是否“反转”还需进一步确认

　　在温家宝总理“提振股市信心”鼓舞下，沪深股市最近两个交易日走出久未见到的牛气行情，整体上涨超过6%，如何判断当前行情?股市是否已经见到大底?春节临近会否存在变数?当天股民该如何操作?记者请来三位嘉宾进行圆桌访谈。

　　记者：股市政策底信号非常明显，产业资本的大力增持也表明对估值的充分认可，这两天的行情牛气十足，是否可以断定2132点是“铁底”，反转行情从此出发?

　　徐传豹：2132点一线肯定是底部区域，我对今年的行情比较看好，一是货币政策已经开始转向，二是从A股历史上看，每跌破13年均线，如2005年和2008年都出现过大的反转行情，而18年均线则是从未跌破过。我认为目前的很多情况和2008年1664点很像，上涨概率大，有望出现一波中级反弹行情。

　　叶帅：这两天的大涨主要受两个原因推动，一是温总理的提振信心言论，二是去年12月的信贷数据出现反弹，市场预期今年1月份将会有更大的增速。但股市一下子出现反转的可能性非常小，经过四年熊市之后，除非有特大利好，如2008年的四万亿，否则不可能马上反转。而从经济看，未来实体经济还会面临比较大困难，欧债危机也会在一季度迎来最关键时期，股市反转的条件不具备，只能以超跌反弹来定性。

　　苏武康：目前无法定义已经反转，产业资本增持表明股市估值已经非常低，再加上前两个月股市跌幅非常大，有反弹的需求。短期内沪指很难再跌到2200点以下。

　　记者：应该如何理解“提振股市信心”?

　　徐传豹：提振信心不应该只停留在口头上，而要付诸行动，让股市产生赚钱效应，改变重融资轻回报、重投机轻投资的现状，营造一个公开公正公平的市场。

　　叶帅：这是管理层的一种表态，给股市予以相当大的信心。但应该看到的是，管理层更多的可能是关注实体经济的情况，预防经济下滑对实体经济产生的冲击。温总理之前也提到，一季度经济可能会比较困难，目前经济出现衰退迹象，因而投资者还应该关注实体经济的情况。我们估计，未来经济可能会向“下游需求相对弱势，在货币政策调整流动性改善的情况下，中游小幅补库存”的“中性”局面发展，股市也可能会出现区间震荡行情。

　　苏武康：中国股市已经和经济状况形成鲜明反差，经济发展需要信心，但股民不断亏钱，对上市公司已经失去信心，对经济形成多输局面，政策鼓励、社保资金入市、汇金增持、央企增持正是股市信心提振的保证。

　　记者：新股发行制度改革成为市场关注焦点，后面有没有可能出台实质性的措施?

　　徐传豹：新股发行制度改革涉及到股市既得利益分配，不能杀鸡取卵涸泽而渔，否则就将无法持续。

　　叶帅：新股发行制度改革牵涉到太多利益，因而不可能一夜间解决，但一下子停止发行对股市长期发展也不利，这个问题会科学合理解决，如出台办法限制竞价，限制发行价等。

　　苏武康：新股发行新规肯定会出台。过去两年中国新股发行价全球第一，以60-70倍甚至100倍市盈率发行，制造巨大泡沫，一级市场一笔赚足，二级市场损害老百姓利益。温总理讲话专门提到新股问题，说明已经看到股市问题的实质，后续肯定会有一系列配套措施出台，新股发行制度必将会有比较大的变革。

　　记者：目前距离春节股市仅有几个交易日，会否产生节日效应?

　　徐传豹：春节前市场心态将不太稳，加上欧美市场变数比较多，所以短线有回抽的可能性存在，至于会不会二次探底不好判断。

　　叶帅：春节前一般资金相对紧张，这两天行情看主要还是存量资金在进行炒作，当然也有场外资金入市进行博弈，所以我们看到成交量放大。不过资金流入会有多大，会否做一把就撤有待观察。二月份是欧债问题的敏感时段，包括法国评级、意大利国债等都是关注焦点，因而市场还是会比较谨慎。

　　苏武康：一月份往往是全年资金最宽松的一个月，但从目前银行理财产品的利率观察，资金宽松的迹象并不是十分明显。不过投资者应该有个基本认识，就是今年的行情肯定会比去年好，一方面是货币政策转向，一方面来是证监会改革给市场带来信心。

　　记者：投资者后市应如何操作?

　　徐传豹：投资者可以保持3-5成仓位，关注周期性行业，关注蓝筹股，对于涨幅过大的股票如煤炭股则不宜再追涨。

　　叶帅：如果是前期一直满仓被套的投资者，可以考虑在盘中高抛低吸，做T+0，摊平成本，争取尽快解套。至于空仓持币的投资者，习惯左侧交易的，可以进行波段操作，赚取差价;习惯右侧交易的，则不妨再等一等，等待市场发出更为明显的信号再入市，即使前面100点没赚到，能赚到后面几百点也就足够了。短线追涨风险比较大，应该看到现在还是在熊市阶段，操作还是以控制风险为首要考虑因素。真正的中级反弹可能会在二季度出现。

　　苏武康：可以肯定的一点是，目前蓝筹股已经到底了，6倍市盈率的银行股已经跌无可跌。在中国搞投资一是要盯紧货币政策，二是要盯紧国家政策，现在这两点都比较有利。因而投资者可以增加仓位，在选股上要跟国家队保持一致，选择业绩优良、分红合理的公司中长线持有，二三年内收益肯定超过投资房地产、超过存款等其他理财方式。