超声电子(000823)：获得政策扶持产能急迫扩张

　　触摸屏被国家列入战略性新兴产业之一的新型显示器件领域，属于十二五期间重点扶持的电子元器件行业。公司涉足电容屏研发和量产，将受益于政策层面的持续扶持。

　　最新公告显示，公司电容触摸式显示屏研发及产业化项目获广东省第二批省战略性新兴产业发展专项资金项目财政补贴1500万元。此次补贴将增厚EPS0.03元。此外，公司增发项目在上月获批，近期有望获得正式下文，增发后电容屏扩产将推动公司业绩的更快增长。

　　电容屏研发凸显公司研发实力。公司是国内最早涉足触摸屏技术研发的企业。从技术层面来看，公司属于国内首批全面实现前后段电容屏产品量产的两家企业之一，体现了公司强大的研发实力。

　　受益中低端智能手机增长。随着3G建设的全面铺开，移动互联网需求正被打开，中低端智能手机市场需求激增。公司凭借高性价比的电容屏产品，成为中兴的主力供货商之一，并给联想、索爱等客户的部分机型供货。作为中低端智能手机市场的重要触控产品供货商，公司将受益于市场需求的爆发。

　　电容屏产能扩张压力较大。随着中兴等重要客户需求的快速增长，当前公司月产100万片的产能已经出现不足。明年触控行业新进入者产能将加速释放，订单争夺将更加激烈，且价格压力将更加明显，因此扩大产能以锁定客户已成为公司明年的必要策略。考虑到我国触控产业的特点，公司认为采取“外购Sensor，内扩贴合”的策略，将大大加快电容屏产能的扩张，既可稳固公司在国内触控产业第一梯队的地位，还将降低电容屏价格下滑对业绩的不利影响。

　　预计公司2011年、2012年、2013年EPS分别为0.44元、0.54元、0.74元，当前股价对应的PE分别为24倍、20倍、14倍。维持“强烈推荐”评级。