借力IPO 常山药业成肝素产业新贵

　　河北常山生化药业股份有限公司(以下简称“常山药业”)今日挂牌创业板。作为国家级生物医药类高新技术企业、我国肝素产业的领跑企业，IPO的完成，也将让常山药业迎来又一次的腾飞。

　　肝素产业领跑者

　　公司招股说明书显示，常山药业是国家级生物医药类高新技术企业，是我国少数可同时生产精制肝素原料药、标准肝素制剂、低分子量肝素制剂等全系列肝素类产品的企业。

　　自成立以来，公司始终坚持以技术研发和自主创新为主导，自主开发了用于肝素分离纯化的系列技术，拥有一项名为“一种低分子量肝素钙生产工艺”的发明专利(专利号ZL200710061476.6)，确保公司肝素产品的生产工艺及质量处于行业领先水平。公司独立提出低分子量肝素钙注射液的国家标准(“YBH03832006标准”)，并经国家药监局审核通过。公司技术实力在国内肝素行业处于领先水平。

　　公司的主营业务为肝素系列产品，主要包括肝素钠原料药(注射级和非注射级)、低分子量肝素钙注射液、肝素纳注射液等，其中肝素钠原料药(注射级)的销售为公司最主要收入来源占据国内第一的市场份额。该产品占公司2010年销售收入的78.92%，近三年的复合增长率达107%，预计未来三年仍能高增长，预计复合增长率在40%以上。目前公司产品已经销往法国、德国、意大利、西班牙等欧盟国家以及欧盟之外的多个国家，出口比重的上升有利于公司缓解对国内单一市场的依赖性，进一步打开海外市场。

　　机构热捧高成长性

　　得益于公司的技术优势和营销策略。近三年来常山药业的销售收入与利润总额增长迅猛。2010年，公司实现营业收入4.67亿元，归属于母公司股东的净利润6019万元，三年中销售收入与归属母公司净利润年复合增长率分别高达105.2%和154.63%。业绩的高成长性使得常山药业的询价备受机构投资者的关注。

　　事实上，公司是国内少数拥有完整肝素产品产业链、能够同时从事肝素钠原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的龙头企业之一。与仅生产肝素钠原料药的企业相比，公司拥有下游的肝素制剂产品线，具备更加长远、持续的盈利前景;与仅生产肝素制剂药品的企业相比，公司拥有上游肝素钠原料药优势，可以有效降低肝素原料药持续上涨带来的成本压力。

　　“肝素产品应用广泛，市场需求旺盛，随着全球人口老龄化速度的加快及现代社会饮食结构、生活环境的变化，全球范围内的心脑血管疾病发病率呈逐年上升态势，患有高血脂、血栓和动脉粥样硬化的人口数量急剧增加。而肝素类药物作为最广泛的临床应用，相关企业也将迎来发展黄金期。”券商报告如是分析道。

　　借力资本市场巩固龙头地位

　　公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2700万股，占发行后总股本的25.03%，募集资金将全部投向于肝素系列产品产业化项目。本次募集资金投资的肝素系列产品产业化项目完成后，公司生产肝素钠原料药、低分子量肝素钙注射液、低分子量肝素钙原料药的能力将大幅提高，从而满足市场需求，提高公司经营业绩;研发中心建设项目建成后，将极大增强公司的研发能力，使公司新产品开发速度加快，自主创新能力也将得到提高。

　　机构研究报告指出，项目完成后，公司主要产品产能将大幅增加，产品结构更加优化，盈利能力将跨上新的台阶，核心竞争力进一步提升，投资价值十分突出。同时公司将建设以肝素类产品为核心的糖类药物工程技术研发中心，搭建一个以糖类药物和糖复合物为对象进行工程研究的技术平台，结合企业规模生产的实际需要，提高现有糖科技成果的成熟性、配套性和工程化水平，促进有关糖的科技成果向生产力转化，不断地推出具有更高科技含量、高增值效益的系列产品。