货基名为T+0 实际限制还不少

　　即使没有任何投资风险，通胀也在侵蚀居民的财富，现金是不安全的。最近出现的一项业务，货币基金“T+0”赎回，意味着货币基金可以像活期存款一样即时取现，而其收益率普遍高于活期存款。因此有人认为，货币基金替代活期存款的时代即将到来。当真如此?

　　当日变现有费用有限额

　　如果留意开设了T+0业务的汇添富基金，资料写得很清楚，1万元以内货币基金当日提现的费用为4元，1万至2万元的费用为8元。也就是说，变现是有费用的。比如提现1万元收4块钱，这相当于货币基金4天左右的收益，价格还是蛮高的。所以说，这个货币基金T+0，实际吸引力有限。

　　而且从“T+0赎回”机制来看，汇添富是通过银行垫资实现投资者当日赎回。汇添富公告显示，汇添富是通过合作银行向赎回货币基金的投资者提供贷款，然后货币基金实际赎回的资金自动归还该笔贷款，并支付相关费用。汇添富T+0单笔赎回有限额，最高2万元。“南方基金采用的方案是自有资金垫资给投资者，实现T+0赎回。因为是通过银行垫资，等于说是银行借款，其中应该还存在利息，把单日单笔规模定在两万元，不排除汇添富是为了避免利息数额过大而采取这一风险控制措施。”一位基金业内人士分析称。

　　便利性仍比不过活期存款

　　从货币基金到现金、再到支付的渠道还是没有实质性的改善。投资者要先赎回，再取现。比如投资者要从货币基金中取现，先要在网上赎回货币基金，然后再去银行账户中取钱。从方便程度讲，货币基金T+0依然比不过银行的活期存款。比如活期存款可以随时转账、刷卡、交易。

　　在国外，货币基金是直接和支票账户挂钩的，支票有支付的功能，这才是货币基金可以取代现金和活期存款的方式。在美国市场上，货币基金相当于“第二支票”,可以即时赎回，即时到账，可以用基金账户签发支票、支付消费账单。有的货币基金允许投资人直接通过自动还款机提取资金。

　　直销客户才能用

　　目前的货币基金T+0只是针对直销客户，走银行柜台的客户是没有办法获得这一业务的。货币基金T+0后跟银行的超短期理财产品较为类似，比如目前银行普遍存在的按日投资、随时赎回的产品，两者的投资方向也类似。但银行做固定收益类投资时间更长、经验更丰富，而且银行的优势资源报价更高。

　　不过今年以来，基金产品的短期化和灵活化确实对银行理财产品造成了一定的影响，目前资本市场表现不佳，因此影响并不大，如果资本市场复苏，基金产品对银行存款的分流作用可能会更加明显。