春节前A股不改弱势震荡

        在2010 年及12 月数据公布之前，再次上调存款准备金率，说明央行控制通胀压力很大，不得不连续紧缩货币。从去年10 月份开始，央行实施了一系列的连续紧缩措施，四次上调存款准备金率，两次提高利率，近期加快了人民币兑美元的升值步伐，这都表明了央行紧缩货币态度坚决，饯行其“控制物价过快上涨的货币条件”的承诺。

        今年1-2 月份市场多空力量相对均衡，向上动力不足，向下空间有限，股指将以区间震荡为主要特征，预计上证综指核心波动区间2700-3000 点。

        当前支撑和制约市场的影响因素各有四个方面。支撑短期市场的主要因素是良好的上市公司业绩、蓝筹股较低的估值水平、产业政策和区域政策提振市场信心，以及国际大宗商品价格上涨。制约短期市场的主要因素也不少，一是通胀压力较大，短期经济增速或将放缓，二是货币收紧趋势仍将延续，三是中小盘股票继续风险释放，四是基金较高的仓位和前期较多的套牢盘。

        从投资风格看，目前正在进行的风格纠偏仍将持续，风格纠偏的本质是价值回归。大盘蓝筹股、周期股被过度压低的估值水平具有一定的价值提升要求，而被高估的小盘股有风险释放的要求。估值纠偏有利于后期投资机会的均衡化，而不再是2010年那样的小盘股一统天下。

        投资机会方面，短期相对看好升值板块如航空，以及抗通胀板块如消费中的食品、医药、商业和大宗商品如农业、有色金属、煤炭等。总体而言，投资应适度谨慎，并保持策略灵活性。