中南传媒(601098)：敢为人先的文化湘军

　　文化传媒行业是“十二五”期间重点扶持建设的行业，届时，国家将重点打造数家资产与收入超百亿的大型传媒集团，中南传媒作为既有的龙头企业，必将首先受益。

　　当今企业之间的竞争，早已是商业模式之间的竞争，而传媒行业新的商业盈利模式却从来都包含内容与渠道两方面。中南传媒，正在整合这种横跨传统媒体(报纸、杂志、电视)与新兴媒体(户外与电子媒体)，融合新兴内容与新型渠道的商业模式上，成就敢为人先的文化湘军。

　　在发展战略目标层面，公司敢于瞄准美国新闻集团(或者说祖籍澳大利亚的美国新闻集团)，计划用五年时间将自身打造成为世界知名的华文全媒介内容运营商、信息服务和传播方案解决商、重要的文化产业战略投资者，形成跨区域、跨媒体、跨行业、跨国界的经营格局，打造国内领先的出版传媒产业旗舰集团。“信息服务和传播方案解决商”战略定位的首次提出，代表着公司重大发展思路转变。

　　综上所述，我们认为公司作为出版传媒行业的第一集团军，在未来5年行业的提速发展中，其在教材和一般图书的优势将进一步增强;大规模进入数字阅读领域和对外收购合作将会带来超预期的增长，但是需要时间上的铺垫。目前公司处于行业平均估值的底部，而且还拥有绝对龙头的地位，先发制人的优势，敢为人先的模式，加上持有的59亿现金，公司的价值被市场低估，因此我们给予公司“推荐”的投资评级，第一目标价：12.2 元。