市场进入加速探底阶段

　　连破两大支撑，再创调整新低

　　上周，市场反弹遭遇国内上调存款准备金率、国际欧债危机和美国经济数据不理想等负面因素打击，随后震荡回落，连续跌破2700 点关口和2650点关口，并再创本轮调整以来的新低。上周的后三天，市场更是呈现加速下跌迹象，连续跌破两大支撑后，投资者信心遭受严重打击。

　　国内短期流动性紧张，国际利空仍待消化

　　央行上调存款准备金率后银行间同业拆借利率全面上涨，1 周SHIBOR 从6月7 日的3.2%上升到6 月17 日的6.68%，虽然存款准备金率的影响减弱，但随之而来的季节性因素，仍会对市场资金面构成压力。这对处于弱势当中的市场而言无疑是雪上加霜。

　　国际方面的利空也有待进一步消化，一方面是欧债危机，意大利最新公布的公共债务水平再创历史新高、希腊新一轮金援方案原定于20 日签署，但各方表态称届时签署协议的希望渺茫，并可能推迟至7 月中旬，甚至更久。标准普尔将希腊信用评级由B 连降三级，至CCC 级。与此同时，另外一家评级机构——穆迪根据法国银行卷入希腊债务危机的程度，给予法国最大的三家银行降级评级，欧债危机似乎有从主权国家向金融系统蔓延之势;另一方面是美国疲软的经济和抬头的通胀形势。这种经济增长显疲态、通胀压力增大的组合，将导致美国政策陷入两难境地——货币政策宽松受超低利率以及通胀抬头限制、财政政策受制于赤字压力。