教授富豪超低价入股羡煞PE

　　因为“头脑富有”地位尊崇，大学教授们广受社会尊敬。不过，在IPO造富神话的刺激下，越来越多的教授正加速实现腰包富有的蜕变。

　　《金证券》梳理最近两年新上市公司后发现，原始股股东中活跃着一群“教授富豪”。有些是“学而优则商”的公司创始人，有些则是突击入股的搭便车“乘客”。这些“乘客”有的是因为专业所长，在公司创业阶段给予过帮助，有的则是与创投或公司高层关系密切，靠人脉致富，基本上不参与企业的经营运作。

　　教授入股价特低

　　最新的例子是去年12月20日过会的杭州远方光电信息。2010年4月，浙江工商大学教授竺素娥以106.80万元受让公司21.36万元出资。此前的2008年9月，竺素娥的同事，浙江工商大学外语系副教授、副主任俞建耀增资北京公司梅泰诺(300038)时，出资200万元换得64.8万股。

　　此外，万邦达(300055)2009年5月的新增股东中，浙江大学建工学院城市规划系讲师王微波斥资150万元取得66万股。易世达(300125)在2009年9月增资扩股时，济南大学国际教育交流学院副院长蔡杰认购40万股，增资价格为8元/股。和顺电气(300141)2009年10月份“吸收”清华大学教授、博士生导师杨耕为股东。杨耕出资12万元，持有6万股。

　　这些教授股东似乎走了“绿色通道”，入股价格远远低于同期创投机构的入股价。

　　招股说明书显示，远方光电在2010年4月29日引入华睿海越作为新股东时，增资价格高达33.45元/每份注册资本，以此计算，竺素娥的入股成本节省了600余万元。

　　俞建耀增资梅泰诺的价格，按照公司当年的每股收益计算，市盈率只有1.3倍。此外，王微波时入股的市盈率为2.12倍，杨耕的入股市盈率为2.22倍。

　　“创投机构入股拟上市公司时，一般是按照8-15倍的市盈率定价，比这些教授们高得多。”一位投资圈人士直言。

　　不参政的 编外“顾问”

　　为什么教授的入股价特别低?

　　远方光电董秘楼琼解释，和招股书中披露的原因一致，竺素娥基于其在财会专业上的教学、研究和担任数家上市公司独立董事的经验，能够为公司提供财务管理、咨询服务。和顺电气则坦言，杨耕担任本公司的技术顾问。

　　不过，《金证券》了解到，多数教授股东和公司主营业务并无多大关联，突击入股或另有隐情。

　　“竺素娥教授很少来公司，我们对她不熟悉。”远方光电证券部人士在接受采访时透露。

　　简历上看，今年48岁的竺素娥，现任浙江工商大学财务与会计学院教授、财务管理研究所所长。目前还兼任浙江康盛股份、浙江龙生股份的独立董事。

　　《金证券》从龙生股份了解到，竺素娥曾先后担任浙江三维通信、兔宝宝、杭萧钢构、杭叉集团、宝鼎重工等多家上市公司及拟上市公司独董。

　　楼琼隐晦透露，竺素娥在远方光电上市过程中，提供许多帮助。

　　南京财经大学一位独董教授分析，中途入股的教授股东，大多有着丰富的资本市场经验，有的是因为专业所长，在公司创业阶段有过帮助，有的则是和创投或公司高层关系密切，搭车致富。“这些超低价入股的教授，基本上不参与公司的经营运作，解禁后就会套现。”

　　“隐性富豪”曲线入股

　　虽然“教授股东”对公司的贡献难以具体衡量，但其获得的财富却是货真价实。

　　浙江工商大学教授竺素娥持有杭州远方光电84.61万股股权，按照创业板平均45倍的发行市盈率计算，持股市值有望达到4653.55万元，两年时间内收益超过42倍。

　　梅泰诺股东俞建耀所持股份在2011年1月解禁后，便退出十大流通股股东榜单，抛售股票所获收益超过千万元。

　　《金证券》记者梳理招股书资料后发现，除了走到前台的教授股东外，不少高校人士通过创投机构间接入股。

　　巨龙管业2009年突击入股了7名外部股东，其中浙江维科创业投资有限公司(简称维科创投)持有300万股，占公司总股本的4.29%。

　　资料显示，维科创投成立于2008年2月28日，位于杭州市滨江区。公司有两大股东，其中维科控股集团股份有限公司持股55%，宁波景鸿投资咨询有限公司持股45%。

　　其中，宁波景鸿的实际控制人夏海舟(持股84.45%)，目前任浙江大学金融研究部股权投资中心主任。公开资料显示，今年39岁的夏海舟，1983年从中央财经大学毕业后到杭州大学经济系工作，1991年破格提升为副教授，1998年后在浙江大学经济学院工作，主要研究方向为财政及宏观经济、资本市场、创业投资。2008年2月起，夏海舟任维科创投副董事长。