机构暗谋抄底创新医药蓝筹

　　2011年医药板块惨淡收官，然而众基金对2012年医药板块并不失望。昨日，上海一位基金经理向《金证券》透露，“由于2010年透支股价，再加上2011年政策影响信心，药品降价，利润增长不高，整个市场估值体系下移，都成为医药股下跌的原因。但现在企业盈利能力大幅增长，未来跟着季报走，仍然能抓住不少好的医药股。”

　　《金证券》记者独家获悉，在近期一场医药行业的交流会上，机构投资者对医药股的兴趣陡然上升。

　　“药价“跌透基金欲调仓

　　《金证券》记者获悉的数据显示，剔除原料药的增长，医药行业去年1-10月的增速是24%。“2011年11月明细数据还没有公布，据说单月利润增长5%”。参会的基金经理透露，“我们认为这个增长速度异常，不过，2011年12月单月利润增长应该会比较好。剔除原料药后，医药行业全年整体利润增长可能还是有23%-25%左右。”

　　对于连跌不断的医药股，机构透露会进行调仓行动，因为“最大的利好，就是股价跌到底部了”。

　　一家参会的机构笑称，“其实，现在的行业增速还是非常好的，最惨的是2003年到2005年，行业增速更低，境况更惨淡，行业龙头云南白药、恒瑞医药估值都在25倍至30倍左右。但是，现在企业生产能力大幅增强，需求也翻了很多倍，优质的企业表现会更好。”

　　以药养医惯性难改

　　在2012年全国卫生工作会议上，卫生部部长陈竺特别强调了“十二五”期间要突破的若干关键性问题，其中第一条就是全面取消“以药补医”，这一度引发市场对医药股的担忧。

　　不过，参会机构认为，这个行业的发展模式三年内不会有变化。

　　一家机构人士表示，取消以药养医今年要在300家县医院试点，但县医院如果没有药，怎么活?国家准备投入多少?至于投资者关注的医药降价问题，他认为，发改委层面的降价仍然只是降低原有最高零售价和市场价差，药价主要看招标，这对医药股也不是利空。”

　　按照机构推断，行业发展模式三年内不会有变化，药品价格降得低了，医院就不会用，所以，该如何增长还是如何增长。

　　创新药企更具成长性

　　虽然机构看多，但医药上市公司却向《金证券》直言，“竞争性药品长期趋势一定是下降，所以我们企业的对策非常重要。”

　　一家知名的上市医药企业负责人透露，“如今，不少医药厂商都在‘居安思危’，积极介入国外市场。比如恒瑞的伊立替康，由于向美国供货占50%的其它制药企业停产，导致美国亿元市场供应不足。所以说，机会总是给有准备的企业的。”

　　“现在欧美药企不少业绩增长只有个位数，估值基本在11倍至17倍之间，而国内的医药企业仍然是高增长，只要我们的需求增长还有15%-20%，医药制造业的收入增长就能达到25%左右。”一家机构如此判断。

　　对医药企业来说，未来也有多领域的发展。那家药企负责人直言，从国家医药行业的“十二五”规划来看，政府要在质量、价格和中国制药国际地位三者之间寻求一种平衡。也就是说，国家保基本，而老百姓对健康的需求不只是基本，一定是会有多层次的需求。”