以强周期配置迎接市场突破

　　2011 年1 季度，我国经济整体运行平稳，消费探底回升、进出口继续快速增长、投资稳定增长，CPI 得到了初步控制，宏观经济呈现软着陆的趋势;

　　2011 年一季度进出口出现逆差，预期二季度仍然延续;工业行业投资加速，保障房建设助推投资增长，显示经济增长进一步稳固，中部、西部仍然是投资最快的地区;受若干消费刺激性政策的退出，2011 年1 季度的重点品种的消费增长出现大幅回落，如汽车、家电、家具等，但农村居民收入增长出现好的趋势，个税调整后城镇居民可支配收入也有望增长提速，因此消费呈现回暖的态势;

　　2011 年通胀压力预期二季度见顶，三四季度将回落到4.5 以内;要完成回收流动性的任务，货币增长仍然会延续一季度的趋势，但市场流动性仍然比较宽松;受住房供需平衡的影响，二、三季度部分地区房价出现松动可以预期;

　　由于强周期的启动，企业盈利继续较快增长，金属、化工等强周期行业盈利继续改善。我国经济进入新一轮经济增长周期的特点更加显著;

　　二季度我们预期市场将以整固回升为主，强周期盈利改善是市场进行估值修复的投资机会。二季度我国继续看好金融、黑色金属冶炼及延压加工、化学原料及化学品制造、化学纤维制造、专用设备、交运设备制造、通用设备和机电设备制造为代表的装备制造业尤其是看好轨道交通设备、航空运输设备、海洋工程设备、矿山设备以及核电设备领域的龙头股、地产行业中的保障房建设板块、生物医药、纺织服装中的品牌消费。