡回落，全天涨幅收窄。截至收盘，主力合约IF1103报3214.6点，上涨20.6点，涨幅0.64%;IF1104报3235.4点，上涨19.4点，涨幅0.60%;IF1106报3278.0点，上涨18.0点，涨幅0.55%;IF1109报3322.2点，上涨19.6点，涨幅0.59%。现货市场方面，沪深300指数收报3197.62点，上涨6.68点，涨幅0.21%。

　　期指主力3月合约日K线图上看，今日高点仍承压于2月22日长阴中值3234点一线，但收盘顽强站上5日均线，多方试图夺回短期主动权。5分钟K线图上看，随着13:30短多资金主动减仓撤离，确立了至收盘始终在该长阴高点3225点一线与11:15低点3200点一线之间窄幅整理。从日K线图均线系统来看，若期指持续于3200点附近争夺，则5日均线有希望在下周二出现助涨上攻信号，因而下周一二将是空方发力的重要时点，第一试图打压目标将在20日均线附近。今日周K线收官。从沪深300指数图形上来看，市场在连续反弹的四连阳之后重新面临长期上挡压力线的考验，而自从2010年11月5日当周对该压力线出现一次假突破后，需对此次进攻保持谨慎为宜。目前指数反弹可谓已逼近空头极限，日图形成短线向上突破后有望进一步上攻至3400点。

　　股市方面，手机支付、生物育种、物联网等板块走势较强，黄金板块、海南旅游岛、采掘业等板块排在跌幅榜前列。从大盘的的走势上看，今日上证指数继续在2880点附近震荡蓄势，早盘指数低开探底过程中，投资者没有出现恐慌的情绪。另外，指数接近中午收盘时回补了当日的向下跳空缺口后没有出现回调，而是在前收盘点位附近震荡整理。这种走势说明，当日早盘指数下探应该是主力打压洗盘，如果判断正确，大盘向上突破将成为事实。从大盘的技术形态上看，今日上证指数盘中一度突破了中期强弱的生命线，终盘指数虽然未能有效突破，但指数转强特征越来越明显。上证指数的日K线形态提示，只要在下周初指数还能在2880点一下走稳，包括MACD在内的技术指标都会发出买入信号，大盘也就会向上攻击2940点处的阻力位。(湘财证券)

　　大盘再次面临方向选择 股指或再次回调

　　今日上证指数报收2878.57点,跌0.03点,成交1259亿元;深成指报收12633.88点,涨55.45点,涨幅0.44%,成交1015亿元;中小板指报收6661.01点,涨18.96点,涨幅0.29%。

　　两市共有919只个股上涨,1016只个股下跌,涨跌比为1:1.1。非ST类涨停个股13家,1家个股跌停。午后A股市场出现了冲高受阻回落的走势,一方面是因为券商股、银行股等品种出现了冲高受阻的态势。另一方面则是短线热点也相继降温,尤其是黄金、煤炭、稀土永磁等品种均出现了调整压力。不过,盘面也涌现出新的热点:拥有辉钼概念的万好万家 (600576)、银鸽投资 (600069)、金钼股份 (601958)等个股表现强势,使得市场人气有所聚集起来。另外,由于受到央行2011年将全面推广金融IC卡应用的消息刺激,午后银行卡EMV概念股大涨。恒宝股份 (002104)、东信和平 (002017)、晶源电子 (002049)快速涨停,带动新国都 (300130)、证通电子 (002197)、新大陆等个股冲高。市场围绕昨日收盘价2878点展开窄幅震荡,观望情绪浓厚,成交量萎缩明显。

　　从技术面上看,我们认为连续三日的小幅反弹并没有对大盘的整体趋势造成实质性的改变。从K线形态上观察,股指连续三天缩量反弹,今日量能更是继续萎缩,收十字星也预示着短线变盘一触即发。结合最近4天的K线组合我们发现,今日上证在反弹至2839-2944的0.5分位后便遇阻回落,短期内2880-2890一线仍然是制约指数上行的最大阻力。在没有放量突破2900点之前我们仍然将最近三日的行情定义为针对22日大阴线的反抽过程。这里仍然不能排除股指再次快速回调的可能性。所以在此位置我们建议投资者继续维持5成左右的仓位机动,以充裕的流动性来应对后市的不确定性。(大摩投资)

　　创业板激情渐退会不会带动行情降温

　　多头在周五还是展开顽强反击，连续2个交易日的缩量小阳反弹以及面对5日线的明显压力，A股早市低开后快速下挫，但近期活跃的交投氛围还是吸引资金在低位吸纳，两市指数在最低下跌1%后中午收盘时一度有翻红表现，但无奈成交量迟迟不能放大，未能对回升形成有力支撑，午后多数时间里股指总体维持弱势整理态势。

　　盘中依然有热点点缀，板块之间继续呈现出不错的轮动性，早早走强的软件股，以及新能源、林业股盘中都有过闪亮表现。水泥板块则是可圈可点，全天多数时间横盘整理的水泥股午后逐渐走好，并在尾市展开集体放量飙涨，江西水泥、华新水泥联袂涨停，余下品种都收获大涨，其中江西水泥、亚泰集团、赛马实业等率先创出新高。楼市调控按理来说会减少水泥需求，但中央大力加强保障房建设对此形成一定的对冲，另外，度过冬季后，基础设施建设行业的回暖激发了水泥需求，水泥企业得到阶段性的产能释放期，此外，金隅股份换股吸收合并太行水泥回归A股所引发的行业内部整合预期也引发了资金短期对水泥股的热烈炒作。

　　周五行情的发展与昨日笔者预期一致，分化局面成型后在继续演绎，昨天跌幅居前的创业板连续上演大跌，两市跌幅榜前列的个股多为创业板以及一些中小板品种。这种现象应引起我们的一定重视，A股市场这两年来发生深刻变化，创业板和中小板已经成为最能聚集能量的人气概念，具备一定的衡量行情活跃度的指标性作用，春节后展开的这波行情，创业板止跌反弹而形成的带动作用非常重要，如今创业板炒作激情逐渐消退，市场整体氛围会不会降温呢?从短期量能表现和仍在恶化的国际政治、经济形势来综合判断，还是具备一定的可能性。但如果后市有其他热点，比如前期活跃的新材料板块重新启动凝聚市场热点，则行情还会延续。因此，投资者应重点关注市场热点变化。(世基投资)

　　下周大盘将选择向上突破

　　周五上证指数低开探底反弹，终盘一小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：手机支付、生物育种、物联网等走势较强，黄金板块、海南旅游岛、采掘业等板块排在跌幅榜前列。

　　从大盘的的走势上看，今日上证指数继续在2880点附近震荡蓄势，早盘指数低开探底过程中，投资者没有出现恐慌的情绪。另外，指数接近中午收盘时回补了当日的向下跳空缺口后没有出现回调，而是在前收盘点位附近震荡整理。这种走势说明，当日早盘指数下探应该是主力打压洗盘，如果判断正确，大盘向上突破将成为事实。、

　　从大盘的技术形态上看，今日上证指数盘中一度突破了中期强弱的生命线，终盘指数虽然未能有效突破，但指数转强特征越来越明显。上证指数的日K线形态提示，只要在下周初指数还能在2880点一下走稳，包括MACD在内的技术指标都会发出买入信号，大盘也就会向上攻击2940点处的阻力位。

　　操作上，下周大盘会选择短线突破方向，笔者认为最终向上突破的可能性比较大，因此，建议投资者逢低关注那些今年以来才不挖掘的概念性热点或逢回调关注已公布的高送转个股。(湘财证券)

　　缩量红三兵 下周能否收长虹

　　大盘今日呈现先抑后扬、个股涨跌互现走势。两市小幅低开后在恐慌盘的打压下快速跳水至2850点一带，随着金融板块的拉抬，市场人气开始慢慢恢复，个板块也开始轮番表现。午后，多空处于均衡胶着状态。盘面上，水泥、物联网、3G、多晶硅、电子信息等板块表现较为活跃，而黄金、化肥、永磁、水利、高铁、造纸、钢铁等板块表现较为弱势。而两桶油的杀跌也抵消了金融板块的护盘。尾盘， 水泥板块全线快速拉抬，至收盘时，沪指收于2878.56点，跌0.04点，深成指上涨0.44%，两市13只个股涨停，1只非ST个股跌停，4成个股上涨，成交量比上一交易日有所萎缩。

　　如高铁的大跃进一样，民航业的十二五规划也将大刀阔斧。在国内机场7成亏损的背景下，依旧要投入1.5万亿，新建机场45个，新增飞机1900架。目标确实很宏伟，但除了烧钱之外，能够给市场带来多大经济效益?在高铁、地铁运营持续亏损后，除了便捷交通之外，百姓还要忍受被高价的痛苦。但相关军工、水泥等个股机会，却会给市场带来一定挣钱机会。另外，在火电行业普遍持续亏损之下，中电联欲上调3分电价，在抗通胀的关键时刻，宁可财政补贴，或者行政命令要煤企降价，万不可将成本压力转移给中下游行业和普通消费者，不管电力企业还是电网企业，在某种程度上是以维持大局为重。当然，相关火电类上市公司的业绩弹性较小，交易性机会也比其他个股要小许多，尽量以观望态度对待。

　　短期胶着局面不糊维持太久，方向性选择也即将来临。量能持续萎缩，表明场内资金参与热情在逐步减退，而场外资金也不见有进场信号，突破平台后的买入机会和低位逐步吸纳的机会都没有来临，使得股指如一潭死水。展望后市，2940点依旧为大盘的强压力位，5日线有短期压力，而2840点是短期支撑位，60日线有较强支撑。展望后市，周末消息面较为关注的是中东政局进展，虽然国际油价有所回落，但还有太大不确定性，一旦站稳在100美元大关之上，那对国内通胀加剧的担忧又将来临，3月份上调存准的时间可能会提前来临，大盘也将在不安中前行。华讯投资分析师陈晓慧认为当然，一旦地产调控取得明显成效的预期推迟，则市场流动性回流股市的进程也将变缓，这对大盘中期走势不利。就后市投资机会而言，首先关注政策面利好给予的板块刺激机会，主要还是新兴产业，其次，抗通胀概念及央企重组个股。(华讯投资)

　　解读政策脉络 初探行情演变的轨迹

　　伴随着阳春三月的脚步逐步迈进，一年之中商议国事、大事的全国政协和人大会议即将召开。两会的召开是关系国计民生的大事。这在2011年表现得尤为重要，2011年既是"十二五"规划的开局之年，又是我国面临经济结构转型的关键一年，在承上启下、继往开来的重要年份当中，透过两会，关注国家政策改革导向以及经济发展脉络，对于资本市场投资来说是具有阶段性意义的一课。

　　"两会"为全年的政策制定指明方向

　　仔细回顾2010年总理工作报告，我们不难发现一整年发生的重要事件已经囊括其中：

　　1。地产调控。2010年总理工作报告明确提出：促进房地产市场平稳健康发展。要坚决遏制部分城市房价过快上涨势头，满足人民群众的基本住房需求。抑制投机性购房。加大差别化信贷、税收政策执行力度。

　　在一整年个中央和地方政府出台了多项地产调控政策，房价上涨的势头逐步减缓。对于A股的投资者而言，如果充分重视总理工作报告中的这一内容，即可避免在地产股上的投资损失。

　　2。货币政策。2010年总理工作报告指出：既要保持足够的政策力度、巩固经济回升向好的势头，又要加快经济结构调整、推动经济发展方式转变取得实质性进展，还要管理好通胀预期、稳定物价总水平。若投资者提前了解政策思路就可顺利避免11月份投资物价管理所涉及的行业带来的损失。

　　3。资本市场。2010年总理工作报告在涉及到资本市场建设的章节中提出要建立和完善多层次资本市场体系。在这一指导思想之下，四月份股指期货的推出成为中国资本市场改革的又一个里程碑。

　　4。经济结构调整。2010年总理工作报告在经济结构调整方面着重指出大力培育战略性新兴产业，要大力发展新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业。积极推进新能源汽车、"三网"融合取得实质性进展，加快物联网的研发应用。结果新能源、物联网、高端装备制造业等等概念轮番成为整年行情的热点。

　　关于两会报告引导历年资本市场行情的例子还有很多。2011年中国经济面临着输入性通胀的挑战，房地产调整的阵痛，同时也期待着消费升级和产业结构完善化的历史性机遇降临。在复杂的一年当中，政策脉络如何演变，透过"两会"讯息的高端解读，或能助投资者提前初探行情演变的轨迹。(科德投资)

　　在调整中布局七大新兴产业相关个股

　　今日沪深两市小幅低开后加速下滑，然后探底回升，两市收红十字星。板块方面，建材板块经过前几日的调整后今日强势上扬涨幅最大。央行2011年将全面推广金融IC卡应用，启动全国范围的芯片卡迁移，同时加快构建统一规范的金融标准体系，受此利好刺激。午后电子支付、云计算和物联网大涨。最近几日辉钼概念股受捧，午后相关概念股继续上涨。黄金、铁路基建和煤炭石油跌幅居前。两市个股涨跌基本各半。

　　外围市场连续下跌，A股市场在周二大跌之后连续两天回升，多头处于弱势状态，但是这两天连续走强的股票不少。"两会"即将在下周末召开，今年是"十二五"的开局之年，新兴产业投资将成为市场关注的亮点。今天早盘物联网、计算机软件等股票都有一定的表现。最近几日辉钼概念股受捧，继石墨烯之后，辉钼有望成下一个炒作热点。在油价高企的背景下，新能源作为石油的可替代资源，其投资机会将逐步显现。最近热点很多，热点基本与节能环保、新能源、新材料、高端装备制造等七大新兴产业有关，投资者面临结构性的投资机会。但是目前的板块轮动较快，如果追高短线被套牢的风险很大，所以投资者可以逢调整布局七大新兴产业相关个股。(联讯证券)

　　市场情绪依旧谨慎

　　临近周末，市场情绪依旧谨慎，两市股指一度快速下跌，随后在逢低买盘的推动下探底回升，在2880点附近横盘整固，于2878点报收，收出阳十字星。盘面分析，金融板块推动指数回升，热点表现继续活跃，多晶硅、物联网、食品饮料、新三板、软件等有消息面利好概念板块继续演绎着结构性行情。新股走势渐渐疲弱，今日中小板上市的4只新股表现尚可，N南方轴上涨48%居首，其余个股升幅在10-30%不等。

　　聚焦"两会"后行情

　　消息面上，下周四、六(3月3日、3月5日)，全国"两会"召开。"两会"期间以及其后的行情走势成为市场各方关注的焦点。据统计，在过去的14年里，在"两会"召开期间，大盘上涨9次，持平1次，下跌4次，上涨概率超过64%。虽然"两会"期间，大盘指数涨跌的幅度都不大，但"两会"结束后的一段时间内，股指上涨的概率超过90%，升幅也相当可观，幅度大致4%-34%之间。伴随着"两会"期间，两会代表对国家政策方针的制定和产业规划出炉，股市与之相关受益的板块，如房地产、新兴产业、农村、医改、消费等都会出现一定的交易性机会。

　　此外，外围不利因素短期也有缓和迹象，为两会后行情展开营造良好的外部环境。隔夜油价冲高回落，欧美股市连续回落后下跌风险释放，国际大宗商品市场初现止跌迹象。在经过一阵紧张和混乱之后，外围市场情绪开始缓和，这也有助于减轻中国股市的外部压力。同时，着力解决民生问题的举措，也传递出"维稳"的信号。在农业方面，发改委决定今年上调小麦最低收购价格6%。房地产方面，中央表态要保质保量完成1000万套保障房，在去年590万套保障性住房的基础上，任务量同比大增70%，其中公共租赁住房200余万套，较去年实现5倍的增长。

　　"两会"后关注哪些品种?

　　从近期市场表现来看，"两会"前政策面和消息面偏暖对股市的提振作用已明显减弱，以题材、热点的快速轮动、个股机会风起云涌为主要特征的波段也面临结束。因此，我们认为，在"两会"之前，大盘会出现数天的震荡回落走势，调整的低点大致在2800点附近。建议投资者控制仓位，坚持防御策略，可利用"两会"前的振荡调整，逢低吸纳、蛰伏待机。

　　对于两会期间和其后的市场机会，我们智多盈建议关注以下三个方面：第一，具有避险功能、估值优势的蓝筹股可适度配置。目前A股大中盘蓝筹股市盈率在15倍左右，中证等权重90指数成分股市盈率更是低至13倍左右，市净率仅2.1倍，市盈率接近2005年熊市水平，因而具有较好的安全性。重点关注目前涨幅滞后、业绩优良的银行、地产板块以及避险功能的黄金股。第二，具有新兴产业特征的高送转题材股。近期许多上市公司发布了高送转分配方案，前期涨幅过大导致股价出现技术性回落。随着两会关于新兴产业规划的出台，中小板、创业板内的高送转题材股还会卷土重来。第三， 低价股革命和重组股盛宴。市场估值和股价的整体提升，会触发低价股的快速补涨行情，可继续掘金。另外，今年央企重组和地方国资委资产化进程加快，对于有央企大股东背景和地方国资委重组预期的公司可重点关注。(深圳智多盈)

　　调整格局暂难改变

　　美国经济复苏势头超预期吹皱了一池春水，无奈非洲政治局势不稳，短期国内货币市场资金紧张，A股走势持续震荡。然大家看到了未来乐观的趋势，多头在半年线展开抵抗动作。尽管我们对中长期比较乐观，但短期的抵抗是无效的，只会消耗多方的短期力量，市场运行的自然规律难以改变。

　　细看几大权重板块，房地产受李克强副总理的解决调控不动摇言论打压，并且11年推出200万套公租房，总共建成1000万套保障性住房供应下，地产板块的估值也抵挡不住政策的压力，难有作为。与房地产息息相关的金融业受到牵连顺理成章，何况银行业还面临货币紧缩，资本充足率等诸多难题，要想一鼓作气走出来实在不敢奢想，即使从资本市场的炒作逻辑和历史看，金融股往往都是最后的压轴戏。对于房地产上游的钢铁行业，在铁矿石价格新高不断下，钢铁企业生存举步维艰，多头很难将其作为市场上涨的导火索。至于受益通胀和非洲地缘政治影响的煤炭有色板块，本最有推动市场上涨潜力的，然获利筹码较多，整个采掘指数有调整迹象。几大权重板块都不给力，何来市场快速上涨?等到短期利空消化，货币市场资金宽裕后再涨比较理想。

　　市场仅为调整，蓝筹股不被炒作，题材股将成为市场的一大亮点。新能源和替代能源在昨天已经仔细分析，不用再多说，多次强调的新一代信息技术在今天也表现不俗，后期还有机会。从政策的角度看，我们认为高端装备制造业在"两会"前后或有政策，值得重点关注，尤其是通用航空的整个产业链未来空间数百倍，每次逢低都是入场机会。(倍新咨询)

　　流动性充裕的矛盾

　　今年，影响我国经济最重要的因素之一可能就是流动性和通胀了。传统观点认为2009年货币和信贷的过度扩张，也就是流动性过度宽松是导致本轮通胀的主要原因，也导致了房地产市场、证券市场、邮票市场、古董市场等资产价格飙升，是否如此，目前还难以判定，但从相关性分析看，近期金融市场的流动性可能对近期证券市场的反弹和异动有较大的影响。

　　春节前在流动性收紧和通胀预期创新高的情况下，指数确实有明显的调整，但随着春节临近及节后有约6000亿央票回购陆续到期，市场出现了明显的反弹。在统计局修改CPI计算权重而使其没有创出新高后，管理层仍然进行了加息和上调存款准备金率，其实是为了对冲巨额到期的央票，而且预期未来2-3个月央行仍可能继续上调存款准备金率，因预计未来3个月仍将有1.4万亿左右的央票到期量。由于房地产市场目前正受到严厉的调控，因此资金由房地产市场不断溢出，转至邮市、期货市场、证券市场等。但只有证券市场才能容得下如此巨量的流动性，从而造成市场中低估值的股票近期不断存在资金流入和炒作的情况。

　　当然，从国内各种大类资产的配置角度分析，目前证券市场的整体吸引力并不算高，但存在结构性的低估值安全边际。从目前估值来看，沪深300整体估值水平约是15倍，远低于市场平均的23倍水平，如以2011年度预测业绩计算的动态市盈率水平将更低。在市场整体估值水平处在历史次低的情况下，估值确实存在向上修复的空间，且低估值对于如此宽松的资金流动性来说，安全边际明显较高，因此进行资产配置的需求相对会提高。从上市公司的角度而言，低估值将制约公司未来的再融资，过度的低估值水平将会相应降低一些大行业的再融资压力。目前，从行业和公司的层面来看，就存在一个两难的矛盾：一方面如银行、证券、地产等众多上市公司需要再融资，但受到市场冷落;另一方面，部分受政策支持的小行业和中小市值上市公司，却趁此机会拉高股价(特别是拉离定向增发价)进行再融资。而证券市场也由此面临上下两难格局：在宏观经济暂时难以好转下，充裕的流动性使得市场短期炒作并存在回调压力;但低估值大盘股又使得指数难以下跌太多，形成一定支持。

　　因此，流动性和低估值水平或将支持当前股指继续上行，但中期需慎防紧缩性政策累加效应对实体经济及上市公司业绩的伤害。从目前时点判断我国CPI出现转向的可能性较小，劳动力成本、粮食、猪肉、油价、铁矿石价格、能源价格等上涨趋势都暂时没有看到明显的拐点，货币政策和信贷政策由紧转松确实不太可能。预计未来指数继续反弹空间暂时不大，指数全年表现或相对平淡。市场短期将围绕2800点附近振荡整固，投资者只能从部分受益于良好经济数据、盈利增长明确且前期估值较低、涨幅不大的行业及板块中选择补涨机会，如港口、化工、造纸等板块。预计未来低估值个股机会相对大于大盘机会。(广州证券)