紫石张超：反弹没结束 三季度末需谨慎

　　经过半年的鏖战，公募基金上半年几乎集体沦陷，专为“富人理财”的私募基金上半年业绩也是惨不忍睹，清盘之声此起彼伏。基金业在二季度重新洗牌，半程业绩表现优秀的多半是一些不为人熟悉的“黑马”，其中，由张超管理的结构化产品——紫石一期以43.48%(截至7月1日)的收益排名第一，这同时也是今年上半年基金全行业的冠军。截至7月8日，今年6月10日成立的紫石二期收益率也高达8.77%，在同期成立的私募中位列第一。作为今年以来最成功的基金管理人，张超向新快报记者道出了其中的奥秘和心得。

　　核心竞争力

　　量化投资助净值稳增

　　张超向记者表示，今年上半年的成功主要归功于公司的“两部组合策略化投资”。首先是对行业和板块进行深度调研，精选出几只核心成长类品种，进行策略化配置。在上半年主要投资的方向分别是化工、水泥、稀土等行业中的成长类个股。事实上，这几个板块以及其中的成长个股在今年上半年经受了市场系统性下跌风险的考验并有不俗的表现。其次，是量化投资，这也是公司核心竞争力所在，对净值保持平稳增长做了很大的贡献。

　　张超认为，资本市场的核心就是上市公司的价值，因此对价值成长股的挖掘是公司一贯秉承的投资理念。根据不同的市场情况适时作出资产配置调整决策，精选个股构建和优化投资组合，顺应趋势，波段操作。“我们追求的是所管理的资产在牛市中能够获得超额收益，在熊市中通过数量化的控制风险手段，进行有效的持仓管理和灵活的操作策略，及时有效地规避大盘下跌所带来的系统性风险，使得净值维持平稳增长的势头。”

　　张超向记者表示，“只要在市场还保持一定活跃度情况下，我们公司的数量化投资均会有不错的表现”。而判断市场的活跃度，张超主要看成交量和涨停板的个股数量，“冲上涨停板的个股要超过10只”。

　　未来私募参与股指期货放行的话，对冲风险的工具将会更丰富。对此，张超表示，要想成为真正意义上的对冲基金，长期稳定地获取利润，股指期货是对冲基金发展过程中的必然选择。目前公司已在积极备战过程中。

　　后市研判

　　反弹或在八九月结束

　　大盘自6月下旬以来已经反弹逾8%，未来行情会如何演绎呢?张超认为，反弹行情还没有结束，预计7月份延续反弹走势的可能性较大，但到了八九月份的时候还是需要谨慎一点。原因主要有两方面：一、欧债危机愈演愈烈，从希腊到西班牙再到意大利，这场债务危机逐渐演变成旷日持久的噩梦;二、目前国内调控政策正面临两难的境地，CPI持续高企以及调控政策回旋余地不多，或对下半年的经济造成较大冲击。因此，对于下半年的走势仍应保持谨慎的态度，到第三季度后半段，也许会看得更清楚一点。

　　张超向记者表示，目前他最看好的板块是军工、节能环保等，“节能环保业中与偏酸偏碱等子行业相关的公司最值得关注”。此外，目前估值只有20倍左右的小市值成长股中，有一些明年和后年业绩增长可能超过50%甚至100%的，持有一段时间应该也可以获得不错的回报。

　　张超

　　1995年，张超进入大学学习计算机专业，1998年，他开始接触了股票，因为对投资越来越感兴趣，张超又在大学辅修了经济学，他逐渐开始了解股票上涨和下跌的内生动力。1999年张超大学毕业，他选择了本行计算机行业。2004年，已成为一家软件公司高管的张超毅然辞职，开始职业投资。原来在工作的5年期间，他研发了一套程序，主要运用于高频交易，就是根据资金的流向捕捉强势股。从2004年的30万元起家，到2007年，张超已经身家过亿。