宋城股份：中长期业绩弹性大 “谨慎推荐”评级

　　国信证券认为，作为民营旅游演艺的第一股，宋城股份(300144)IPO后资金、品牌实力的显著增强，加之14年旅游演艺项目制作与推广过程中积累的成功经验、专业人才和渠道资源，公司未来有望成为全国连锁演艺行业的领导者。目前公司已相继在泰安、三亚、丽江、石林、武夷山、峨眉山等地进行投资或签订投资意向，在全国旅游演艺行业大发展背景下占得先机，未来几年公司将以每年推出2-3台演出的节奏进行发展。

　　在暂不考虑公司异地扩张项目贡献的情况下，国信证券预计公司2011-2013年的EPS分别为0.65元、0.85元和1.04元。虽然异地投资项目预计短期1-2年内可能不会贡献规模利润，公司未来2年业绩增长有赖于杭州地区三个主题公园项目，但这些储备项目未来在分批开发之后有望再造多个“宋城”。公司中长期业绩弹性巨大，国信证券维持公司“谨慎推荐”评级，建议投资者可逢低战略性持有。