经济数据成关键 欧洲高官忙斡旋

　　本周(8月13日-17日当周)，在欧债解决进程停滞不前的情况下，欧美多项重要经济数据成为了影响汇市波动的最大因素。而从公布的数据看，整体呈现了欧弱美强的格局，这也令得盘中欧元一度走软。不过，周四(8月16日)德国总理默克尔有关支持欧洲央行捍卫欧元区的言论，仍令欧元有所反弹。

　　下周从休假中归来的默克尔，将就解决欧债问题与欧元区主要国家领导人进行会谈，此外美联储也将于下周三(8月22日)公布会议纪要，其结果值得投资者密切关注。

　　本周汇市盘点：经济数据成关键词

　　欧元区：经济依然萎缩，前景堪忧

　　欧洲方面，本周虽然法国和德国第二季度国内生产总值季率略好于预期，随后公布的欧元区第二季度GDP初值季率也符合预期，但欧元区第二季度经济依然陷入萎缩，标志着该地区或再度面临技术性衰退的威胁。

　　数据显示，欧元区第二季度GDP初值季率下降0.2%，年率下降0.4%，该结果虽符合市场预期，但较上季度表现有所恶化。经济萎缩或使得欧元区领导人更加难以终结财政危机。危机已迫使部分欧元区成员国需求金融援助，并且引发了对欧元区是否能以当前形式存在下去的疑问。失业率上升、企业和消费者信心下滑或将导致许多国家公共财政状况恶化，以及推迟完成债务削减目标，并且推升投资者的担忧情绪。

　　此外，周二(8月14日)公布的德国8月ZEW经济景气指数连续第四个月下滑，录得-25.5，并且远低于-19.6的预期，这也是2012年开年以来录得的最低水平;不过欧元区工业产出好于预期，数据显示欧元区6月工业产出月率下降0.6%，年率下降2.1%，分别略好于0.7%与2.2%的预期下降幅度。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Kenneth Wattret表示：“大多数暗示经济势头的指标显示，第三季度欧元区GDP将再度萎缩。我预计，在9月大量消息公布后，投资将非常疲软，企业信心也处于异常低的水平。”

　　渣打银行(Standard Chartered)首席经济学家Gerard Lyons表示：“欧元区核心成员国无法完全避免来自外围国家的负面影响，而这也是目前市场正在消化的事实。”

　　美国：数据好坏不一，QE3预期若隐若现

　　本周公布了众多美国关键宏观数据，结果整体好坏不一，也令得QE3预期若隐若现。在本周的数据中，零售销售、工业产出和房产数据均较为喜人，不过CPI低于预期以及费城联储制造业指数不佳仍令人感到QE3依然阴魂不散。

　　美国商务部(DoC)周二公布的数据显示，美国7月零售销售4个月来首度取得增长，且表现远超预期。经季节调整后，美国7月零售销售达4039.3亿美元，月率上升0.8%，远超上升0.3%的预期水平。6月零售销售月率修正为下降0.7%，修正前为下降0.4%。

　　此外，美联储(Fed)周三(8月15日)公布的数据显示，美国7月工业产出增速进一步加快，且制造业活动的持续增长为萧条的经济局面带去了复苏信心。7月工业产出月率上升0.6%，高于上升0.5%的预期，6月增幅自0.4%修正为0.1%。美国住房建筑商协会(NAHB)周三发布报告称，该国8月份房屋建筑商信心升至逾5年以来的最高水平，且为连续第4个月上升，显示出美国一度疲惫的房产市场正在得到改善。

　　不过，美国数据也并非全都利好。美国劳工部(DOL)周三公布的数据显示，美国7月季调后消费者物价指数(CPI)月率意外持平，为连续第四个月未录得增长，且年率增幅创近2年新低，显示美国通胀压力依然受控。

　　此外周四数据显示，美国7月初请失业金人数为36.6万，接近预期36.5万;同时美国费城联储发布报告称，美国8月费城联储制造业指数为-7.1，差于预期水平的-5.0，并为连续第4个月处于零下方，这表明其辖区内8月份制造业活动继续处于萎缩状态。

　　高盛集团(Goldman Sachs)总裁Jan Hatzius周三称，美国近期上行的经济数据特别是强劲的7月零售销售数据意味着美联储不会推出QE3.

　　Hatzius表示，持续疲软的经济将促进QE3的推出，但就目前来看，并没有疲软的迹象。但他也指出，这也仅仅是当下的判断，美联储终将会推出QE3，依然存在一些表现疲软的经济数据。

　　英日两国会议纪要：仍处观望，不排除未来推出宽松政策可能

　　本周除了诸多经济数据外，英国和日本央行也先后公布了货币政策会议纪要，同样是市场焦点。

　　英国央行周三公布的8月1-2日会议纪要显示，货币政策委员会(MPC)成员以全数通过的投票结果维持利率和量化宽松规模(QE)不变。但是，MPC成员并非轻松作出了这一选择，对部分委员而言，投票支持维稳QE不变是一个痛苦的抉择，因部分委员依然难以抵挡扩大QE的诱惑，称仍有充足理由支持再度扩大QE.

　　而且，纪要公布前不久，英国央行副行长毕恩及MPC成员费舍尔均表态，暗示看好QE效果。费舍尔表示，英国央行认为资产购买(QE措施)是比降息更有力的刺激英国经济的方式。英国央行副行长毕恩称，英国7月通胀率意外上升，不太可能改变英国央行对物价增幅将继续放缓的预期。他还称，量化宽松(QE)举措在英国经济当中已对需求产生一些效果。

　　英国央行7月刚刚宣布扩大500亿英镑的QE规模，在时隔才一个月的时候，MPC有的成员对8月维持QE规模尚且如此痛苦地难以抉择，且两大成员纷纷表态看好QE效果——这也反映出，英国央行QE倾向随时可能死灰复燃并占据主导地位。

　　道明证券(TD Securities)全球资深策略师Jacqui Douglas周三称，英国央行7月利率决议上宣布的500亿英镑QE规模，是超过4次讨论后才最终决定的结果。不过因为早前公布的英国第二季度GDP季率特别疲软，这将使得英国央行有一种推出更多刺激措施的紧迫感。

　　Douglas表示，如果英国随后的经济数据继续令人失望，预计英国央行11月通胀报告前推出刺激措施的可能性很大。然而道明证券认为，虽然会议纪要表明推出更多量化宽松措施宜早不宜晚，但就目前市场的反应来看，有关银行利率的讨论要多于对QE的讨论。

　　日本央行(BOJ)周二公布的会议纪要显示，少数委员称央行不应排除任何选择，并随时准备在欧债问题引发实质风险时采取行动。会议纪要显示，一名委员称必须对日元上涨和股票下跌损及日本经济的风险保持警惕。

　　日本央行在会议纪要中表示，银行业流动性状况仍然充足，包括长期利率在内的货币市场利率已经在低位持稳;正向市场提供充足资金，并尽最大努力维系市场稳定。为了顺利执行资产收购操作，央行正在落实多方面的工作。此外，日本出口呈现加速趋势，原因是部分海外经济体经济减速已经结束。日本央行还表示，全球金融市场持续出现紧张情绪，主要折射出对欧债问题的担忧。

　　日本央行7月12日结束为期两天的货币政策会议，维持0-0.1%的超低利率水平不变，一如市场预期;但对资产购买及贷款计划作技术性调整，称大力放宽货币政策将确保日本金融体系稳定。

　　三菱日联摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)高级外汇及固定收益策略师Daisaku Ueno表示，日本央行的宽松政策决心令日元在一定程度上承压，但明显影响不大。

　　下周汇市展望

　　8月20日-8月24日当周重点关注澳洲联储会议记录、欧元区8月制造业PMI、美联储会议记录。尽管近期美国数据改善，但影响未来成长的因素多数为负面，因此美联储或将考虑进一步放宽政策，北京时间下周四(8月23日)凌晨2点即将公布的美联储会议记录可能提供部分早期线索。

　　此外，从休假中归来的默克尔，下周将就解决欧债问题与欧元区主要国家领导人进行会谈。默克尔将分别在8月22日和8月23日会见希腊总理萨马拉斯(Antonis Samaras)和法国总统奥朗德(Francois Hollande).8月29日，默克尔还将会见意大利总理蒙蒂(Mario Monti).9月6日，默克尔将赴马德里会见西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy).

　　欧洲高官忙斡旋，欲为9月铺平道路

　　德国总理默克尔(Angela Merkel)周四(8月16日)重申将与欧洲央行(ECB)合力捍卫欧元的承诺，并支持欧银采取措施降低西班牙及意大利等借贷成本高企的国家。这一度令得欧元在周四大举反弹。

　　默克尔在与加拿大总理哈珀(Stephen Harper)举行的联合新闻发布会上表示，德拉基所说的正是两年多以前希腊危机爆发以来德国政府一再重复的观点，即致力于采取一切可能的措施来捍卫欧元。

　　默克尔在赴加拿大首都渥太华访问期间，向欧洲其他领导人发出了信息，他们下周即将举行一系列高层会议。默克尔此次出访将与加拿大总理哈珀商讨欧洲危机、欧盟-加拿大自由贸易协定和叙利亚局势。

　　默克尔在加拿大议会大厦与哈珀出席联合记者会时指出：“我再次明确表示，我们需要一个长期而可持续的解决方案。”

　　Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner表示，“看来默克尔支持德拉基的承诺，从这一点来看，德国看来对欧洲央行购买西班牙和意大利国债想法的阻力减小。”

　　Esiner指出，“至少该消息为欧元已经开展的空头回补升势增加了动力。个人而言，我不会过分解读这些消息，我要等到欧洲央行真正采取行动。”

　　目前来看，下周对于欧元区而言，依然较为关键。从休假中归来的默克尔，下周就解决欧债问题将于欧元区主要国家领导人进行会谈。默克尔将分别在8月22日和8月23日会见希腊总理萨马拉斯(Antonis Samaras)和法国总统奥朗德(Francois Hollande).8月29日，默克尔还将会见意大利总理蒙蒂(Mario Monti).9月6日，默克尔将赴马德里会见西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy).

　　美联储会议纪要将出炉，QE3前景几何?

　　下周三美联储将要公布的7月会议纪要。由于目前已较本月底的怀俄明州杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会较为临近，市场仍将试图从中寻找美联储QE3预期的证据。不过考虑到美国近期公布的经济数据均较好，美联储会议纪要内关于QE3的内容可能少之又少，市场届时可能有所回落。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)的研究小组日前表示，本周公布的经济数据普遍印证了美国经济在3季度初期回归平稳的观点。尽管其认为杰克逊霍尔央行年会对于美联储观察人士而言是至关重要的事件，但不像2010年，该机构并不认为伯南克(Ben Bernanke)会提供更多政策线索，取而代之的是每周初请失业金人数的趋势和8月非农就业报告——这才是决定未来政策取向的关键。

　　鉴于前几次美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议上都未提及实施QE3，目前市场普遍预计美联储将于9月12-13日召开的FOMC会议上推出QE3。在前几次FOMC会议上，美联储均表示若美国经济复苏需要动力，美联储将采取额外行动。但美联储究竟准备采取何种措施，是否会真的如市场所预计在9月FOMC会议上基础QE3，在美联储9月会议召开之前，一切尚无法得知。

　　Scotia Capital驻多伦多首席汇市策略师Camilla Sutton表示，对多数货币而言，重大风险事件始于8月31日，届时美联储主席伯南克将在怀俄明州杰克森霍尔举行的年会上发表讲话。

　　Sutton称：“尽管美国数据改善，但影响未来成长的因素多数为负面，相应地，我们仍认为美联储将考虑进一步放宽政策，下周将公布的美联储政策会议记录可能提供部分早期线索。”