五大基金看市：市场拐点现于政策转向之时

　　大成基金：市场拐点现于政策转向之时

　　欧洲、英国、日本、加拿大及澳大利亚五大经济体央行将召开货币政策会议，如何应对当前全球严峻的经济形势成为各国央行讨论的焦点。而国内经济在接连推出的紧缩性政策下可能会进一步走弱。大成基金认为，以信贷为标志的政策放松，将是市场出现趋势性拐点的信号。目前趋紧的调控政策将难以持续，未来经济中的以下变化可能会带来政策的转向：欧债问题进一步恶化，出口增速出现下降，房地产价格开始下降或四季度通胀快速回落。大成基金认为，在当前环境下，应坚持逢低增持左侧布局的策略。在行业配置上应回避出口占比较高的行业，对黄金以外的大宗商品保持谨慎。而稳定消费行业的则可维持较高配置，同时逢低增持内需导向的汽车、银行、地产、家电、新兴产业等板块。

　　广发基金：短期处在底部震荡过程中

　　今年可能是这么多年来最困难的一年，因为今年除了很少的一部分，比如说投资黄金，其他的投资领域都是不挣钱的，无论是国债啊，国外的股市啊，中国的股市啊，包括大盘股、小盘股，没有一个股是挣钱的，现在应该是比较困难的时候。 不过，最先走出目前这个困局的反而是中国，目前股市应该也是属于比较低的一个位置，是可以挣钱的，只是说短期确实还是处在底部的震荡过程中，还看不到立刻向上的局面。

　　国泰基金：整体谨慎控制仓位

　　近期市场偏负面的大事件较多，也因此对大盘走势等产生了负面影响，加之国内通胀势头不降，而保证金的做法又导致大家对政策放松的预期降低。8月沪深300下跌严重，不过防御类食品饮料和旅游类股票却逆市上涨。近期债券市场资金压力较大，可转债压力更大;新一期可转债融资，可转债必将转股的潜意识破灭，9月整体较为谨慎，负面因素有五个，正面因素只有一个。负面：1、资金的流动性紧张。2、经济增长处于高位向下趋势。3、欧债危机尚处于无解局面，欧盟为中国首大出口地区因此影响较大。4、国内地方融资平台债务问题影响，房地产市场僵持后房价出现下降迹象，如房价大幅调整对金融乃至经济体系都将产生较大影响。5、之前对政策放松的普遍预期降低。正面：通胀出现拐点的确定性较强。这样看来，8月CPI数据已不太重要。在这样的市场环境下，我们的对策是：控制仓位、精选个股;适当挑选行业和个股做集中投资，避免风险;方向上偏向估值较低的大盘蓝筹，以及“大消费和经济结构转型”的品种。

　　博时基金：市场在震荡中孕育良机

　　最近国内股票市场和债券市场同时持续下跌的现象告诉投资者，市场已经开始逐步接近最黑暗的时间段区间。自2008年全球性金融危机之后，尽管各国政府大规模的货币放松政策带来了经济短期的回升，但却留下了通货膨胀和全球性政府债务这两个后遗症。在全球经济的全要素生产率未见到明确提升的情况下，经济自身的动力不足，对两个后遗症的解决方案，基本都是短期内的过渡性安排。在这样的背景下，投资者信心持续丧失，股权市场的回报率整体受到较大的限制。在新的因素出现以前，市场仍将以区间震荡格局为主。

　　长信基金：A股或反应过度布局大消费

　　市场远非大家想象的那样，内外交困的A股再次回到2500点。长信基金认为，目前通胀已经进入“筑顶”阶段，下半年通胀从高位缓慢回落将成为大概率事件，经济增速短期下滑不可避免，但中期走向依然乐观。对于当前的震荡行情，长信基金认为，中小股票估值风险已经大大释放，市场整体估值水平合理，当前频繁震荡，这是市场的过度反应。建议长线布局大消费，如医药、酒类等，同时规避景气度处于高位的周期品。下半年市场整体流动性情况会好于上半年，其背后的逻辑在于，政策的制定并不是独立的，货币政策的走向主要由经济增速和通货膨胀这两方面的情况来决定，相信通胀控制下来后，政府会考虑择机放松货币政策。