出口增速继续回落 进口价格形势已现缓和

　　事项：

　　海关总署 10 日发布2011 年5 月外贸进出口情况：

　　据海关统计，5 月我国进出口总值3012.68 亿美元，比去年同期增长23.5%。5 月当月出口1571.57 亿美元，增长19.4%;进口1441.11 亿美元，增长28.4%;单月贸易顺差为130.46 亿美元。

　　主要观点：

　　? 出口增速下滑部分受高基数影响，而出口结构依然稳定,表明主要出口产品需求状况依然良好。去年同期48.5%的出口增长率为去年年内最高值，形成的高基数对今年5 月的出口增速下滑产生一定影响;同时考察5 月重点商品对出口额的贡献率，发现机电和纺织服装类商品出口额的增加，仍然是出口增长的主要推动力，出口结构保持稳定,说明主要产品总体需求状况良好。

　　? 进口价格压力犹存，但环比形势已现缓和态势，国内进口需求依然较强。5 月主要商品进口额同比增速超过进口量，表明价格上涨继续对进口额形成抬升作用，输入型通胀压力仍然存在;但是从环比状况看，进口价格的上升速度已经出现较为明显的缓和态势;同时本月重点商品进口量环比增速普遍提高，表明随国际大宗商品价格的调整, 国内进口需求快速恢复,需求依然较强。

　　? 单月贸易顺差继续增加，维持对全年出口增速及顺差的预期。(1)5 月出现今年以来最高的单月贸易顺差，虽然1-5 月累计贸易顺差相比去年同期有所下降，但是我们仍然维持全年1000 亿美元以上顺差的预期;(2)PMI 出口订单指数仍然处在较弱的水平，主要海外经济体处在较缓慢的复苏进程中，短期内, 外需不太可能出现较大的增长，再加上2010 年出口高增长形成的高基数，以及人民币升值和劳动力成本给出口行业带来的结构调整压力，在此背景下, 今年总体出口增速出现一定程度下滑是正常现象，我们仍然维持全年出口保持低双位数增长的预期。