新年股市开门七件事 五大因素给力 首日或迎开门红

    A股新年开门红几率有多大 流动性预期现分歧

　　2010年最后几个交易日，A股在越走越惨淡的两轮五连阴之后，终于展开一波温柔的反击，周五两市双双收出中阳线，沪指报出非常吉利的2808.08点，圆满结束收官战役，给了投资者一些安慰，但仍然无法掩盖全年低迷走势。多数分析人士认为，虽然2010年A股表现不尽人意，但连续三个交易日的反弹收尾使得市场对节后行情充满美好预期。而上周五有色煤炭等资源股、中小盘股引领的普涨格局，意味着大盘的短线运行趋势开始趋于乐观，今日A股开门红值得期待。

　　安信证券分析师胡颖认为，节前收官战的运行态势很可能就是今日行情的预演。上周五表现强势的有色、煤炭板块，节后反弹走势仍将继续。而相对大市值的一些股票，今年表现应好于去年，股价主要靠业绩增长来推动。

　　信达证券分析师表示，虽然近期大盘续延弱势震荡格局，盘中热点缺乏，但由于元旦将至，即使市场仍会受到流动性不足和恐慌情绪影响，杀跌动能也已基本宣泄，大盘或持续反弹。而前期被炒高的中小市值个股、尤其是属于新兴产业的个股经过近期超跌后，有望重拾升势。

　　海通证券发布的策略报告认为，加息等货币紧缩政策已经在2010年整年的市场走势中得以消化，本轮下跌应当不具备可持续性。预计1月市场先盘整后攀升，总体为上涨。

　　不过也有机构持相反观点，由于量能并未有效放大，年末连续三天的反弹有些勉强。而一旦新年开局不佳，将有可能影响到春节前市场的人气。

　　德邦证券发布的一月策略报告中认为，今年一季度市场资金面将发生较大改善只是多头的一厢情愿。因为年初即便是放贷高峰，但近几年却未见1、2两个月企业存款出现增量，相反企业存款却出现2000多亿的减量，说明年初也是用资高峰，信贷高峰并不能带来实体流动性溢出。对经济政策的悲观预期将持续施压大盘。

　　有分析师认为，1月"墨菲定律"或将重现，担心的事情终将会发生，市场很难有所表现，A股将继续阴跌。资产配置上，在市场的下跌过程中如果医药股出现大幅度下跌，则估值风险将得到释放，可逢低买入。此外，高端装备制造值得长期关注。

　　A股新年开门红概率很大

　　刚刚过去的2010年，对于中国股民来说无疑是令人失望的。虽然中国经济增长速度位居全球第一，但股市却以全年下跌14%的成绩位列全球倒数第三。那么2011年，A股又会有怎样的表现呢?特别是在今年首个交易日，A股会如何表现呢?港股在新年第一个交易日高开高走，恒指上涨超过400点，涨幅达到1.74%，顺利实现了开门红。在市场一致看涨的背景下，今天A股实现开门红的概率很大，不过投资者也要提防冲高回落，在操作上保持谨慎。

　　从元旦假期的消息面来看，利好消息还是不少的。2011年至少有上千亿保险资金可以入市，企业年金也会加大股市投资力度等等。不仅如此，刚刚公布的去年12月中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，在连续四个月上升后首度回落，通胀压力预期也许会暂时减轻。有分析指出，尽管PMI出现回落，但仍然保持在较高水平，显示出当前中国经济增长态势基本平稳，未来经济下行趋势不会很明显。中国物流信息中心报告则认为，PMI指数回落是货币政策回归稳健、加快经济结构调整、淘汰落后产能、稳定物价等多种因素综合影响的结果，属于主动性调整。

　　有"香港股神"之称的曹仁超在新年接受记者采访时也表示，A股由去年7月2日起已进入牛市二期，今年上证指数一定会突破去年11月创下的高点3186点，预计牛市二期将持续到明年下半年。他表示，从1975年至1989年日本的经验和1984年至1997年的香港经验来判断，内地这段内需带动型经济繁荣期可维持10至15年。由内需带动型的经济通胀率通常较工业繁荣期高。以日本为例，在那段日子里日元面对很大的升值压力。以日本、中国香港为例，同期股市及楼市都是反复向上。

　　目前国际市场已经进入升息周期，从大的趋势看，升息与经济景气、牛市正相关，从去年最早加息的印度经济和股市走势看，印度六度升息后成为去年表现最好的股市之一，而坚持低利率最彻底、维持低利率时间最长的日本，却是去年全球股市走势最疲弱的市场之一。中国也开始了升息的步伐，这也预示着今年中国股市将走牛。

　　今年股市投资五大关注点

　　回顾2010年股市，从上半年推出的股指期货到下半年出台的七大战略新兴产业规划，从转向稳健的货币政策到贯穿全年的楼市调控措施……影响市场行情的因素不断涌现。展望2011年的股市，又有哪些因素将对市场产生举足轻重影响，值得投资者关注和期待呢?

　　通胀压力何时缓解?

　　过去的2010年，通胀可谓是牵动股市神经最重要的因素之一。

　　回顾大盘走势，正是从2010年11月份国家统计局公布10月份CPI涨幅创25个月新高之时起，股市在经历从2573点到3186点的大幅上涨后，开始了持续一个多月的调整。此后，11月份CPI创出28个月新高，央行接连数次采取上调存款准备金率、加息等紧缩措施，验证了市场预期的"CPI上涨--紧缩措施出台--股市进一步调整"这一逻辑。

　　无疑，这一逻辑在2011年仍将是悬在股市投资者心头的达摩克利斯剑。不久前结束的中央经济工作会议提出2011年工作重点是处理好稳增长、调结构和抑通胀三者关系，并且将稳定物价总水平放在突出位置。

　　货币政策如何演变?

　　2010年，中国人民银行六次上调存款准备金率、两度上调基准利率，每一次政策出台，都成为市场关注焦点，并引发市场强烈反应。

　　中央经济工作会议提出，2011年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活。专家指出，稳健的货币政策和积极的财政政策将是贯穿2011年的政策主线，上半年，对通胀加剧的担忧是政府关注的重点，政府动用货币政策加行政政策诸如调高存款准备金率、加息、信贷控制和价格管制来减轻通胀压力将成为政策的主基调。

　　值得注意的是，尽管央行2010年已两度加息，一年期定存利率仍只有2.75%，远低于CPI涨幅，"负利率"仍在持续。

　　西南证券首席策略研究员张刚分析说，一方面要抑通胀，另一方面要保增长，我国宏观经济政策处于进退维谷状态，以目前密集紧缩的货币政策看，为了顾及民生不可避免要阶段性牺牲经济的增长。2011年股市走向预计下半年有望得以改观。

　　上市公司盈利增速回落?

　　宏观经济向好是股市向好的根基。在当前紧缩政策预期明显的环境下，不少投资者提出疑虑，2011年经济复苏的势头是否会出现转折向下的情况?2011年上市公司利润增速还能否保持2010年的水平?

　　诸多经济学家认为，经济增长可能出现这样或那样的不确定性，但中国经济大趋势依然向好。乔虹认为，当前中国经济增长更趋平衡，内需已成为主要增长驱动力。

　　不过，一些研究机构表示，考虑通胀可能维持较高的水平，趋紧政策影响流动性，2011年上市公司盈利增速可能比2010年稍低。

　　扩容与减持

　　市场的供求关系是影响A股市值的重要因素。2010年，A股市场IPO创出全球之最，截至12月30日，共有349家公司完成了IPO，融资总额接近5000亿元，

　　分析人士表示，从目前情况看，A股的扩容节奏并没有发生改变，尤其是深市比沪市融资规模更大，这些将是制约2011年市场的重要因素。

　　另一个值得关注的扩容变量是国际板建设的进一步推进。上交所有关负责人表示，上交所已初步完成有关国际板上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作，积极推进国际板建设将是明年乃至未来几年的工作重点。

　　除此之外，上市公司限售股减持因素对2011年市场的影响不容忽视。尽管2011年限售股解禁总额将较2010年减少近六成，总量压力有所减轻，但解禁公司中有不少是中小板和创业板企业，减持冲动可能会较2010年有所增大。

　　如何"让财富飞"?

　　鉴于2011年市场复杂性增强，投资者该注意怎样的原则，才能尽量确保财富保值增值呢?分析人士指出，掌握好入市时点和投资行业，是"让财富飞"的关键。

　　记者采访发现，业界普遍看好的行业主要集中在三类：一是转型过程中的新兴战略产业和传统有技术优势升级的产业，尤其是"十二五"规划中投资受鼓励和出口升级的行业;二是受益于收入普遍较快增长的消费品行业;三是城镇化进程中的保障性住房受益行业，1000万套保障性住房的目标将拉动相关投资品行业如水泥和部分化工等;此外，随着通胀缓解表现可能趋强的周期资源性行业，也受到一些机构大力推荐。

　　2011依旧震荡市底部2600点

　　房地产新政的推出、央行再度收紧流动性、美国量化宽松政策的出台，让A股2010年很不"给力"，沪综指首日开盘3289.75点，12月31日收盘2808.08点，年度跌幅达14.31%。

　　2011年是"十二五"开局之年，国内外经济形势错综复杂。欧洲主权债务危机、国内继续收缩流动性、房地产行业面临进一步调控、扩容速度加快给大盘戴上了"紧箍咒"。另一方面，A股市场19倍左右的市盈率也封杀了大盘大幅下跌的空间。多空交织表明2011年A股市场将是跌宕起伏的一年。

　　大势篇

　　是震荡还是熊市的开始

　　2010年末的中国股市与冬天一样寒冷，大盘破位暴跌。调整是否给行情留够了空间?私募和券商普遍对2011年的行情充满希望，当然也有不同观点。

　　空方报告：波动区间2200-3200

　　近期券商纷纷发布了2011年投资策略报告，2600-3800点是大多数券商给出的上证指数波动区间。

　　与众多券商集体不同的是，德邦证券首席策略分析师雷鸣预测上证指数波动区间大约在2200点到3200点，呈W形震荡走势。

　　龙赢富泽资产总经理童第轶也是少数谨慎派，目前他的仓位只有10%左右，"目前的下跌还不算是坑，券商普遍预计2011年的低点在2600点，我估计可能要跌破。"

　　宏观层面的不确定性是空方的主要理由。

　　雷鸣认为，从历史经验来看，复苏初期的中性宏观政策，对股市伤害偏大。

　　主要原因是中性宏观政策往往紧货币宽财政，紧缩流动性直接制约股市估值，宽财政对股市正面影响不明显。

　　2011年宏观政策是紧货币、宽财政，紧货币控通胀，宽财政引导投资。若如此，股市就受制于流动性紧缩，失去整体牛市的基础，个别行业受宽财政的引导而出现局部牛市行情。

　　童第轶也表示："许多人认为目前中国经济形势大好，股市作为经济的晴雨表失效了。但反过来想，也许上证指数这种表现反映了经济中更实质性的东西，也许2011年的通胀威胁超

　　过大家的预期。"

　　多方报告：市盈率低奠定牛市基础

　　低估值是多方的主要理由。据统计，目前A股市场整体的市盈率(TTM)估值为18.8倍左右，市净率估值为2.83倍左右，处于历史较低水平。从风格指数的估值来看，目前成分股的市盈率(TTM)仅为15倍左右，接近历史底部区域。

　　东兴证券研究所所长银国宏认为，2011年上市公司业绩增长将在20%-25%之间，从经济运行的周期来讲，2011年中国经济将由2009年的靠外力推动回升转化为靠自身内在推动的回升，应该更扎实。"2011年A股也有随经济回升会'涨过头'的可能，高点会突破3800点"。

　　广东斯达克投资管理公司总经理黎仕禹更是语出惊人：未来两三年内，上证指数将创出6000点的新高。"按照中国股市历史运行规律来算，大致4年一个轮回。从2007年见顶后算4年，也就是2011年应该是大牛市的启动点，届时我们会看到经济情况与一些宏观政策可能会出现改变。2012-2013年是真正的大牛市。"

　　2010年的私募冠军、世通资产董事长常士杉预测，2011年仍旧是一个震荡市，底部在2600点左右。据了解，常士杉目前正在慢慢加大对金融地产板块的配置，他认为，金融地产板块的估值已到底部，政策也到了底部。

　　与常士杉一样，睿信投资董事长李振宁也表示看好金融地产。他认为，银行股现在个位数的市盈率实在是太低了。

　　中国股市2011年十大猜想

　　①

　　上证指数上冲4000点

　　点评：券商研究所在每年年终的策略报告中仍会对来年指数的可能运行区间进行预测，这种预测基于两个基本的判断，即明年上市公司盈利的

　　整体增速，以及目前市场估值相对于历史上的最高和最低估值水平而言，大部分券商对上证指数2011年的预测区间集中在2500-4000点之间。

　　②

　　大盘蓝筹股领涨A-H不再倒挂

　　点评：大盘蓝筹股的持续低迷以及A-H倒挂现象已经在逐步引起资金的关注，从2010年末融资融券的情况

　　来看，出现A-H倒挂的大盘蓝筹股成为融资买入的主要品种，这就为2011年大盘蓝筹股的崛起奠定了基础。

　　③

　　创业板直接退市机制推出

　　点评：从管理层的表态以及政策的推进来看，直接退市机制的建立或许并不是遥远的事情，2011年内推出极有可能。

　　④

　　"国际板"顺利开设

　　点评：2011年又一个市场建设方面的重大举措极有可能是"国际板"的开设。

　　⑤

　　创业板、中小板公司总数破千

　　点评：根据统计，至2010年末，中小板合计有527家上市公司;创业板合计有153家上市公司。根据目前管理层对中小板及创业板新股发

　　行的态度看，2011年中小板及创业板新股发行并不会明显减速，这意味着中小板与创业板上市公司家数合计超过1000家在2011年内极可能成为现实。

　　⑥

　　创投机构撤离创业板和中小板

　　点评：创业板在2009年末的推出，以及2010年包括创业板和中小板在内的市场发行节奏提速，或许为2011年的市场带来一定的"后遗症"，

　　其中之一就是创投机构在持股获得解禁后可能大面积撤离创业板和中小板，特别是部分估值严重偏离基本面的个股，创投机构恐怕难以"留恋"。

　　⑦

　　"十二五"规划中的新兴产业个股仍受热捧

　　点评："投资要跟着政策走!"几乎是一个不容置疑的逻辑，这也为我们探寻2011年投资路径提供了方向。以"十二五"规划为指引，寻找主题投资方向的逻辑也得到了主流投资机构的认可。

　　⑧

　　地产板块明年下半年调整到位

　　点评：预期2011年实体行业和股票板块将经历两段论，即上半年或者更长时间的基本面与政策面相持阶段下的超跌反弹阶段性投资机会，下半年或者更长时间的基本面调整达到政策目标下的趋势性投资机会。

　　⑨

　　解决B股市场问题

　　点评：处于被边缘化的B股市场由于长期停发新股而呈现"死水一潭"的格局，由于B股市场的历史使命已基本完成，很难再吸引境外大资金，整个B股市场无论是价值投

　　资还是趋势投资，都没有大资金的关注和进驻，B股市场遗留的历史问题如何解决?有关方面早已就此作出过探讨，包括回购、换股等方式都有实施的可能性。

　　⑩

　　阳光私募信托账户重开

　　点评：伴随着基金法修改等一系列因素的演进，至2011年阳光私募基金信托账户重开值得期待。

　　一季度或是入市最佳时点

　　鉴于2011年市场复杂性增强，投资者该注意怎样的原则，才能尽量确保财富保值增值呢?分析人士指出，掌握好入市时点和投资行业，是"让财富飞"的关键。

　　记者采访发现，业界普遍看好的行业主要集中在三类：一是转型过程中的新兴战略产业和传统有技术优势升级的产业，尤其是"十二五"规划中投资受鼓励和出口升级的行业;二是受益于收入普遍较快增长的消费品行业;三是城镇化进程中的保障性住房受益行业，1000万套保障性住房的目标将拉动相关投资品行业如水泥和部分化工等;此外，随着通胀缓解表现可能趋强的周期资源性行业，也受到一些机构大力推荐。

　　不过，业界人士对于2011年最佳入市时点的判断，仍存不小差异。

　　来自中信证券的分析认为，2011年一季度，短期通胀拐点形成预期逐渐加强，市场将迎来较好的政策环境，出现明显上涨是大概率事件，同时，"十二五"规划中关于新兴产业、重大投资项目和改革方面的政策措施不断落实，市场热点将会不断涌现。

　　张刚则认为，2011年上半年市场机会不如下半年，上半年整体市场氛围仍会笼罩在对调控政策的揣测中，下半年随着通胀压力减弱，物价水平回归合理水平，政策导向或会发生转变，市场有望呈现百花齐放、轮番启动的特点。

　　新年股市开门七件事 能否大涨最揪心

　　每经记者 张冬晴 许金民

　　过日子离不开 "开门七件事"，柴、米、油、盐、酱、醋、茶。投资股票，今年也有"开门七件事"，那就是新股发行、限售股解禁、市场资金、宏观政策、基金发行、外围市场、机构动向，样样都与你的投资生活密切相关。今日能否取得开门红最让人关心。

　　1.

　　新股发行保持高速

　　据WIND资讯统计，2010年沪深两市总募资金额达到10067.27亿元，突破万亿元大关，大大超出了2007年、2008年的总和，首发上市公司数量更是超出了2007年、2008年和2009年三年的总和。其中，IPO、增发及配股融资规模均创出历史新高，分别高达4921.31亿元、3707.75亿元和1438.22亿元。

　　去年年底，安永会计师事务所的调研报告预测，2010年全球IPO融资总额可能超过3000亿美元，相当于1.98万亿元人民币。由此推算，A股市场IPO募资额将占全球IPO规模的1/4。

　　2011年元旦节后第一周，将有11只新股进行网上申购，其中创业板5只，分别是秀强股份(300160)、华中数控 (300161)、雷曼光电(300162)、先锋新材(300163)及通源石油(300164);主板市场2只，分别是华锐风电(601558)及风范股份(601700);中小板4只，分别是鸿路钢构(002541)(002541)、司尔特(002538)(002538)、新都化工(002539)(002539)及亚太科技(002540)(002540)。

　　渤海证券表示，预计今年融资规模会与去年持平或者略高。此前，有券商研报预计今年有400家新股发行上市。

　　2.

　　解禁大潮开始回落

　　据WIND资讯统计，2010年沪深两市限售股解禁总规模为4174.47亿股，流通市值52097.6亿元，突破5万亿元，继2009年49131.93亿元解禁市值之后再创天量。其中，首发原始股东限售股解禁市值38560.88亿元，首发机构配售股解禁市值1328.18亿元，首发一般股份解禁市值2454.88亿元。

　　另据统计，今年沪深两市限售股解禁总规模为1795.61亿股，流通市值合计23404.82亿元。从季度来看，一季度解禁规模为641.95亿股，流通市值8418.15亿元;二季度解禁规模为481.11亿股，流通市值7286.40亿元;三季度解禁规模为396.14亿股，流通市值4149.91亿元;四季度276.40亿股，流通市值3550.36亿元。

　　渤海证券表示，限售股解禁的最坏时期已经过去，与去年相比，已经对市场资金构不成较大压力。

　　3.

　　存款搬家仍不会少

　　据渤海证券表示，今年全年国际资金净流入保守估计达到1.3万亿元左右，较2010年增加3000亿元左右，接近或超过2008年水平。

　　此外，去年基金发行规模在11月之前都较为均匀，11月之后突然提速，单月发行高达30只，创出新高，且以股票型基金为主，并出现百亿股票基金。不过，渤海证券预计今年一季度新成立基金规模将回归常态。

　　另有私募人士表示，房地产调控以及负利率的存在，将使得部分资金从楼市和银行向股市"搬家"，股市越好，这种效应就越明显，但具体规模难以预测。

　　4.

　　宏观政策转向稳健

　　从政策面来看，目前，适度宽松的货币政策已转向稳健，而积极的财政政策则有望在2011年延续。同时，"十二五"规划正式开局。

　　"调结构、促转型、抗通胀、保民生"是今后一个时期实现经济发展和社会稳定和谐的目标。业内人士表示，"内需导向"是我国经济发展的必然趋势，与此同时，新兴产业依然是市场相对确定的另一个热点，节能环保、新能源、新材料、新能源汽车等新兴行业蕴含着巨大的潜力。上述两大主题在未来一段时间会受到市场反复关注。

　　值得一提的是，官方最新公布的去年12月中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，在连续4个月上升后首度回落，较上月回落1.3个百分点。表明紧缩政策已经产生了效果，经济主动回调对调结构、稳物价是有利的。

　　5.

　　新基发行迎小高峰

　　今年元旦过后的第一周，新基金发行将迎来小高峰。届时，将有汇添富保本(混合)基金、易方达医疗保健行业基金等8家公司新发基金上柜募集，拉开2011年新基金发行序幕。

　　另外，据东北证券(000686)预测，2011年，我国拟安排9000亿元左右的财政赤字，其中中央代理地方政府发行债券可能继续保持2000亿元的额度，中央财政赤字规模略降至7000亿元。

　　6.

　　亚太股市新年大吉

　　去年12月31日，美国道琼斯指数收于11577.51点，与2009年年底相比，涨幅11%;标准普尔500指数收于1257.64点，全年上涨约13%;纳斯达克指数收于2652.87点，全年涨幅超过17%。多数市场分析人士认为，随着美国经济缓慢复苏，美股今年有望继续爬升。欧洲股市方面，2010年德国股市涨幅累计达17%，希腊、西班牙和意大利等国股市则大幅下挫。而沪综指全年累计下跌14.31%，深成指全年累计下跌9.06%，排名倒数第三。

　　今年首个交易日，已经收盘的港股、新加坡等亚太股市迎来了开门红。其中，恒指收报23436.05点，上涨400.6点，涨幅为1.74%，创出两周新高;国企指数报12853.87点，涨147.34点，涨幅1.52%。

　　7.

　　机构年末频繁现身

　　与去年中秋、国庆节前几乎如出一辙，去年的12月31日沪深两市震荡攀升，个股普涨，当日上证指数

　　上涨48.50点，涨幅

　　1.76%;深证成指上涨

　　319.66点，涨幅2.63%。

　　大涨的背后，是机构忙

　　碌的身影。公开信息显示，在进入龙虎榜的16只个股中，就有8只的买卖席位中出现了机构的身影，动用资金高达数亿元。与此同时，大宗交易平台上也密集出现中信证券总部、银河证券总部以及华泰联合证券总部等券商总部的身影。

　　市场人士分析指出，"春江水暖鸭先知"，机构节前频繁现身是对新的一年展开的新一轮布局，今年的首个交易日值得期待。

　　五大因素给力 新年首日或迎开门红

　　上周五是2010年最后一个交易日，上证指数在半年线附近获得支撑。由于国际大宗商品的上涨，有色金属类个股也放量大涨，上证A股成交额增长25.87%，重回千亿元之上，日K线形成红三兵形态的多头排列，深证成指也出现相似表现，A股市场人气有所恢复。

　　经过新年假期的修整，市场对A股开门走势形成不同看法，多方认为，由于周一有交易的亚太股市指数全线飘红，对A股市场走红提供了助力，而年报业绩披露的即将展开，以及央行加息等利空消息的释放完成都为A股新年开门红奠定了基础。空方表示，节后第一周市场就将面临高达11只的新股发行，同时，周内解禁股市值也达到615亿元，这将对新年首日的市场造成不小的压力，新年首日的市场表现还充满悬念。不过，据《证券日报》市场研究中心统计，最近十一年新年首日开门红的比率高达60%以上。

　　历史数据显示

　　开门红概率大

　　自2000年以来的十一年间，上证指数新年开门红比例超过6成。统计数据显示，2000年、2001年、2004年、2006年、2007年、2008年、2009年等7年上证指数首日开盘收红，上涨幅度分别为：2.912%、1.446%、1.345%、1.715%、1.504%、0.214%、3.29%，其余4年首日表现疲弱。总体来看，A股历来新年首日表现强势的比例较高。

　　展望2011年开年，个人投资者展现出明显的乐观态度。据网络调查统计，69.44%的散户认为2011年首日有望"开门红"，55.19%的散户"看涨"1月份行情，而"看平"和"看跌"的比例分别为23.24%和21.58%。调查还显示，散户不仅看好一月份的"年夜饭"行情，实际上对于整个一季度也有偏乐观情绪。有63.87%的散户认为，一季度有望出现年报和高送转行情。基于这种预期，面对短暂的元旦假期，74.89%的散户选择"持股过节"。

　　周边股市飘红

　　或带动A股走强

　　由于A股市场新年假期较部分周边股市长一天，那么昨日有交易的周边市场表现将会对A股首日表现产生一定影响，而昨日的周边股市均表现较为温和上涨。

　　昨日，欧洲股市至截稿时，表现强劲，法国CAC指数报3889.18点，上涨84.40点，涨幅2.21%，德国DAX指数上涨1.54%。亚太股市也表现出色，新加坡海峡指数收报3235.77点，上涨45.73，涨幅1.43%，吉隆坡指数上涨0.96%，韩国汉城指数上涨0.93%，菲律宾马尼拉指数上涨0.33%，印度指数上涨0.25，所有进行交易的市场指数均出现不同程度的上涨。同时，我国台湾加权指数也上涨了0.59%，与内地A股联系密切的香港恒生指数更是放量大涨，恒生指数略高开，至10:44分左右突然快速上升，收盘报23436.05点，上涨400.60点，涨幅达1.74%。

　　受人民币对美元汇率中间价走高影响，2010年最后四个交易日人民币对美元汇率收盘价连续走高。并于2010年12月31日相继突破6.60和6.59关口，收于6.5897，为2005年汇改以来最高收盘价。以中间价为计，2010年6月19日以来，人民币对美元升值幅度接近3.1%。再度刷新汇改以来的高点，与此同时，海外市场对人民币的升值预期也进一步增强，热钱有望加大流入速度。周边股市的走强和人民币升值的影响，都为A股新年首日开门红提供了动力。

　　十二五规划开局之年

　　成为投资主线

　　2011年是中国面临经济周期的转折年，也是"十二五"规划实施的开局之年，更是中央要遏制通货膨胀的关键年。这必将导致财政政策和货币政策出现较大变化。关注今年中国股市的政策因素，并且以此作为投资的依据，认真研究"十二五"规划的产业政策已成为投资者一致认为的关键问题。

　　今年作为"十二五"规划的第一年，市场对此给予了很高的期待。业内普遍认为，十二五规划将是今年市场投资的主要方向。这条主线应该是投资者回避短线风险的避风港。每个行业的、区域的以及重大项目的详细规划将如雨后春笋般出台，而之前已经出台的细分政策正在进入实施阶段，相关个股必将在带"十二五"味道的公告、报道中受益匪浅，眼尖的投资者必会不亦乐乎的去捕捉"十二五主题"的投资机会。

　　而此前，国务院已经确定节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等七大战略性新兴产业，无疑会受到各方投资者的关注。

　　在"十二五"经济转型的大趋势下，东方证券认为，国民经济结构将面临深刻调整，传统工业对国民经济作用将进一步弱化，现代产业体系则前景广阔，未来传统工业走向精细化、新兴工业高端化的趋势不可避免。以新材料、高端装备制造、新一代信息技术、节能环保为首的新兴产业，以及生物制药、文化创意、服务性消费等行业将会催生新型蓝筹公司。《东方证券》建议关注高端装备、新材料、云计算、文化创意、政府投资结构调整、城市精细化管理等投资主题。

　　年报行情将至

　　总体业绩值得期待

　　随着新一年的来临，2010年年报大戏也将在1月19日开启，同时，每到岁末年初，总是"业绩浪"炒作的最佳时节，作为市场研究的风向标，许多投资机构也把上市公司的年报视为2011年一季度的投资宝典。

　　在这份宝典中，很多机构都将"业绩浪"的机会分为低估值蓝筹的回升和小盘股高送转两大类，尽管侧重面有所不同，但均是依靠业绩为中心。中金公司认为，在年报披露期来临之时，可适度布局，以期待资金面改善带来的反弹，配置上重点放在低估值的大盘蓝筹股，部分成长性和消费类公司。

　　据悉，2010年大量高价发行的袖珍股正面临第一次年报分配，创业板28星宿比肩高送转的先例历历在目，而2011年这种高送转的范围会更大。

　　在上市公司年报披露期临近，以及调控政策预期加重的情况下，分析人士认为，上市公司业绩增长是支撑目前股票市场的主要力量，投资者应积极挖掘超预期盈利的个股。

　　据统计，截至目前，共有30家创业板公司预告了全年业绩，其中预增的有27家。与此同时，今年蓝筹股的中期业绩应有不俗表现。业内人士认为，上市银行2010年业绩有望实现整体24.5%的增长;机械行业的全年销售总产值增速有望达到17%左右;而煤炭业板块收入增长预计在15.42%-20.81%，净利润增长空间可达 31.88%-38.67%。此外，就连备受政策打压的房地产，以万科为代表的龙头股不仅提前锁定了2010年的净利润，还被业内机构上调了2011年的业绩。

　　长城证券分析认为，2010年蓝筹权重股的业绩增长主要来自于GDP的增长。2010年中国GDP增长9%，进一步证实了蓝筹股业绩的稳定增长。而小盘股的业绩则来自于自身成长带来的爆发性，且2011年是经济调结构的第一年，因此未来业绩爆发力和估值溢价潜力更佳。

　　实际上，尽管还没到上市公司披露业绩期，但市场对上市公司2010年的总体业绩还是很有期待。业内人士认为，这其一是以银行、地产股为首的低估值蓝筹2010年业绩依旧会继续增长，其二是一旦公告业绩增长的中小盘股往往会走出独立行情。因此，在高送转和估值修复的预期下，蓝筹股和小盘股均有望在年报披露期获得资金的轮番炒作。

　　2808.08点收官

　　寄望首日开门红

　　2010年12月31日 在2010年的收官之日，沪深两市股指双双以光头阳线报收，上证指数收盘于2808.08点。业内人士普遍预计，2011年开市的第一天预计市场将会出现"开门红"。量能上看，年前最后一天的最后一小时成交量明显放大，显示进场吸筹准备接收新年红包的大有人在。

　　从技术上看，分析人士认为，由于沪指日线指标日前已现超跌，而目前也仍处相对低位，因此节后的大趋势当以上涨为主。而沪指60分钟K线指标则已处于相对高位，预示着超短线的回落随时可能出现。一旦新年开市首日出现大幅冲高的情况，即可能使得指标出现超买，进而引发股指回落，不过因为正处新老交替的时节，不排除新年首日开市出现指标失真的状况，再度收出中大阳线。对于短线投资者来说，一旦开市首日早盘出现冲高致使短线指标出现超买，即可适量减仓，等股指回落之后再重新接回。而对于操作周期相对长的投资者来说，则可继续持股待涨，因为在日线指标处于相对低位的情况下，中线走势上出现振荡上扬是大概率的事件。

　　与此同时，从形态上看，周线图上的乾坤线在2720一线，正处上周的最低点附近。市场人士表示，该线将成为市场的重要支撑，对于市场后市走向的判断方面具有决定性的意义，因此投资者宜密切关注该点位的得失。若后市跌破此线，或许意味着空头市场正式到来，届时投资者只能选择彻底休息。不过从股指日线指标形态进行观察，预计近期跌破的可能性极小。沪指下方有2720的强劲支撑，而上方则有2890的强大阻力。

　　开源证券则认为，上证指数2800点一线的支撑继续发挥其神奇的支撑作用，20周均线也显现支撑作用。日线上看，空头排列的均线系统未有改观，一周交易连续有3个交易日收红，成交量温和放大。

　　申银万国 先防御后进攻

　　2011年申万重点上市公司的利润增速为19.3%。上市公司盈利能力将在今年四季度和2011年一季度走平见底，二季度开始回升。如果通胀在目前的4%继续明显上行，将对整个实体经济和企业盈利带来负面影响。如果考虑季节性因素，上市公司2011年一季度盈利能力实际略有下滑。

　　2011年上证综指的核心波动区间为2600点-3800点，区间下限对应上证综指2011年12.5倍PE、上限对应2011年18倍PE，在策略上建议投资者先防御、后进攻。明年一季度之前，调控通胀的政策紧缩风险加剧，投资者对经济前景的预期将受到负面影响。明年二季度之后，随着通胀警报的逐步解除，对政策放松的期待会开始萌动，有助于股市企稳回升。

　　"制造升级"有望成为贯穿2011年全年的投资主题。这既是"十二五"规划的要求，也是中国制造业自身由大到强转变的内在需要。申万研究一方面看好受城镇化需求拉动的交通网、信息网、能源网建设提速给装备制造业带来的机会，另一方面认为进口替代、出口转内销加速，将带动装备制造、医药、轻工、纺织服装等行业的龙头公司将加速成长。

　　国信证券 四大维度寻找投资机会

　　2011年总体看是一个震荡市，基于目前的估值水平我们谨慎乐观。上半年的机会在于春节后通胀的缓解和经济的好转。沪深300的动态估值目标在12-19倍之间，这是因为历史上最低的10-11倍持续时间不长，赢利上也不支持。另外全流通和减持的压力使得估值中枢有所下移，估值应低于历史平均水平，因此给定沪深300的高点估值在19倍。对应上证的核心运行区间在2500-3600点。

　　基于以下四个维度寻找投资机会：一是新兴战略产业和传统有技术优势升级的产业是长期的投资机会，主要体现在制造业上。偏好"十二五"规划中投资受鼓励和出口升级周期中的细分行业。

　　二是受益于收入普遍较快增长的消费品行业，包括汽车和相关服务，公用事业行业中的节能减排，旅游休闲，医疗保健，食品和服装中的高端产品等值得看好。

　　三是关注城镇化进程中的保障性住房受益的行业，如水泥、家电和部分化工。

　　四是随着通胀缓解下把握强周期的资源性行业的投资机会。

　　综上，当前超配的行业是机械、电力设备、通信设备、建材、计算机、航空、家电、汽配、医药、零售、食品饮料和农业。春节后通胀压力缓解下，基于政策力度放缓的预期配置强周期板块。

　　招商证券 A股先震荡后上升

　　2011年A股走势将会先震荡后上升。

　　在通胀冲高回落之前，股市维持弱势震荡是大概率。但预期此次防通胀措施对市场的负面冲击将明显小于04年和08年，原因是受货币紧缩负面影响的行业估值水平在上半年调控地产过程中已大幅下降。

　　在通胀压力化解和货币紧缩结束后，市场有望进入上升过程;通胀见顶回落的拐点大体在明年一二季度之交到来。

　　配置建议方面，先消费后周期。

　　在货币紧缩过程中，消费品仍值得配置。明年一季度消费品和新兴产业仍有配置机会，但由于估值较高，预计以震荡小涨为主。

　　明年一季度末布局周期性行业。明年二季度通胀回落后有望再次保增长，周期性行业将出现系统性估值修复行情。在此之前，上游资源品如有色、煤炭等受国际价格影响，可能会有间歇性行情。

　　未来两三个月建议在消费品中寻找估值相对较低、业绩预期出现明显上调的行业和公司。超配旅游、纺织服装、商业、食品饮料、农林牧渔、电子等行业和军工、电力设备等装备制造业;周期品中水泥、有色、煤炭估计会有间歇性机会;装备、电子、生物医药、生物农业、航空航天和新材料是新兴产业和产业升级领域最值得重视的。

　　七成机构看多A股第一周

　　对于2011年A股第一周的表现，十大机构中七成看多、三成看平、无一看空。

　　倍新咨询：看多。上周五是2010年最后一个交易日，大盘终于出现有力度的上涨。由于年末最后一个交易日上涨力度较大，使得市场人气有所恢复。

　　世基投资：看多。2010年最后一个交易日，盘中指数一路上行无阻。从目前走势看，行情已经下跌不动，预计上证综指今年的核心波动区间在2700-3500点。

　　广州万隆：看多。上周五大盘收出中阳。预计2011年1月总体资金面比较宽裕，增量资金有寻找增值机会的迫切需求，建议投资者积极把握。

　　华讯投资：看多。大盘将向上攻击上轨线2800-2850点一带的压力区域，短线需密切留意年报高送转行情。

　　上海金汇：看多。从上周五盘面表现来看，相当一部分资金不惧股市休市3天、新政策出台等不确定因素，大肆买入，凸显市场看好2011年首日战。

　　金百灵投资：看多。A股市场资金面有所改善，市场追涨氛围迅速聚集，2011年首日开门红预期相对确定。

　　东北证券(000686)：看多。本周上证综指将重回2800-2900点箱体整理，1月信贷将有较好预期，上述因素有利于大盘继续反弹。

　　国金证券(600109)：看平。上周上证综指收复2800点心理关口，但短期成交量无法支撑大盘发动反转行情，建议投资者待市场确认对2800点突破有效后再加仓不迟。

　　芙浪特投资：看平。目前大盘杀跌动能较弱，可继续逢低吸纳超跌和业绩高增长个股。

　　联讯证券：看平。去年末最后一个交易日股指的大幅上扬是修复性行情的继续，节后大盘反弹有望延续。