浙富股份(002266)：打开广阔海外市场之门

　　公司24日晚间发布公告，由公司担任主导方的浙富水科院联营体中标越南Xekaman1电站项目第No.III.3.2号机电设备总成套项目，合同总金额约占公司2010年营业收入的27%。此次中标Xekaman1电站项目是公司自成立以来承接的第一单国外大中型水电站机电设备总成套项目。预计公司未来将继续在海外市场大举斩获大中型水电项目及订单。

　　公司所处水电设备行业即将跨入黄金发展期。预计大部分常规水电项目将在2010-2015年间完成设备招标，2012年-2014年将成为水电设备需求高峰期。另外，“十二五 ”期间抽水蓄能项目将进入核准高速增长期，2015年订单需求量将达到1300万千瓦，相对于2010年的300万千瓦，年复合增速将达到34%。

　　公司是目前我国最大的民营水电设备专业制造商。由于水电设备行业具有显著订单驱动业绩特点，公司产品准确定位确保其充分分享市场高景气。综合考虑公司目前在手订单、行业平均增速及未来中标能力，预计明年公司将进入新一轮增长周期，海外业务也可能带来预期外订单。不考虑未来可能的预期外订单，预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为0.60元、1.08元和1.31元，当前股价对应市盈率分别为34.04倍、18.93倍和15.60倍。考虑公司未来五年国内水电订单增长预期极强，以及可能在国外市场开拓获得超预期表现，维持“买入”评级。