硅宝科技（300019） 利用超募资金启动5万吨密封材料项目建设

投资要点：

　　公司拟用超募资金5000 万元作为启动资金进行5 万吨有机硅密封材料及配套项目的建设。这一项目计划总投资将达到6.5 亿元，公司的配套项目也将纳入规划，包括2 万吨基胶生产装置和包装品生产线等，项目规划建设建筑用密封胶3 万吨和工业用密封胶2 万吨，预计2013 年开始实现产品部分销售，2015 年全部建成投产。

　　随着募投项目在今年的陆续建设完成，公司的产能已经由1 万吨提升到2.8 万吨，其中0.8 万吨中空玻璃胶已经于2010 年建成，0.7 万吨耐久门窗胶和0.3 万吨汽车用胶将在7、8 月份投产。由于募投项目的陆续投产，2011-2013 年是公司业绩的密集体现期，随着5 万吨密封胶项目的建设，公司长期的产能增长将进一步得到保障。

　　根据预测，公司2011-2013 年每股收益分别为0.53 元、0.85 元和1.02 元，目前公司估值水平趋向合理，我们维持推荐评级。