中美欧正上演评级“斗法”

　　8月的第一个周末，印度人迪万·沙马掌舵下的标准普尔公司连续对美国主权信用、贷款抵押发难。6日，标普把美国长期主权信用评级评价由AAA降到AA+，史无前例。

　　8月8日当天，道琼斯指数跌5.55%，纳斯达克指数跌6.90%，标普500指数跌幅为6.66%，股市一片哀鸿。奥巴马很是尴尬，他甚至需要借用“股神”的话来安抚自己：“沃伦·巴菲特说：‘如果有4A评级，那么我将把它授给美国。’这话我同意。”

　　从1917年穆迪给予AAA评级以来，美国从未被降级过，而今标普的降级给了美国沉重的打击。“之所以给美国的主权信用降级，是因为我们对美国国会未来应对类似问题的能力失去了信心。”标普的降级理由比降级本身带来的影响还大，因为这一看法居然与大洋彼岸的中国评级公司——大公国际资信评估有限公司相一致。

　　从时间上来讲，大公国际对美国主权信用的“恶评”还早于标普两天。“传统的三大评级机构的标准在日渐衰落，而一种更客观、更科学的评级标准将成为主流。”大公国际董事长关建中如此自陈。

　　中式组合拳

　　8月2日晚，签完提高国债上限协议后，奥巴马长出一口气。

　　自1950年代以来，提高国债上限已经成了例行公事，每次国会都会予以通过，每一任总统都签过字。里根签过18次，乔治·布什签过7次。“我必须得签字，否则，我们将无法支付到期账单。”奥巴马说。此刻美国人又一次庆幸，两党在最后时刻完成的伟大的妥协试验。

　　奥巴马签字的那一刻及现场的许多细节，关建中在家中的电视里看得一清二楚。8月2日，他将两天前签署的评级报告中的主要事项又在脑海中过了一遍，确信没有纰漏，然后关掉电视睡觉。

　　5个小时之后，中央电视台《朝闻天下》播出了大公国际下调了美国国家信用级别等级由A+降至A。接下来的两天，美股开始大跌，仅两个交易日，道指跌幅3.53%，纳指跌幅5.29%，标准普尔指数下跌4.42%。两天后，标普又对白宫狠狠地补上了两脚。

　　华盛顿连夜召开会议，政府官员开始接连反击，称评级公司的做法可能会击垮这个世界。

　　“不能将责任归咎于评级公司，我们只是说出了事实。”关建中对《中国企业家》表示，“美国的3A评级早已不存在了，掩耳盗铃的事情做不得。”

　　在北京鹏润大厦的办公室里，关建中表情平静，语速缓慢，仿佛并未被外面的“大事件”烦扰到。在和记者长谈的两个小时里，他甚至没有看一下时间。“这些事情的发生，都在我们的预期之内。”

　　报告发布的时间，是关建中特意安排的。早在7月中旬，大公国际就判断美国两党会最终妥协，因此报告按照这一前提进行准备。公司的国家风险研究部详细地对影响美国偿债能力的因素进行了分析研究。国家风险研究部是一个由20多人组成的团队，专门负责撰写各个国家的信用评级报告。通常，大公国际的国家主权信用评级报告的出炉分为三步：分析师提交报告—部门审批—评审委员会审核通过。评审委员会独立于风险研究部，由五名资深人士组成。关建中并不参与其中决策，只负责最后把关和签发。

　　7月31日，关于美国主权信用降级的报告就摆在了关建中的案头，等他签发。为了慎重，8月1日上午，关建中又招集五名评审委员会成员一起进行讨论。关提出：结论是否禁得起历史检验?下调级别的程度是否恰当?对此评审委成员都一一答复。

　　经大公国际测算，美国在5年内至少需削减4万亿美元的财政赤字，才能不突破现有的负债上限。显然，目前美国国会通过的减赤方案不能满足缩减债务需要——10年内减赤2.4万亿，与大公的标准相去甚远。关建中预计，未来美国政府赤字水平仍然很高，2012年底联邦债务规模将超过国内生产总值。“而更糟糕的是，看不到美国解决这一问题的出路。”

　　正如其报告中提到，“美国提升债务上限暂时避免了政府债务违约，但并没有改善国家债务偿还能力，政府债务负担加重将推动美国主权债务危机继续深化……本国财富创造能力与国家巨额消费严重失衡的局面不会出现根本改变，因此美国偿债能力将继续保持下降趋势。”

　　值得指出的是，这已经不是大公第一次下调美国主权信用评级了。迄今为止，大公针对美国的主权债务评级已经出具四次报告，其中三次降级，一次负面观察。

　　2010年7月11日，大公第一次出具了美国信用评级报告，评级为AA。而当时“三大”均对美国给予AAA的最高评级。同时，关建中告诉媒体，之所以会引发金融危机，是因为西方评级机构未能恰当的披露风险。并且与三大机构形成鲜明反差，大公国际认为中国政治经济稳定程度高于美、英、日、法等。

　　当时，大公的报告引起极大反响，在这之前，并没有机构挑战三大评级机构的权威。英国的《每日电讯报》说，中国报告描绘的是一幅全球信用评级的“革命性的图景”。同时，也有很多质疑的声音，有猜测称大公国际的做法是中国当局的意志体现。因为在报告发布的半个月前，中国国家主席胡锦涛在G20多伦多峰会上提出“要制定客观、公正、合理、统一的主权信用评级方法和标准，使有关评级结果准确反映一国经济状况和信用级别”。

　　为此，标普的东家美国麦格劳-希尔集团董事长兼首席执行官哈罗德·特里·麦格劳三世在接受英国《金融时报》采访时，批评中国最大的本土评级机构大公国际抱有“民粹主义心态”。