创业板成“最差先生” 高成长只是“乌龙”

　　2009年10月31日首批28家公司正式登陆创业板至今，约一年半不到的时间，创业板公司上市数量已扩容至200家，考虑已发行或准备发行的创业板新股，创业板的公司数量已达到209家。

　　从今年来创业板市场表现看，创业板已明显降温，甚至成为沪深两市基准指数中最被边缘化的板块，创业板指数今年以来已累计下跌11.85%，成为各板块中的“最差先生”。

　　个股走势初显熊态

　　2009年创业板诞生时二级市场的疯狂仍历历在目，如今却似乎已成“明日黄花”，投资者唯恐避之而不及。资讯数据显示，截至前日，已上市交易的200只创业板个股中，有171家公司今年以来累计下跌，其中科新机电 、燃控科技和赛为智能的累计跌幅更是超过30%，还有24只个股的累计跌幅也都在20%以上。

　　从创业板新股的首日表现看，今年累计47家新股上市，其中14家上市第一天即“破发”;而上市至今已有24只新股跌破发行价，其中天瑞仪器 、振东制药 、秀强股份 、通裕重工 “破发”幅度都在10%以上。整体而言，已上市的200只创业板公司中，51家也即四分之一公司前天收盘价已在发行价之下，朗科科技 、恒信移动 、梅泰诺 、宁波GQY、中青宝 、南都电源 6家2010年上市的创业板个股“破发”程度最甚，都在20%以上。

　　一级市场略降温

　　尽管创业板二级市场表现糟糕，但就一级市场而言，创业板首发估值上依然居高不下。

　　据统计，以招股日期划分，2009年50家创业板的发行价平均为29.2元，发行后市盈率68.6倍，累计募集资金304.78亿元，超过预计募资171.9%，平均每家创业板公司实际募集资金6.1亿元。

　　2010年是创业板公司发行的黄金年份，发行价平均高达37.4元，发行后市盈率均值突破70倍，达71.2倍;累计募集资金的规模也高达956.8亿元，超出预计募集资金总额的238%，平均每家公司募资8.4亿元。

　　而进入2011年，市场有关发行改革的呼声不断。创业板的发行相对2010年稍微有所遏制，不过整体仍居高不下。数据显示，2011年40家创业板公司发行均价34.2元，发行后市盈率平均仍高达66.8倍，累计募集资金319亿元，超额幅度近200%，平均每家募集资金8亿元。就2009年以来3年的创业板新股的发行价格、发行后市盈率以及募集资金规模的数据来看，2011年创业板一级市场仍存在收缩的空间。

　　高成长只是“乌龙”

　　从近几年的报表来看，创业板所谓的“高成长”对投资者而言不过是一个“乌龙”。数据显示，2008年以来创业板公司累计实现净利润74.6亿元，同比增长44.8%;2009年净利润总额108.6亿元，增幅45.6%;而到了2010年200家创业板公司累计实现净利润142.4亿元，增幅只有31%，而同年中小板实现净利润累计821亿元，同比增长33.8%;披露年报和业绩快报的约 1698家 A股公司累计实现净利润1.554万亿元，增幅更是高达39.8%。创业板整体31%的净利润增长，相对其发行市盈率已明显显得尴尬。

　　据记者粗略统计，2008年-2010年连续3年净利润增幅超过50%的创业板公司只有9家：维尔利 、沃森生物 、东方日升 、东方国信 、先锋新材 、捷成股份 、瑞凌股份 、国民技术 、大富科技 ，且有4家是2011年上市的新股。创业板公司的“高成长”名存实亡，“高风险”却名副其实。

　　从去年11月初首批创业板的原始股股东解禁至今，根据创业板上市公司公告，累计已有1.15亿股被减持，套现的规模约32亿元。

　　延伸阅读

　　三创业板新股

　　今日发行

　　天喻信息 (300205)、理邦仪器 (300206)和欣旺达 (300207)三只创业板新股今日发行。其中，天喻信息是一家智能卡和服务提供商，公司以智能卡及应用系统为核心，产品应用领域主要包括通信智能卡、金融IC卡、城市通卡、移动多媒体广播电视有条件接收卡、税控卡(盘)、社保卡、加油卡等。理邦仪器是一家集研发、生产、销售和服务为一体的医疗电子设备供应商，公司在产科、心电、监护、超声影像四大领域提供 80 多种型号的产品。欣旺达一直从事锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售业务，多年来一直致力于为客户提供安全、轻便、持久的绿色能源产品。

　　分析师认为，由于周一申购新股的投资者资金要到周四才能解冻，且创业板新股近期表现不如中小板，预计此批创业板新股的网上中签率会相对较高。“尽管理邦仪器公司质地不错，但绝对发行价稍高。从近期新股的表现来看，低价股比较受欢迎，建议投资者优先申购欣旺达。”