蓝色光标（300058）：品牌效应初现，内生业务快速增长

　　事件：公司于2011年7月13日发布公告，公司上半年净利润预计为5300万～5620万，同比增长65%～75%。

　　点评：

　　消费品业务和汽车业务快速发展。由于公司的相关并购业绩并未计入，所以此次净利润的同比快速增长主要还是由公司的内生业务贡献。公司上半年消费品和汽车业务均迎来快速发展，特别是市场所担心的汽车行业业务，虽然遭遇了汽车行业增速放缓(汽车工业协会预计2011年中国汽车销量增加5%，而2009年和2010年汽车的销量则是同比增长46%和32.4%)以及去年日系车增加公关业务投入等，但公司2011年上半年的汽车公关业务仍然呈现快速增长，我们判断主要还是由于公司增加了一些汽车厂家客户所致。而消费品则一直是公司近几年业务发展的亮点之一，公司与百事可乐、美赞臣等大客户都展开了良好的合作。

　　品牌效应初现。公司上市以来，品牌效应逐步体现在三点：1、对于一些外资或合资高端客户的吸引(国外高端客户普遍要求合作方的信誉和实力较强)2、对人才的吸引，由于公司上市后，品牌知名度不断上升，有利于吸引更多行业优秀人才和高质量毕业生加盟，根据我们的估算，今年公司新增员工预计达到总员工的20%～30%。3、有利于公司收购一些较为优秀的营销企业，从而兑现公司立志做中国WPP的承诺，公司的品牌效应对于公司近期成功收购的思恩克、今久广告等都有着不小的帮助。

　　投资建议：我们预测公司2011、2012和2013年的业绩分别为0.82和1.20和1.63元，对应现在股价(35.90元)的市盈率为44倍、30倍和22倍，我们继续维持对公司“强烈推荐”评级，短期目标价为38～41元。后期催化剂主要为相关营销公司的连续收购，提示投资者公司并购后整合的风险和小非解禁的压力。