泽熙四期周缩水12% “利好”或成出货烟雾弹

　　上周沪指大跌5.2%，熊市下市场大佬纷纷报亏

　　●敢死队老大徐翔旗下的泽熙四期单周大跌12%

　　●江湖再现徐翔“一字断魂刀”的杀跌出货

　　●遭遇重挫的赵笑云扬言恐怖大C浪正在运行，上证指数必破2319点

　　对于证券市场大佬们来说，过去的一周有些黑暗。沪指大跌5.2%，不少个股跌幅更是惨重。如此行情重创了各路英雄好汉，自去年起叱咤风云的原敢死队老大徐翔主导的泽熙投资，上周各期基金净值大亏，其中泽熙四期单周大跌12%。这也是近一年来，泽熙系产品单周下跌幅度最大的一次。

　　徐翔的泽熙投资是近期私募的一面旗帜，自2009年进军阳光私募以来，成绩骄人。首期产品短短4个月净值逆市增长29%，战胜大盘48%，在同期公募、私募中均排名第一。目前，泽熙投资旗下已有5只产品，管理资产规模超过了40亿元。

　　正是因为过去成绩太过辉煌，徐翔在上周的“失手”才会引起业内一片哗然。泽熙投资官网显示，截至5月27日(上周五)，泽熙1-4期扣除相关费用后净值分别为1.788元、1.2852元、1.3176、125.52元和136.46元，分别较5月20日下降5.4%，7.98%、10.04%、11.93%和8.02%。而同期沪深300的跌幅才只有5%，上证50的跌幅只有3.6%，就算跌幅最大的中小板指数，跌幅也不过8%而已。

　　泽熙买了什么，导致其上周大幅亏损?记者查阅发现，根据一季度报，泽熙重仓股有8只，江淮动力(000816)(泽熙1期和4期共持有1207万股)、恒星科技(002132)(泽熙1期和2期持有1073万股)、山东黄金(600547)(泽熙1期持有1055万股)、巨力索具(002342)(泽熙3期

　　买入773万股)、康得新(002450)(泽熙1期买入200.44万股)上周都出现不同程度的下滑，其中江淮动力、恒星科技跌幅都在15%以上。业内人士认为，从个股下跌的速度和泽熙周末的净值来看，泽熙或许已经斩仓出逃。

　　上周三，江淮动力发布利好消息，其将收购西藏中凯控股持有的西藏中凯矿业60%股份，双方约定最终成交价不超过6亿元。在矿产资源备受追捧的今天，该消息使得江淮动力开盘大涨近7%，但开盘价也就是当天的最高价，开盘后急速下跌，最终下跌6.52%，周四，该股继续下挫9.46%。一切迹象都在表明，主力自己正在借利好的烟雾弹进行出货。

　　无独有偶，泽熙投资另一只重仓股恒星科技也是在利好消息公布之后大跌。上周二，该公司宣布和重要客户签订超精细钢丝5200吨的重要合同，推测合同履行销售收入将达到3.5亿元，占2010年营业收入的18.77%。公布当天，恒星科技放出巨量6.04亿元，是前一交易日的7倍多，换手达到16.35%，但是股价仅微跌0.14%，而且当天走出了操盘出货中的一种特殊图形，“一字断魂刀”。

　　所谓“一字断魂刀”，即前一个交易日尾盘脱离成本区快速拉高，次日早盘再次“秒升”，短期快速拉高后，以低于现价约3%的价格卖出，价格瞬间掉下三个点很容易吸引众多买盘，但抛压似绵绵不绝，每当卖一快被消耗完毕时，就会有新的卖单压上，直到空头手中再无筹码。

　　这一过程通常需要几分钟，从而在分时图上留下一个“一”字，好处是可在短期内抛出大量筹码，这通常发生在跟风盘不足的熊市。而在牛市，由于跟风充足，主力可以通过拉高出货而不用担心“曲高和寡”。

　　徐翔为何要在熊市中急忙出货，市场众说纷纭，有说他被管理层严格监控，也有说他没有控制仓位，在熊市中依然采用激进手法，还有说他看空后市，清仓出局。实际上，由于近期大盘走弱，很多阳光私募都感到压力。曾经的“荐股第一人”赵笑云在成立阳光私募1个多月后，投资要点就变成：应对赎回压力，其称恐怖大C浪正在运行中。

　　陕西国投信托网站的信息显示，截至5月20日，于今年4月18日成立的“笑看风云一号”的单位净值为87.63元，跌幅12.37%，同期沪深300指数跌7.09%;成立于5月4日的“笑看风云二号”的净值为98.22元，跌幅1.78%，而同期沪深300指数下跌了2.22%。

　　在成立阳光私募时，赵笑云宣称其产品5年至10年实现10至20倍绝对收益，但成立1个多月来却连续下跌，对此，赵笑云在对投资者的公开信中表示，“一号基金运行之初由于建仓较快，仓位较重，适逢大盘单边下跌，导致净值下跌较快，对此我们深表歉意!目前一号基金、二号基金仓位较轻，下行风险非常有限。”同时他认为，目前恐怖的大C浪正在运行，2011年全年以阴跌为主，上证指数必破2319点，市场的系统性风险正在有效释放，熊市运行特征非常明显。

　　“天下武功无所不破，唯快不破。”深谙此道的阳光私募基金，在“4·19”以来的单边下跌中轻松跑赢大盘，同样跑赢公募基金。

　　据观察，共有17只私募基金重仓股此间交易发生异动(单日涨跌幅偏离值达7%、振幅值达15%、换手率达20%及连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%四种情形)，有着“敢死队队长”之称、现为泽熙投资掌舵人的徐翔，旗下产品的4只重仓股均在近期交易异动榜单中。

　　“尽管坐拥可比肩公募基金的资金规模，但泽熙投资换手却极为快速。这从各季度重仓股的变化中可见一斑。”北京一私募基金分析师在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，“不过，在短短一个月的时间，旗下有4只重仓股现身交易异动榜单，难免会引起市场的质疑。”

　　截至5月26日，上证指数自“4·19”以来已经累计下跌320.8点，跌幅10.49%。此间，沪深A股共有387只股票交易发生异动，短短一个月时间异动交易合计800次。深谙“天下武功唯快不破”的阳光私募基金，其重仓股更是频现交易异动榜，合计有17只私募基金重仓股发生42次交易异动，17只股票有16只顺势下跌，且有13只股票跑输大盘。

　　泽熙投资重仓持有的恒星科技(002132)，近期快涨快跌令投资者为之侧目，4月19日以来，恒星科技累计下跌19.07%。交易数据显示：4月28日，恒星科技下跌8.16%;4月29日，该股大涨10.02%，涨跌幅偏离值8.69%;5月25日，开盘即被砸至跌停，且全天在5%以下的跌幅范围内窄幅震荡，最终下跌8.16%。其实，早在5月24日，恒星科技的走势就已出现了两大异常，其一是巨额放量7.7倍、换手率突然放大超过16%，其二是退隐已久的“一字断魂刀”出货手法再现。

　　“‘一字断魂刀’正是‘敢死队队长’徐翔的惯用招数，虽然交易所并没有公开恒星科技近两日的交易数据，但徐翔正在大举出货该股已得到市场广泛认同。”一私募基金分析师对记者表示。今年一季报显示，徐翔旗下的泽熙瑞金1号和泽熙二期分别持有恒星科技686.88万股和386.31万股，分列该股第二、第五大流通股股东。

　　除恒星科技外，泽熙投资重仓持有的江淮动力(000816)几乎同步出现异动，4月19日以来，该股累计下跌8.59%，跑赢大盘。交易异动数据显示：江淮动力4月26日涨跌幅偏离值达8.9%，全天上涨7.54%;5月25日，该股以振幅值达18.9%再度现身交易异动榜，全天下跌6.52%。一季度新进成员中，徐翔管理泽熙瑞金1号买入873.48万股，跻身流通股东第三位;泽熙4期买入333.59万股一同跻身流通股东榜之中。此外，泽熙瑞金1号以新进124.98万股重仓持有的劲胜股份(300083)(4月19日以来累计下跌25.69%)，4月20日、21日因涨跌幅偏离值分别达-10.06%、-8.06%，连续两天跻身异动榜单;泽熙瑞金1号以新进773.12万股重仓持有的巨力索具(002342)(4月19日以来累计下跌10.86%)，5月18日涨跌幅偏离值达-10.07%。

　　据记者观察，泽熙投资4只重仓股异动交易主要集中在广发证券(000776)成都新光路营业部(恒星科技买方、巨力索具卖方)、中信金通证券宁波天童北路营业部(恒星科技买卖双方、巨力索具卖方)、申银万国上海南汇营业部(江淮动力买卖双方)、中信证券(600030)上海浦东大道营业部(江淮动力卖方、巨力索具买方)、国信证券深圳泰然九路营业部(江淮动力两次异动交易卖方)、华泰证券(601688)常州和平北路营业部(巨力索具买卖双方)等。

　　观察近几个季度泽熙投资重仓持股变化情况发现，从去年3月成立来，“换手快”已成为泽熙的标志。自去年一季度来，泽熙合计涉及42只个股，持仓周期最长为两个季度，但为数极少，除去年四季度增持的4只外，仅有莱宝高科(002106)、彩虹股份(600707)(周期跨度皆为去年一季度至二季度);去年二季度末所持13只股票，在去年三季度间全部被置出。泽熙去年四季度持股中，有81%为新进仓;而去年三季度末的持股，有六成被置出，换手之快在各路机构中可谓罕见。

　　“纪念莱宝高科(002106)出货一周年——私募大佬”，这是昨日收盘后投资者在股吧中发表的言论。昨日，恒星科技(002132)位居两市跌幅榜前列，而此前的一个交易日，该股呈现出隐匿已久的“一字断魂刀”走势。据悉，该出货手法是有着“敢死队队长”之称、现为泽熙投资掌舵人的徐翔惯用的“暗器”。而恒星科技正是泽熙投资的重仓股。

　　无独有偶，昨日泽熙投资重仓的江淮动力(000816)、康得新(002450)等也几乎悉数下跌。难道正如近日坊间传闻所称，与徐翔日前遭到证监部门调查有关?

　　昨日，恒星科技开盘即被砸至跌停，且全天在5%以下的跌幅范围内窄幅震荡，最终收报于13.96元，下跌8.16%。

　　翻开该股的分时成交明细，主力资金“小拉大抛”的做法跃然眼前。如早盘9时32分，当恒星科技跌至13.69元时，有一笔1300手的买单将股价拉升至13.80元，然而几乎是同时，又有更大的一笔卖单一口气将其股价打到了13.70元。据记者粗略统计，类似的情况，昨日交易的4个小时中，出现了20余次。

　　昨日，恒星科技的股吧也是A股市场中最为热闹的。有投资者指出，事实上，早在前日，恒星科技的走势就已出现了异常，只是当日跌幅不及1%，所以并未引起市场重视。其异常主要体现在两个方面：一是巨额放量，换手率突然放大;二是退隐已久的“一字断魂刀”出货手法再现江湖。

　　“一字断魂刀”是股市操盘出货的一种特殊图形，出现这种图形的个股往往遭到主力资金迅速、绝然的抛售。拿前一交易日的恒星科技来说，早盘9时50分，主力借利好将股价拉到16元，然后一笔巨单打下，把股价稳在15.70元;接着，几百手的大单持续长时间吃进，制造出有新庄吃货的假象，表现为急剧放量，而股价不涨。

　　据业内人士介绍，很多老股民都知道，“一字断魂刀”是“敢死队队长”、现为阳光私募泽熙投资幕后推手徐翔惯用的招数，市场也总是将两者绑在一起，如同谢逊和屠龙刀。

　　有资料显示，恒星科技的确是泽熙投资的重仓股。今年一季报表明，其旗下的泽熙瑞金1号和泽熙二期分别持有686.88万股和386.31万股，分列恒星科技第二、第五大流通股股东。虽然交易所并没有公开恒星科技近两日的交易数据，但徐翔正在大举出货该股已得到市场广泛认同。

　　值得一提的是，去年的5月24日，泽熙重仓的莱宝高科也曾上演“一字断魂刀”的走势，随后，好长一段时间内，该股都一蹶不振。有投资者戏谑地在股吧中说：“恒星科技此举是为纪念莱宝高科出货一周年。”

　　从徐翔以往的操作路线看，其有借利好果断出货的习惯，日前，恒星科技传出了大签销售合同的消息。还有一种说法是，据说不久前徐翔因操纵股市而受到了监管部门的调查。不过，截至目前，市场上并未有官方或证实的消息传出。

　　昨日，记者致电泽熙投资，其行政、销售等部门似乎并无异常。公司网站更新的净值数据截至5月20日。一位熟悉私募的业内人士告诉记者，他暂时也没有听到这个消息，不过，确实发现监管部门近来对市场的监管越发严格。他说，徐翔被调查的消息近来一直频频传出，虽然很多人都发现了他有些“操纵”的“痕迹”，但监管部门调查毕竟需要证据，不会轻易“出手”，但一旦“出手”，就应是已证据确凿。

　　提到徐翔的名字，资本市场上如雷贯耳，其拥有“敢死队队长”、“敢死队鼻祖”、明星私募“总舵主”等一系列“江湖”称号。

　　他的传奇经历令人咋舌：据说，他从20多万元入市资金做到上百亿元。而2009年12月他成立了上海泽熙投资从而进军阳光私募后，首期产品业绩惊人，短短4个月净值逆市增长29%，战胜大盘48%，在同期所有公募、私募中均排名第一。目前，泽熙投资旗下已有4只产品，管理资产规模超过了40亿元。一直以来，市场中都有徐翔操纵某只股票的说法，鼎立股份(600614)、华丽家族(600503)、中茵股份(600745)等都有徐翔“控盘”的影子，据消息说，他有数个“马甲”账户，也有一大批追随的大户“粉丝”。

　　“超常业绩不排除在运作过程中存在某些‘见不得光’的成分。如果上述坊间传闻是真的，那么，以徐翔对重仓股的影响力来看，大跌将会是必然。”北京一私募负责人表示。

　　至去年底，泽熙投资旗下产品的重仓股有近20只，但今年一季报却显示，其现身十大流通股股东之列的只剩下8只，除恒星科技外，还有江淮动力、兴民钢圈(002355)、山东黄金(600547)、巨力索具(002342)、ST迈亚(000971)、劲胜股份(300083)、康得新。其中后3只都是泽熙在去年第三季度进入，而其余5只都是今年新建仓的。

　　表面看，这些个股涉及多个行业，多是冷门股，且并无固定规律可循。但以历史经验看，泽熙重仓持有过的中茵股份、华丽家族、鼎立股份和文山电力(600995)等，刚刚持有时也均为冷门股，但随后都是不声不响地走出了“大牛股”行情。因此，有市场人士认为，资金运作一直是泽熙重仓股上涨的推动力，而一旦失去这个“利器”，这些个股，尤其经过了一轮上涨之后，后市走势难料。

　　盘面显示，上述8只个股中，江淮动力昨日也出现异动，振幅高达18.9%，借利好出货的迹象十分明显，当日其跌幅为6.52%。而ST迈亚已是连续第二日几近跌停。

　　快速减仓应对赎回压力，称恐怖大C浪正在运行

　　过去的一个月，中国“第一庄托”——华夏聚富投资有限公司总经理兼投资总监赵笑云异常忙碌，在快速建仓之后他又不得不快速减仓，短短一个多月，由其掌舵的“笑看风云一号”已出现大幅亏损。

　　“一号基金运行之初由于建仓较快，仓位较重，适逢大盘单边下跌，导致净值下跌较快，对此我们深表歉意!目前一号基金、二号基金仓位较轻，下行风险非常有限。”赵笑云近日在致持有人的公开信中如此说道。陕西国投信托网站公布的信息显示，截至上周五，于今年4月18日成立的“笑看风云一号”的单位净值仅仅为87.63元，跌幅达12.37%，同期沪深300指数跌7.09%;成立于5月4日的“笑看风云二号”的净值为98.22元，跌幅1.78%，而同期沪深300指数下跌了2.22%。

　　“目前恐怖的大C浪正在运行中，2011年全年将以阴跌为主，其中上证指数必破2319点。”赵笑云判断说。

　　2000年，作为股评家的赵笑云力荐青山纸业(600103)，套牢众多股民，并因此落下了“第一庄托”的称号，随后，他从中国证券市场淡出。在2009年，赵笑云高调宣称回归A股市场，并发行私募产品。

　　然而，赵笑云的首只私募产品——宣称能5年至10年实现10至20倍绝对收益的“笑看风云一号”成立10多天后即遭遇大幅亏损。赵笑云在最近一封致投资者的公开信中第一次作出了公开回应——“笑看风云一号”基金运行之初建仓较快，仓位较重，因此净值下跌较快。值得一提的是，在此前的4月15日，赵笑云已经看淡市场。既然看淡市场为何又选择重仓，赵笑云则没有解释。在巨亏之后，赵笑云着手减仓。

　　对于反手做空，赵笑云在公开信中表示：“目前恐怖的大C浪正在运行，2011年全年以阴跌为主，上证指数必破2319点，市场的系统性风险正在有效释放，熊市运行特征非常明显。” 但同时，他又表示，今年下半年至明年上半年A股将分别出现一次小级别反弹行情和一次大级别反弹行情。

　　有私募人士表示，在市场低迷时，轻仓一方面可以避免风险，同时也可以避免由于巨亏而引起持有人对产品的赎回。然而，在被动快速减仓过后，一旦市场出现反弹，赵笑云将遭遇市场“两边打耳光”的尴尬。

　　资料显示，“笑看风云一号”的封闭期为6个月，该产品同时规定了特许的赎回条款，委托人可以赎回其持有的全部信托单位，且赎回费用为零。这些条款均同产品净值下跌相关。

　　一种情况是：封闭期内任意连续两个开放日(每个月20日为开放日)中，第一个开放日信托单位净值低于上一个开放日的信托单位净值的90%，且第二个开放日信托单位净值低于第一个开放日信托单位净值的90%。

　　另一种情况是：封闭期内连续三个开放日的信托单位净值均低于其认购时的信托单位净值的80%。此外，如果发生信托合同第十七条第(一)款所规定的情形，例如“信托单位净值低于50元”，该信托计划将终止。