朗源股份等五只创业板新股今日上市定位分析

　　朗源股份(300175)

　　均值区间：20.38元-21.42元

　　极限区间：17.55元-25.00元

　　公司主营业务为鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，主要产品为新鲜苹果和葡萄干。

　　安信证券：18.6元-21.7元

　　我国果类产品出口保持稳定增长。2000-2009年，我国苹果出口量稳步上升，年复合增长率达到16%。2009年前十名企业出口量仅占到全国的 11%，企业增长空间巨大。公司是苹果和葡萄干自主加工行业龙头企业。规模化、集约化、专业化的果园基地管理确保产品品质。预测公司2010-2012摊薄后的EPS分别为0.46元、0.62元和0.73元。

　　东海证券：25元

　　公司在上游原料果品收购管理采用基地管理模式，保证原料供应的质与量的稳定性。在果品加工过程中，通过引进开发先进技术，延长果品的储存保质期，提高了溢价能力和供给的稳定性。在销售渠道上，积极开发海外市场，形成品牌效应，有力的保证了需求的长期持久。公司产品产销两旺，新鲜苹果和葡萄干自主加工出口在同类型企业中均排名第一。

　　海通证券：17.55元

　　公司是国内果品加工与出口的龙头企业，主营鲜果和干果的种植管理、加工、仓储及销售，其主要产品为新鲜苹果和葡萄干。公司依托“公司+协议基地+标准化” 模式，在果园和市场之间建立起紧密的纽带，在果农和客户之间建立起便捷的桥梁，通过积极有效的信息共享，确保果农种植的产品既有品质保证又符合市场需求。预测2010年-2012年公司EPS分别为0.46元、0.65元和0.84元，给予公司2011年27倍市盈率，合理价位为17.55元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　朗源股份 300175 10700万股 2700万股 5.62元 2月15日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　17.10元 51.82倍 1.905% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国信证券

　　主营业务鲜果及果干果脯产品的加工销售

　　腾邦国际(300178)

　　均值区间：24.53元-29.70元

　　极限区间：22.00元-35.20元

　　公司是一家以航空客运销售代理业务为主，并提供酒店预订等综合商旅服务。

　　中信建投：22元-24.5元

　　“十一五”期间我国航空客运市场年均增长14.92%，公司主营航空机票代理业务，依托航空需求的稳步增长，公司2007-2010年营业收入获得快速提升，年均增速达到33%。电子商务和在线旅游(OTA)是航空机票代理市场未来的发展趋势，公司正逐步战略转型，但形成竞争优势仍需做出相当大努力。预测 2010年全面摊薄EPS0.68元，2011-2012年年均增速20%左右，预测上市定价22元-24.5元。

　　东方证券：25.2元-29.4元

　　公司是国内最大的航空客运销售代理企业之一。2008年和2009年，公司BSP机票销售量全国排名第二，华南地区排名第一。预计公司2010-2012 年摊薄后每股收益EPS分别为0.70元、0.84元和1.07元，三年复合增长率为34%。由于A股没有直接可比的公司，考虑到公司的经营模式与在美国上市的携程和艺龙相似，借鉴携程2011年28倍、艺龙45倍的市盈率，给予公司2011年30倍-35倍市盈率，对应合理价值区间为25.2元 -29.4元。

　　国元证券：26.4元-35.2元

　　公司是一家以深圳为基地、航空机票代理销售为主营的大型代理商，目前已形成了年机票销售额40亿及日均出票万张的销售规模，在全国和华南地区的机票销售中数年占据优势地位。所获资金将用于国际商旅运营中心和营销服务中心的建设及补充主营业务运营资金。综合参考当前资本市场环境和国内及海外市场类似业态公司的估值水平，认为给予公司2011年30倍-40倍的市盈率较为合适，对应的估值区间为26.40元-35.20元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　腾邦国际 300178 11940万股 3000万股 7.06元 2月15日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　21.90元 49.77倍 2.351% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国信证券

　　主营业务以航空客运销售代理业务为主，并提供酒店预订等综合商旅服务

　　中海达(300177)

　　均值区间：57.54元-61.89元

　　极限区间：46.00元-75.00元

　　公司是专业从事高精度卫星导航定位系统(GNSS)软硬件产品的研发、生产、销售。

　　光大证券：51.62元-58.91元

　　公司专业从事于高精度GNSS行业，在测量型GNSS国产品牌中占有率仅次于南方测绘，位居国内第二，是领先的高精度GNSS品牌。2009年，公司营业收入达1.8亿元，实现净利润3200万元，过去三年中，两项财务指标的复合增速分别达到33%和45%。

　　广发证券：75元

　　技术壁垒最高的高精度测量型GSS领域，公司已经连续数年居于行业领先地位，国内市场的占有率达16.3%。07年公司在国内率先自主开发出专业级GIS 数据采集器，主要面向电信、税务、林业、电力等高端专业用户。预计公司2010-2012年合计销售收入2.46、3.96与5.45亿元，增速分别为 37.83%、61.13%与37.56%，净利润分别为0.54、0.81与1.15亿元。

　　国泰君安：46.00元-51.75元

　　公司是国内专门从事高精度GSS(全球卫星导航系统)软硬件产品的研发、生产、销售，并提供基于高精度GSS系统工程解决方案及相关服务的龙头企业。公司产品面向专业用户，专注于高精度GSS领域，近年来获得快速发展。未来公司将走向“产品+系统工程+服务”的多元盈利模式，从而保证公司的长久发展空间。综合考虑公司可能出现爆发式增长，给予公司2010年40倍-45倍PE估值，对应公司发行价36.80元-41.40元。此发行价对于2011年PE区间28倍-32倍。预计公司上市首日涨幅在25%左右，定价区间在46元-51.75元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　中海达 300177 5000万股 1250万股 13.18元 2月15日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　46.80元 73.13倍 3.024% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国信证券

　　主营业务高精度卫星导航定位系统(GNSS)软硬件产品的研发、生产和销售

　　鸿特精密(300176)

　　均值区间：18.49元-21.72元

　　极限区间：15.73元-24.29元

　　公司是一家专门生产铝合金压铸件的现代化企业。

　　海通证券：15.73元-19.15元

　　公司是国内领先的汽车铝合金精密压铸件生产企业，主要产品用于中高档汽车的发动机和变速箱制造，具备较高的技术和工艺水平。预计公司2010-2012年主营收入分别为37800万元、51010万元和72500万元，净利润分别为4048万元、6115万元和8884万元，按上市后总股本摊薄每股收益分别为0.45元、0.68元和0.99元。综合考虑公司成长情况、同行业的估值水平以及近期创业板新股发行情况，给予公司23倍-28倍的2011年 PE，对应的价值区间为15.73元-19.15元。

　　国泰君安：21.25元-24.29元

　　公司专注于汽车发动机和变速箱类的铝合金精密压铸件及其总成的开发、生产和销售，其主导产品用于中、高档汽车的发动机和变速箱的制造。国内压铸件企业整体水平较低，行业集中度非常低。预测公司2010-2012年营业收入分别为3.81亿元、5.23亿元、7.40亿元，分别同比增长28.7%、37.2%、41.4%，净利润分别为0.40亿元、0.61亿元、0.92亿元，分别同比增长15.5%、53.8%、50.3%。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　鸿特精密 300176 8940万股 2240万股 5.18元 2月15日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　16.28元 45.47倍 1.189% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国金证券

　　主营业务开发、生产与销售用于汽车发动机、变速箱与底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成

　　四方达(300179)

　　均值区间：23.43元-26.28元

　　极限区间：22.74元-26.60元

　　公司是专业生产聚晶金刚石(PCD)及其相关制品的高新技术企业。

　　安信证券：24.3元-26.6元

　　公司主营业务为人造聚晶金刚石烧结体、人造金刚石复合片等的研发、生产与销售，是国内规模最大的聚晶金刚石(PCD)研发与生产企业。公司估值适用的2011年动态市盈率在32-35倍之间，按此计算预计上市合理价格在24.3元-26.6元。

　　广发证券：23.25元-26.25元

　　复合超硬材料是朝阳行业，利润率保持在60%以上。国内行业龙头，挤进国际高端竞争。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.47元、0.75元、1.20元。参考可比公司估值水平，给予公司31倍-35倍市盈率，公司合理价值为23.25元-26.25元。

　　海通证券：22.74元-25.99元

　　公司是国内唯一可同时生产四种复合超硬材料的企业。从我国国情看，在企业处于创业和高速成长阶段，家族式管理往往是最有效的管理方式，董事长是公司技术核心拥有者和实际控制人。

　　公司发行价格24.75元，对应2009年市盈率68.75倍。预计2010-2012年公司EPS分别为0.46元、0.81元和1.05元。参考可比金刚石板块和创业板块上市公司目前的估值水平，认为公司合理估值区间在2011年28倍-32倍PE，对应价值区间22.74元-25.99元。

　　股票简称股票代码总股本本次公开发行股份每股净资产上市日期

　　四方达 300179 8000万股 2000万股 7.49元 2月15日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　24.75元 68.75倍 2.873% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国泰君安证券

　　主营业务人造聚晶金刚石烧结体、人造金刚石复合片、立方氮化硼复合片等的研发、生产与销售