纺织服装行业：继续关注具有确定成长性的品牌

　　行业观点

　　纺织子行业：我们认为纺织制造子行业受制于经济基本面的调整以及外需疲软的影响仍处于下行区间，而且受传统春节的影响,制造业在一季度将面临开工时间减少,费用比上升的压力。从配臵的角度，我们依然主张关注市场过于悲观，但基本面仍能稳定增长的色织布龙头鲁泰A

　　品牌服饰子行业：我们认为本周板块出现调整的主要原因在于市场对于后期经济增速减缓将导致消费需求的削弱进而影响服装行业的持续增长的担忧。但我们认为在国内居民收入增加，消费升级的大环境下，部分具有较高品牌营运能力，渠道管理和扩张能力的公司依然可能保持相对确定的成长性。所以在配臵上我们依然建议继续关注七匹狼、雅戈尔、报喜鸟、希努尔以及家纺子行业。同时，我们也注意到由于今年春节较早所以部分消费相比往年有所提前，因此估计今年1、2月份的销售数据可能无法真实反映实际的市场情况，所以我们建议重点关注3 月份销售情况以便确定市场真实的反映。

　　股价表现：在2012 年第一个交易周整个板块的行情走势并不理想，跑输上证综指约4 个百分点。本周板块领涨的公司分别为：山东如意、众和股份、泰亚股份、鲁泰A，

　　ST 源发涨幅分别为2.39%、1.32% 、0.65% 、0.13% 、0.13%。

　　我们重点关注的公司鲁泰A 取得正收益，涨幅分别为0.13%。

　　原材料价格

　　棉花现货继续维持在19000 元/吨附近。本周中棉价格328 指数周成交均价19185元/吨，周成交均价小幅上涨0.05%。外棉Cotlook:A 指数本周周成交价上涨3.83%。截止2012 年01 月06 日，2011 年度棉花临时收储累计成交2347670吨，新疆累计成交1499600 吨，内地累计成交848070 吨。

　　风险提示

　　欧美经济复苏反复影响出口需求；涨价对需求的抑制程度超预期。