三大龙头基金：2012必配“大金融”

　　去年是基金业整体沦陷的一年，股票型基金皆为负值。往年基金业绩排名时，会比谁赚的钱多;而去年，拼的则是谁亏的钱少。金证券研究中心数据显示，去年亏钱最少的三只标准型股票基金分别为博时主题行业、鹏华价值优势以及东方策略成长。三位基金经理共同特点是配置了风险较小的金融类及消费类股票，且仓位较轻。

　　2012年A股何去何从?近日，《金证券》连线三位基金经理，他们对于2012年行情先跌后涨形成共识，不过在选择股票的思路上存在分歧。

　　先抑后扬：上半年不乐观

　　对于今年的行情走势，三位基金经理观点惊人一致，均认为一、二季度不容乐观，下半年，随着经济环境逐步改善，股市将有所好转。

　　博时主题行业基金经理邓晓峰认为，目前经济趋势已经在好转，一方面，CPI呈现加速回落趋势，货币政策空间已经打开，一季度预计会多次下降存款准备金率，资金面将渐趋宽松;另一方面，住宅降价正在从一线城市向二、三线城市蔓延，限购存在放松的可能。

　　“具体到资本市场，虽然盈利增速仍未见底，但估值有望率先反弹。”他预测，全年的低点较大概率会出现在一、二季度，下半年周期向上与制度红利释放改变趋势。

　　东方策略成长基金经理于鑫的观点也认为，今年一季度将会是企业盈利最差的时候，2011年年报和2012年一季报出来后，市场底部就会出现。

　　不过鹏华价值优势的基金经理程世杰则认为，目前A股已经位于底部区域。

　　地产+银行：必配板块

　　在一致看好下半年行情的同时，三位基金经理都认为，包括房产、银行的大金融板块是必要配置。

　　邓晓峰表示，上半年以防御为主，超配必选消费品与公用事业，低配资本品和原材料、金融服务，标配房地产;下半年进攻，超配房地产、资本品和原材料，低配消费品。

　　程世杰表示，如果今年地产开发投资下降较快，则基础设施建设方面的投资一定会有所上升。如果国内生产总值(GDP)增速仍要保证8%的速度，基础设施建设有可能成为今年阶段性机会。大消费板块也值得投资者持续关注。

　　他认为，目前消费形成比较好的升级格局，且很多上市公司在品牌和营销模式上得到了较好的地位确认，增长会比较稳定，例如某些食品饮料的股票，背后有强大产业需求的支撑。

　　于鑫则分析，今年外围市场扑朔迷离，内部实体经济走下坡路将成定局，系统性风险依然很强，此时要把握一些低估值、投资价值凸显的板块机会，如银行、保险、地产等。

　　选股分歧：守蓝筹还是挖成长

　　但在选股思路上，三位基金经理却存在分歧。

　　邓晓峰认为，在股票选择中，只有股息率尚可的大盘股与价值股才是蓝筹。于鑫认为，未来还是以中小盘股为投资主线，因为其跟国家产业政策和产业升级紧密相关的板块机会较多，可以选择成长性高、盈利超预期、财务透明、管理规范的优质中小盘股票，坚持价值投资，分享趋势性收益。

　　鹏华基金程世杰则表示，不管大盘股还是小盘股，都要面对市场不可预测的风险，最好策略是适当配置防御性板块。