创业板解禁并非泰山压顶反似空中加油 最牛股逆势涨三成

    创业板首批限售股解禁将近一月，市场并没有预期中的因为解禁而大跌，反倒表现出惊人的逆势大涨。11月初至上周五，有一半创业板首批解禁股涨幅超过了10%，最高者涨幅竟超三成。有分析人士认为，创业板代表了新兴产业发展方向，得到了政策的扶持，其高成长预期仍在，这是投资者对创业板不离不弃的原因。此外，年末对高送转的炒作，也是创业板在解禁压力下不跌反涨的重要原因。

    最牛解禁股逆势涨三成

    11月，第一批创业板限售股解禁。本次共有23.68亿股解禁，市值超过800亿元，占比该批创业板总市值的53.57%。由于此前众多上市公司高管解禁前辞职，机构一致将解禁视为利空，认为解禁到来将“给创业板带来前所未有的危机，甚至可能危及A股市场”。但在市场一片风声鹤唳之中，解禁后的创业板首批个股表现不跌反涨，大大出乎意料。

    从10月中旬以来，创业板指[1219.08 -0.08%]数就触底反弹，至11月1日解禁前，反弹达到14%，解禁当日，创业板不跌反涨，涨幅高达4%，但在随后的两个交易日，在部分解禁股被抛售的压力下，连续两日下跌幅度累计超过6%，11月4日开始，创业板又开始新一轮的反弹，并一路屡创新高，从11月4日至昨日，累计涨幅达到16.87%。

    11月至今，上证指数[2863.41 -0.10%]下跌了3.78%，而创业板指数却上涨了近15%。记者统计发现，11月解禁至上周五，创业板第一批解禁股中，有一半个股涨幅超过10%，其中，立思辰[23.77 0.46%]以30%的涨幅高于榜首，华星创业[30.71 -0.61%]、机器人[47.20 1.94%]等个股，涨幅也超过二成。而下跌的的个股，只有寥寥5只，而且下跌都比较轻微，跌幅最大的亿纬锂能[29.05 0.03%]，期间仅下跌了6%。11月解禁月期间，多数解禁股创下了股价的历史新高，如探路者[0.00 0.00%]、乐普医疗[32.83 0.00%]、特锐德[38.12 -0.60%]等等。

    昨日，创业板指数再度逆市上涨，超过六成个股早盘均翻红，长城集团[26.65 0.83%]、大禹治水、数码视讯[73.00 -0.23%]等涨幅超过了8个点。大禹治水超越了立思辰，自解禁以来，以31%的涨幅首批创业板个股的居首。

    阳光私募纷纷涌入创业板

    东北证券[23.56 -0.84%]策略分析师沈正阳表示，解禁冲击市场的担忧早在9月份已经显现。沈正阳称，自9月14日~10月18日一个多月的时间，创业板指数下跌了10.6%，而同期沪指上涨了9.93%；深证综指[1337.10 -0.16%]微跌了0.5%。此后，在主板市场涨势显露颓势的时候，创业板慢慢凸显上涨。有分析师认为，由于部分个股值得资金长期投资，解禁股在此前的抛售，反而给了主力资金进场的可能。时至年末，高送转题材的炒作，也为创业板的活跃助推了一把。

    三季报显示，有高达52家信托或阳光私募不畏解禁进驻38只创业板股票。截至9月30日，持仓股份数量最大的是平安信托·新价值成长一期，持有银江股份[29.35 -0.54%]239.99万股，占流通股比例6%，位列第一大流通股东。此外，新价值旗下还有3只阳光私募产品集中进驻银江股份，分别是山东信托·新价值4号、中信信托·新价值1期以及广东粤财信托·新价值8号，合计持股221.86万股。同样是第一批解禁的华测检测[38.70 -2.49%]，三季度末也有中信信托·朱雀9期进驻，持有130.65万股，为第三大流通股东。朱雀旗下还有两只阳光私募产品进驻华测检测，分别是华润信托·朱雀合伙专项证券投资信托和华润信托·朱雀1期，持有股份分别为46.69万股和35.38万股。

    沈正阳认为，创业板在解禁压力下不跌反涨，是“讲故事”和资金运动的结合。市场对创业板的成长性和前景寄予了较高的预期。据统计，创业板公司第三季度的销售毛利率，达到30%~40%，远超过中小板的23%和沪深300的19.6%。

    游资快进快出热炒解禁股

    创业板个股的活跃，也离不开游资推动，目前A股市场有近两千家公司，而创业板只有100家公司，五六千亿市值的规模，规模比较小，相比之下，存量资金更喜欢炒作中小股票。

    深交所创业板公开交易信息也显示，机构和游资在创业板的炒作中充当了重要的角色。乐视网[52.76 -0.53%]和经纬电材[31.47 -0.69%]在本月26日当日均逼近涨停。公开信息显示，当日创业板交易最为活跃的几只股票中，乐视网当日成交金额就达到1.67亿元，东方证券广州平月路证券营业部共买入1117万元，银河证券南京上海路证券营业部在当日则卖出984万元。同日，经纬电材成交金额达到1.2亿元，国泰君安深圳益田路证券营业部共买入620万元，而广发证券[47.10 0.53%]深圳蛇口证券营业部则卖出305万元。国信证券深圳泰然九路证券营业部在当日卖出147万元华伍股份[31.57 -1.03%]的同时，买入该股139万元。

    大禹节水[23.31 2.69%]25日、26日涨幅均在5%以上，25日其买入席位中排名第一的正是机构席位，买入2042万元。坚瑞消防[39.50 -0.53%]11月23日的买入榜单中排名第二的也是机构专用席位，买入406万元，但卖出席位第一名的也是机构，卖出了359万元。11月22日坚瑞消防的买入和卖出榜前五名的也都有机构现身。而金龙机电[25.30 -0.32%]11月22日的买入榜中第二位和第五位的都是机构席位，分别买入1352万元和864万元，但也有机构大举出货。对于前期遭到爆炒的触摸屏概念股长信科技[56.80 -1.11%]，机构出货态度明确，23日长信科技卖出榜单前五名中有三家机构席位，分别卖出5422万元、1617万元和501万元。

    有私募或者游资，通过快进快出的方式对创业板股票进行炒作，11月24日和顺电气[54.35 -0.73%]涨停，当天和顺电气买入榜第一名是安信证券深圳福华一路营业部，买入400万元，而25日却一举卖出398万元；中信建投[0.00 0.00%]深圳深南大道营业部24日买入和顺电气301万元，25日也准确抛出299万元；国信证券杭州萧然东路营业部24日买入150万元，25日迅速卖出229万元。　

    南投资指

    短炒解禁股或有超额收益

    目前，创业板估值已经高达60~70倍，高出大盘蓝筹数倍，随着第二批创业板解禁潮的到来，创业板能否继续保持强势？有分析师指出，目前创业板仍然处于“系统性机会”之中，预计行情还未结束。东北证券分析师沈正阳认为，创业板“还值得看一看”，目前的投资逻辑是创业板还存在系统性机会，等系统性机会过后，创业板个股才可能发生分化。国泰君安证券在11月初发布的研报提到，看好创业板跨年度的送配行情，研报指出，根据中小板的过去几年的规律，总股本小，总市值小，业绩增速尚可，高含权的股票在跨年度会炒作送配行情。筛选股票可以围绕高送配+第四季度和2011年第一季度有基本面的众多动量利好。

    东方证券研究报告指出，历史表明，在解禁之后，随着压力的逐渐兑现和释放，部分股票的交投趋于活跃，可能短期内获得明显超额收益。从对市场环境对解禁收益率的影响的研究得出，解禁前后股票的收益率看，呈现出了“牛市更牛，熊市更熊”的规律。在牛市和振荡市中，解禁日前后中期内(30、60、100 个交易日)，均能获得不错的绝对收益和超额收益，特别是在牛市中，解禁后60个交易日平均超额收益达16.03%，后100 个交易日平均超额收益达30%。在小盘风格下，解禁股的表现更为稳健。在市场处于小盘风格下，解禁日前后30、60、100 个交易日，乃至1 年后，股票均能获得不错的绝对收益和超额收益。

    很明显，A股在10月份以来的一波反弹中，中小企业相对大盘股占了绝对上风，板块具备了阶段小牛市的特征，因此，创业板解禁股在这样的大环境下，在解禁后也获得了不错的绝对收益和超额收益。