星网锐捷(002396)：受益于云端和终端的爆发机会

　　投资要点：云计算助推企业级网络设备增长。公司在企业级网络设备具有性价比优势，市场份额约为7%-8%，在教育、医疗等细分行业占有优势地位，并加大其他细分市场的开拓力度。公司的企业网设备仍有2-3年的较快增长期。

　　桌面云模式大幅增加瘦客户机的规模。桌面云作为云计算最为典型和成熟的应用模式之一，未来两年将出现爆发式的增长。公司在瘦客户机的市场占有40%的市场份额，具有规模优势和成本优势。预计2011-2013年，公司瘦终端的销售收入将以45%左右的复合增长率高速增长。

　　投资评级：预计2011-2013年公司EPS为0.51元、0.65元和0.84元。维持“买入”评级，目标价19.50元。