美国启动6000亿美元定量宽松计划 A股影响

　　美联储推出第二轮6000亿美元定量宽松货币政策

　　美国联邦储备委员会3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。

　　美联储货币政策决策机构联邦公开市场委员会11月2日至3日召开了货币政策决策例会。会议发表的声明表示，美联储将在之后的各月中逐步实施这一计划，预计每月将购买750亿美元的美国长期国债。

　　声明指出，美国当前生产和就业状况改善的步伐依旧缓慢；受制于高企的失业率和微弱的收入增幅，美国民众的消费意愿虽然有所提到，但也受到抑制。

　　美联储同时宣布，将联邦基金利率维持在零至0.25%的水平不变。为应对金融危机和经济衰退，美联储于2008年12月将联邦基金利率降至当前的历史最低位，并一直保持在这一水平。(新华网)

　　美联储再开印钞机 中国面临多重考验

　　数日来围绕美国第二轮量化宽松货币政策(QE2)的一切争论都将在今日凌晨得到答案。

　　所谓的第二轮量化宽松政策，即通过购买国债使利率维持在低水平，以刺激贷款与支出。分析人士指出，一旦美国二次量化宽松政策出笼，很可能引起连锁反应，迫使欧洲国家紧随其后，展开新一轮全球量化宽松政策。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰认为，美国量化宽松货币政策规模若超出市场预期，将加速美元贬值过程。由于国际大宗商品是以美元计价，美元下跌大宗商品价格必然会上涨。我国购买大宗商品就要付出更高的代价，此外我国手中的美元资产也会相应贬值。

　　同时有分析师警告称，新一轮量化宽松这个话题已经在过去两个月里让美元大幅下跌，如果美联储宣布的量化宽松措施规模小于预期，美元可能出现反弹。

　　中国农业银行总行高级专员何志成表示，影响中美汇率的一个重要因素是要参看美联储量化宽松的规模。何志成认为，规模如果在5000亿-8000亿美元之间，人民币可能会恢复一个升值的状态，而美元则不会出现明显下跌；如果规模超过1万亿美元，人民币就不会随之升值，美元则出现深幅下跌；规模达到1.5万亿美元，美元则会下跌更多。

　　“更为重要的是，美联储若再次实施量化宽松措施，势必将导致大量资金涌向新兴国家，这些国家则可能紧接着祭出第二波‘紧缩’政策。”孙杰如是说。

　　就在前日，印度及澳大利亚同时宣布加息。特别是澳大利亚今年三季度CPI 环比增长0.7%，同比增长2.8%，低于市场预期，在通胀压力明显缓和之时，该国央行突然加息出乎市场预料。

　　宏源证券研究所首席分析师绍宇认为，从国际因素来看，美国即将实行的第二轮量化宽松政策所带来的全球流动性充裕，令澳大利亚、印度等国承受更大的通胀压力，管理通胀预期的紧迫性骤然增加。因此，澳大利亚央行和印度央行日前同时宣布加息，旨在提前对冲美国QE2对其通胀压力的影响，抑制通胀。

　　在孙杰看来，我国同样面临着国际资本涌入的可能，人民币汇率升值压力、出口竞争力下滑、经济增速放缓等一系列问题也将随之而来。“国际资本进入意味着我国货币当局要释放基础货币，流动性过剩将带来通胀压力，再次加息的可能性有所增大。”孙杰对记者表示。

　　这也引起了我国货币决策者的警惕，央行本周发布的《2010年第三季度中国货币政策执行报告》谈到，受复苏不确定因素影响，各经济体政策退出较为谨慎，随着原有刺激措施逐步到期，发达经济体开始推出新的经济刺激措施，全球流动性和货币条件仍将宽松，主要经济体将持续放松货币政策刺激经济的预期强烈，大量资金可能向增长较快的新兴经济体流入。在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注。(北京商报)

　　纽约股市道琼斯指数创两年多来收盘新高

　　受美国联邦储备委员会公布第二轮定量宽松货币政策的刺激，3日纽约股市在尾盘出剧烈变动，道琼斯指数最终收于两年多以来的最高水平。

　　由于前一天进行的美国国会中期选举基本符合市场预期，所有投资者的目光3日均集中在定于当天午后公布的美联储货币政策会议声明上，早盘市场交易气氛十分谨慎。

　　午盘后，美联储公开市场委员会公布了第二轮定量宽松货币政策的细节。美联储在声明中表示，维持现有基准利率水平不变，并在2011年第二季度结束前购买总额为6000亿美元的长期美国国债，每个月的国债购买规模约750亿美元。除此以外，美联储还表示将其此前投资所得的250亿-300亿美元收益也用于购买美国国债。

　　这一声明公布后，10年期和30年期美国国债遭受到市场的无情抛售，而主要股指则出现剧烈震荡。在几经反复后，道琼斯指数和纳斯达克指数分别收于2008年6月和2008年9月以来的收盘新高。

　　经济数据方面，当天公布的报告利好。其中，10月份私人部门的就业岗位增加了4.3万个，高于市场预期；9月份工厂订单增长2.1%，为这一数据连续第三个月实现增长。此外，一项衡量服务业的指数也比市场此前预想的强劲。

　　到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨26.41点，收于11215.13点，涨幅为0.24%。标准普尔500种股票指数涨4.39点，收于1197.96点，涨幅为0.37%。纳斯达克综合指数涨6.75点，收于2540.27点，涨幅为0.27%。(新华网)

　　何志成：若美联储胡来我们该咋办？

　　本周是近十年来国际金融市场经历重要事件最多的一周，其中美国中期选举结果与美联储第二轮量化宽松规模几乎要同时公布，这两个结果对美元未来影响极大，当然对国际市场的影响也很大，甚至对中国股市也有很大影响。因为无论是美国中期选举的结果，还是美联储公布的量化宽松规模，都不仅会影响美国市场，影响美元走势，一定会影响国际市场。

　　美联储的货币政策事关全球的流动性管理。美国财长刚刚在G20财长会议上有过承诺：“坚持强势美元政策，坚决不搞弱势货币竞赛，绝不会通过寻求弱势货币以取得国际竞争优势”。以上表态是真是假，有没有法律效力，全世界各国尤其是中国，拭目以待。

　　美国政府希望美元怎么走？怎么“操纵”美元汇率？会不会选择弱势美元政策？就看美联储公布的量化宽松规模是多少。

　　上周三，美联储曾像模像样地咨询华尔街的各大券商机构，希望它们预测美联储第二轮量化宽松的规模。结果多数券商都预测这轮量化宽松规模会在1万亿美元以上，其中高盛更预测美联储可能会向市场释放高达两万亿美元流动性。目前中国主要机构也预测美联储本轮量化宽松规模会在1.1万亿美元~1.5万亿美元之间。而我认为，果真如此，赶快卖股票，卖美元吧！因为超出1.5万亿美元，意味着美联储发出了开打货币战的宣言，全球弱势货币竞赛不可避免，世界经济秩序因此将大乱。关键是，中美间将失去基本的互信，不仅人民币不会配合国际社会缓慢升值，而且中国将被迫抛售美国国债.

　　为什么这么说？因为美国的实体经济根本不需要这么多流动性，刺激美国经济也不需要这么多流动性。美联储未来该买多少国债，主要看美国的商业银行愿意卖给美联储多少。所谓的量化宽松，第一步想达到的目的是资产置换，商业银行将难以流动的债券资产置换给美联储，换取现金作为未来发放贷款的流动性储备。但是，美国经济的问题并不在美联储不提供流动性，而是美国的商业银行不需要更多的流动性，不想放贷。因此市场很担心，美联储以刺激国内经济为借口，释放更多的流动性，结果未必使美国的实体经济获得贷款，获得复苏动能。相反，大量多余的流动性将会转向虚拟金融市场，尤其是国际货币市场，引发全球资产泡沫和美元暴跌。因此，大多数分析师将超出美国实体经济需要的量化宽松规模视为洪水猛兽，视为美联储以邻为壑，以非美国家为壑，以人民币为壑。

　　也许有人问，美元下跌不是很好的事情吗？的确，美元该跌，但不能暴跌；美元兑人民币该跌，对美元指数构成国货币未必该跌。美元有序下跌，有利于国际市场稳定健康，一旦出现由于政策失误引发的暴跌，全球主要国家股市将出现于美元同方向的暴跌。我们将看到以往的市场规律，所谓美元跌股市涨，将突然改变。也就是说，一旦美联储量化宽松规模超出美国实体经济需要，多余的流动性未必会进一步推升美国股市。当很多流动性成为做空美元的力量时，一些国家的政府将不得不抛售美元——因为它们认为美联储不讲信誉。如果美元被全世界各国政府所抛弃，全球经济秩序将大乱，多少年也不会恢复信任。

　　那么，美国实体经济复苏需要多少额外的流动性呢？就是5000亿美元~8000亿美元。多于1万亿美元，值得警惕；多于1.5万亿美元，可以视为挑战、玩火；多于两万亿美元，中国将走向“充分不合作”。这也是为什么G20财长会后，人民币不升值的根本原因。

　　11月11日，中美领导人和G20其他国家的领导人都将聚会首尔。这次会议能不能成功，不仅取决于G20财长会议已经达成的共识，还取决于美联储本周三的行动。中国人有一句老话：“观其言不如观其行”。未来世界经济秩序能不能向有利于绝大多数国家利益的一面发展，人民币是升是贬，都取决于美元本周表现，取决于美联储的量化宽松决策。(每日经济新闻)

　　美国“印钞机”开动 资金推动型狂热或重现

　　11月3日，美联储议息日，美国第二轮量化宽松(QE2)政策将揭晓。当日市场资金紧盯“美国印钞机”动作，抱持观望态度。上证指数下跌0.28%，报收于3031点，深证成指下跌1.86%，报收于13393点。

　　这是沪指在11月1日大涨75点之后，展开的第二个交易日的回调。11月2日，上证指数下跌0.28%，收报3045.43点；深成指回落0.71%，收报13646.5点；深沪两市交易大幅放量，成交创出5441亿元的“天量”纪录。

　　值得关注的是， 11月3日不少场外资金抽离热点板块，这都和外围市场相关。在此前一周的时间内，随着美元反弹美欧股指横盘震荡，而日经225指数也一路下跌，这些都与市场资金担忧11月3日公布结果的美联储议息会议相关。

　　不过市场人士认为，即便美联储此轮议息会议的结果仅符合或者稍低于预期，但由于美国经济难以出现较快反弹，因此宽松态度依然较为确定。市场人士普遍认为，等到市场消化了这一决策和美元反弹影响之后，市场的风险投资偏好不会出现根本性扭转。

　　而最近陆续出炉的券商11月份策略对于后市则较为看好。如较为乐观的广发证券给出了2800-3400点的沪指震荡区间，国金证券甚至认为市场已经“由结构性牛市演变为全局性牛市”。

　　议息担忧下强势股回调

　　事实上，尽管由于美国经济短期难以出现较快反弹，继续宽松几成市场共识，但具体的量化宽松规模仍存悬念。如果把目光放到全球视野，11月2日澳洲央行意外加息，以及印度央行今年来第六次加息，也使得市场对美联储实行较为宽松的二次量化规模有所担忧。

　　从这一角度来看，美联储议息会议最终定调，将成为影响国内股市后期走势的一个重要因素。

　　受到观望心态影响，此前一个月较为活跃的稀土永磁、有色金属和新能源及新材料等板块在11月3日交易中遭遇了资金的抛售。

　　两市领跌的稀土永磁板块在11月3日跌幅高达7.87%；此前因为美元走弱大宗走强遭遇资金追逐的有色金属板块也重挫5.83%，黄金股也开始出现顺势回调3.68%。

　　与此同时，前期受中航精机(0020132.SZ)和中航重机(600765.SH)两只重组股带领之下频创新高的航天军工板块也遭到重创。当日中航精机以8.57%的巨量换手继续封于涨停，但另一只重组股中航重机以涨停价开盘之后一路下跌，最终以7.01%的跌幅报收于22.28元，换手率高达21.85%。另外，中国航空工业集团旗下具有重组预期的中航光电(002179.SZ)在连续拉升之后，更是在3日的交易中以跌停价20.4元报收。

　　事实上，在此前一日11月2日，深沪两市就已回调，而交易大幅放量，成交创出5441亿元的“天量”纪录，显示多空分歧。

　　资金推动型狂热或再现

　　然而虽然外围环境尚不确定，但国内不少机构认为，A股未来走势仍将受资金推动。

　　机构观点认为，10月20日中国央行三年以来首度加息，以及此后人民币汇率的反弹走势，在一定程度上减缓了升值压力。但从2005年汇改以后利率和汇率走势来看，人民币的实际和预期升值幅度和基准利率的趋势基本保持一致，这意味着即便人民币升值幅度未必会加速，但资本流入压力仍较大。

　　而市场普遍预期，美国量化宽松政策将会使得美元走向贬值之路，更加速资金流入压力。

　　另外，随着资金从债市和房市逐步流入股市，股票市场有望延续此前震荡上行的趋势成为多数卖方机构的一致判断。

　　上海一家基金公司人士接受记者采访时表示，从整体资金使用来看，债市的获利空间已被极度压缩、住宅价格在政府打压和房源充足的背景下无上涨动力，其他可投资领域例如商品期货和PE依然保持高门槛，因此未来流动性重新回到股市中将成为大概率事件，“从这个角度上来看，市场中并不缺乏可入市资金，缺乏的只是一个契机。”

　　中金公司在1日发布的11月报告也认为，一方面从国际角度来看，全球流动性泛滥格局不会发生改变；另一方面虽然央行受通胀压力采取收紧流动性措施为大概率事件，但出于对紧缩流动性会使得预期人民币升值的海外资金加速流入以及一旦人民币升值会影响出口企业盈利两方面考虑，流动性收紧的幅度不会太大，因此国内宏观流动性宽松格局难以发生较大改变。

　　正是基于这一判断，中金公司的分析员汪超甚至认为“一旦指数上行可期，资金将会迅速进入推动股市进入牛市阶段”。

　　一家私募基金经理1日下午在电话中对记者表示，“最近一个月市场的情绪和走势已经让人重新回到2007年的牛市中，美元主动贬值带来的货币泛滥成就了全球资源品的牛市，也成为A股市场此前甚至在此后一段时间内上涨的推动力。”

　　广发证券在此前发布的11月度策略中也给出了沪指在11月份2800点-3400点的震荡区间。