“新三板市场”扩容对证券市场的效应

　　1、2011 年证券期货监管重点工作之一就是抓紧启动中关村试点范围扩大工作，加快建立统一监管的全国性场外市场。新三板市场的相关制度已经到位，择机推出。新三板市场的扩容就是将中关村试点范围逐步扩大到具备条件的国家高新技术产业园区内未上市股份公司。

　　2、新三板市场可能在交易机制方面进行改革，如实施做市商制度，每家挂牌公司可选定两家以上有做市资格的主办券商担任做市商，可能做市商制度并不具备强制性。注册制是新三板扩容改革中最期望的一个突破。可能对个人投资者开放，最小交易单位可能将由原先的3 万股降至1000 股，这有利于活跃新三板市场交易。

　　3、“新三板市场”扩容为券商提供了新的利润增长点，一方面证券公司有望获得推荐公司挂牌的费用，在三板市场定向增发业务中收取企业融资额一定比例的费用，更为重要的是，做市商制度有望使证券公司获得价差收入，提高价格发现功能。根据美国等西方发达国家经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%-60%，这一比例相当高。估计做市商制度能为券商行业带来数十亿甚至上百亿元的价差收入，其前景看好，做市商制度有望在2011 年下半年实施试点。但短期内新三板业务可能还难以为券商贡献可观的利润。

　　4、 新三板市场扩容是对中国场外市场进一步的完善，未来的三板市场不再有新旧之分。新三板的扩容在某种程度上会平衡企业上市的供求关系，也使得园区开发板块的上市公司、参股高新技术企业的创投类公司以及大型券商类上市公司受益，受到二级市场追捧，值得投资者关注。