加息是应对通胀正确的一步。之前央行一直采取提高准备金率的方式,也带来了比较混乱的结果。银行间市场利率忽上忽下,民间中小企业实际借贷利率大幅走高,资金正常的预期被打乱。不加息的结果反而比加息要差,因为预期十分不稳定。而正常加息,一方面抑制通胀,另一方面在紧缩的同时也可以释放正常的信贷需求,应被视做正确之举。
加息可以看做是紧缩政策阶段尾声的靴子落地,我们维持政策进入观察期的判断。由于银行信贷、PMI等指标都已回落至低位;通胀6月份再创新高已被广泛认识,将等待后续回落确认;因此在此次加息之后,我们判断政策将进入一段观察期。