生物质能产业迎来黄金发展期 6概念股投资价值解析

　　生物质能产业迎来黄金发展期

　　3月16日发布的“十二五”规划明确，“大力发展沼气、作物秸秆及林业废弃物利用等生物质能”。分析人士表示，“十二五”期间，生物质能产业有望迎来其发展的黄金时期。

　　中国农业大学生物质能专家朱万斌在接受中国证券报记者采访时表示，目前我国生物质产业发展前景广阔，其中生物质发电与生物质燃料乙醇产业都已有一定的产业政策支持，至于生物天然气以及生物质固体燃料等领域，尚待更明确的政策支持，发展潜力也非常大。

　　生物质能迎来机遇

　　业内专家表示，现代生物质能发展的方向是高效清洁利用，将生物质能转化为优质能源，包括电力、燃气和液体燃料等。预计到2015年，我国生物质发电装机容量达到720万千瓦，生物质液体燃料达到700万吨，沼气年利用量达到240亿立方米，生物质固体燃料达到120万吨。

　　目前，生物质能开发利用领域的生物质发电和生物质燃料乙醇已经呈现蓬勃的发展态势。在这两大领域，政府也陆续出台了比较完善的产业支持政策和准入政策。

　　例如在生物质发电领域，先是2010年7月份发布了《关于完善农林生物质发电价格政策的通知》，明确了生物质发电上网电价，紧接着，发改委又于2010年8月10日发布了《关于生物质发电项目建设管理的通知》，对生物质电厂的布局、建设、准入等进行规范，让生物质产业逐步步入良性发展正轨。

　　朱万斌表示，尽管如此，生物质电厂仍然面临着一个难题，即如何与电网协调所发电量消纳的问题。据了解，尽管政府对于清洁能源生物质能电力非常支持，但仍有项目建设起来之后因无法接入电网导致无法正常运行。因此，生物质电厂的布局建设需要与电网的建设规划相协调。同样，在生物质燃料乙醇方面，尽管政策也鼓励民营资本参与燃料的开发，但燃料乙醇的销售基本还是被大企业“无形垄断”着，因而在产品实际的生产和销售中还是面临明显的瓶颈。

　　政策缺失问题有望解决

　　朱万斌表示，相比较生物质能发电，目前政策对生物天然气和生物固体燃料领域的支持还有待进一步加强。

　　生物天然气作为生物质燃气的一种，清洁高效，具有替代天然气的战略意义。目前政府在能源结构调整中提倡加大天然气的消费比重，这也在很大程度上要求加快生物天然气的开发和利用。

　　据了解，在对生物天然气的支持方面，地区之间差异还是比较大的，有的地方将其纳入天然气进行管理，有的地方纳入沼气类别进行管理，很少有地方专门出台针对生物天然气的管理办法，因此，长期来看不利于该产业在全国范围内的发展推进。

　　尽管如此，我们看到，政府对整个生物质产业的支持力度显著增强。例如，2010年11月，国家质检总局、国家标准委发布了生物柴油调和燃料(B5)标准名列;12月26日，国家税务总局宣布对利用废弃的动物油和植物油为原料生产的纯生物柴油免征消费税。业内专家表示，未来针对生物质产业的政策和标准将陆续出台，相关产业政策缺失的问题将在“十二五”得以解决。

　　生物质能源已成世界第四大能源

　　“只有抓住了生物质能源的发展机会，才会使中国在即将到来的低碳时代立于不败之地。”日前，在由全国工商联新能源商会和中国科学技术馆共同主办的“中国生物质能源展示会”上，中国生物质工程战略发起人、中国科学院院士、中国工程院院士石元春教授对记者说：“就目前总量来讲，生物质能源已经成为世界第四大能源和首屈一指的可再生能源，排位仅次于煤炭、石油和天然气。”

　　石元春教授认为，现代生物质能源就是以动物、植物、微生物及其排泄物(或废弃物)等有机物为原料，经现代工艺和技术生产出来的油、气、电和固体能源产品。其特点是资源丰富、可再生、清洁环保、二氧化碳零净排放、储存和运输便利;并且与“三农”关系紧密，在我国发展生物质能源的意义尤其非凡。

　　石元春教授强调，发展生物质能源，造福我国成千上万农民。生物质产业的原料生产一头在农业和农村，加工与市场一头在工业和城市，是“构建新型工农、城乡关系”的最佳“纽带”和“抓手”。在我国生物质工程兴起之初，先行者们就提出了“不争粮、不争地、不争糖(油)、不争利”的总思路;并具体提出充分开发利用我国的秸秆资源，可产生相当于6座三峡发电站的生物质电厂，并促进农民每年增收800亿—1000亿元;利用非粮低质边际性土地种植甜高粱和薯类，每年可生产1亿吨燃料乙醇(相当于2010年全国石油消费量的1/4)，并促进农民增收1000亿至1500亿元;开发畜禽粪便和高浓度有机废水等有机废弃物，每年可生产900亿立方米的生物天然气(相当于2010年全国天然气消费量)，并促进农民增收1000亿元等。在未来5—10年内，生物质能源在我国国民经济发展中，不仅将实现“固、液、气生物质绿色能源”部分替代“煤、油、气化石能源”，而且必将在实现可持续发展等方面发挥不可替代作用。

　　中国发展生物质能源节能减排意义重大

　　近日，由全国工商联新能源商会和中国科学技术馆共同主办的“中国生物质能源展示会”在科技馆拉开帷幕。“中国生物质(能源)展示会”由中国生物质工程战略发起人、中国科学院院士、中国工程院院士石元春教授倡议，全国工商联新能源商会生物质能源专业委员会承办，国内主要民营生物质企业支持并 参加了此次会议。

　　“发展以生物质为基础的新能源是人类文明跨越式进步的象征。” 中国石油化工科学研究院学术委员会主任汪燮卿院士为展览题词。中国科学院院士、中国工程院院士、中国石油化工奠基人闵恩泽先生，中国工程院原副院长、国家能源专家咨询委员会副主任杜祥琬院士，东北电力集团公司总工程师黄其励院士，中国农业大学原校长、两院院士石元春教授;北京林业大学原校长尹伟伦院士、中国林业科学院首席专家王涛等8位院士表示了对生物质能源发展的热切关注。

　　程序教授称：“化石能源时代正在走向终结。50年后，世界石油和天然气资源将枯竭;90年后，煤炭资源也将枯竭。中国化石能源的形势更加紧张，按照现在经济发展速度和能源消耗计算，石油资源仅够使用十几年，煤炭也只能使用四十多年。能源短缺正在一步步扼紧人类未来的咽喉，寻找可再生的替代能源成为世界各国，尤其是我国的当务之急。”

　　截至目前，就总量来讲，生物质能源已经成为世界第四大能源和首屈一指的可再生能源，排位仅次于煤炭、石油和天然气。生物质能源的特点是资源丰富、可再生、清洁环保、二氧化碳零净排放、储存和运输便利;并且与“三农”关系紧密，因此我国发展生物质能源的意义重大。

　　中国工程院可再生能源发展战略咨询报告资料显示，我国生物质能源的资源量是水能的2倍和风能的3.5倍，且分布靠近东部沿海高能耗地区。近期每年可开发的生物质能源约合12亿吨标准煤，超过全国每年能源总耗量的1/3。同时，在我国发展生物质能源是有效利用各种有机废弃物(或排泄物)的理想方式。

　　每年我国秸秆有7亿吨以上，其中田间焚烧约1.5亿吨。每当作物收获季节，焚烧秸秆造成资源浪费、空气污染，严重时甚至影响高速公路通行和飞机起降。而一个装机3万千瓦的秸秆直燃发电厂，就可以消纳中等规模县域内的全部剩余秸秆，还可以实现为农民增收5000万元;二氧化碳排放量仅为同等规模燃煤发电的百分之一，可减碳排放10万吨。

　　我国每年中小燃煤锅炉消耗燃煤约7亿吨，虽然占全国总能源消耗的比例不到20%，却排放了50%的二氧化氮，是酸雨的罪魁祸首。利用林业剩余物、秸秆、城市绿化修剪等废弃物生产生物质固体颗粒可替代煤炭和石油烧锅炉供暖，二氧化氮排放量降低95%，二氧化碳排放量降低99%，且具有良好的经济效益。

　　“生物质能源不仅是绿色能源的一种，能够创造经济效益，有助于减排二氧化碳，缓解能源危机;还有助于我国应对气候变化、解决环境问题。”两院院士石元春教授总结说，“十二五”期间国家在发展战略布局、资源培育、能源发展、产业结构调整中更加重视生物质能源发展，给予了政策支持，我国生物质能源的发展潜力将进一步扩大。生物质能源将有助于我国发展循环经济，建设生态文明，在实现可持续发展等方面有着不可替代的作用。

　　“生物质”助我国步入“能源农业”时代

　　据《光明日报》报道，“生物质能源已逐渐成为国际可再生能源的主导。”两院院士中国农业大学教授石元春强调说，“基于生物质产业发展的能源农业，原料可再生，产品低碳、绿色。”

　　据介绍，生物质能源不仅与农业有着亲密的关系，还能帮助农民增收。数据显示：如果将每年收割的4万吨秸秆开发，可获得相当于8座三峡电站的发电量;如果开发畜禽粪便等有机废气物，可转化为满足全国每年所耗用的天然气;如果利用低质边际性土地，种植甜高粱和薯类，每年可转化为1亿吨燃料乙醇并使农民增收1000亿-1500亿元。

　　生物质产业的原料生产在农村，加工和市场在城市，是构建新型工农、城乡关系的最佳纽带和抓手。基于生物质产业的发展，其意义不仅在于解决能源，更有望使中国农业迈入“能源农业”新时代。

　　生物质能源相关概念股

　　乙醇汽油

　　丰原生化(000930)是安徽省唯一一家燃料乙醇供应单位

　　航空动力(原华润生化)(600893) 控股股东华润集团控股吉林燃料乙醇和黑龙江华润酒精二大定点企业

　　ST甘化(000576) 利用甘蔗、玉米等可再生性糖料资源生产燃油精，成为汽油代替品

　　华资实业(600191) 利用可再生性糖料资源生产燃油精，成为纯车用汽油代替品

　　荣华实业(600311) 赖氨酸(豆粕的替代品)新增产能最大的企业之一

　　万向德农(原华冠科技)(600371) 在国内率先拥有了玉米深加工多项最新技术的所有权或使用权

　　丰原生化:成本上涨不改业绩改善

　　丰原生化 000930 食品饮料行业

　　研究机构：华泰联合证券 分析师：肖晖 撰写日期：2011-02-28

　　10年收入大幅增长,业绩符合预期。公司10年收入59.7亿,归属母公司净利润2.94亿,同比增长16.6%,10年每股收益0.30元/股,基本符合预期。其中第四季度实现0.88亿净利,同比增长38%,主要原因是年底收到财政补贴追溯调整,同比超过2500万。

　　成本上升,经营能力明显改善。10年国内玉米价格同比上涨约20%,受其影响公司主营毛利率从5.2%下降到3.5%。10年公司在技改方面持续投入超过1.5亿元,完成4万吨赖氨酸改造;通过优化贷款结构,有效降低了财务费用,三项费用率从13%持续下降至11%;总资产周转率、存货周转率等指标同比提高接近20%;ROE小幅提高到12.04%。

　　亏损业务逐渐好转。砀山梨业业务在09年大幅减亏基础上10年实现营业收入4,749.19万元,净利润-187.93万元,较上年减亏85.48%。丰原油脂有限公司也由09年的亏损实现扭亏。我们认为这利于公司提高盈利水平,早日达到控股股东的重组要求。

　　重组预期渐行渐近。中粮控股上市初承诺的行使优先购买权五年有效期最后一年临近,按照历史惯例,中粮控股一般在每年6月底的股东大会表决。

　　长期看高油价背景下,燃料乙醇发展前景广阔,未来的发展方向主要在于木薯乙醇和纤维素乙醇,中粮集团在此方面积极探索,我们认为其放弃丰原生化可能性极小,未来有望整合旗下生物燃料资产打造国内最大的生物燃料平台。

　　根据现有补贴和玉米价格测算,我们预计公司11-12每股收益分别为0.38元/股、0.44元/股,对应当前8.96元股价,11年PE24倍,估值合理,维持“中性”评级。中粮控股董事会对公司优先购买权的的表决,将成为股价的催化剂。

　　风险提示:中粮控股独立董事表决放弃行使优先选择权、玉米价格上涨超预期,影响产品盈利能力。

　　航空动力:静待后续资产整合

　　航空动力 600893 汽车和汽车零部件行业

　　研究机构：中航证券 分析师：魏萌 撰写日期：2011-03-15

　　2010年业绩增长稳定。公司公布2010年报,全年营业收入60.85亿元,营业成本58.35亿元,分别同比增长18.71%和19.74%,实现每股收益0.38元。经营成本费用控制显成效,全年三项费用率呈下降趋势。2010年下半年国际经济形势呈现好转,公司外贸转包业务持续恢复,非航空业务保持快速增长,同期航空发动机产品呈现结构性调整,整体全年保持平稳增长,多项新产品、新领域的涉入影响2010年全年综合毛利率水平略低于2009年。

　　2010年三代机发动机逐步大批量生产。目前我国正处于三代机的升级替换,带动所配置航空发动机"太行”的批量供应。2010年太行发动机生产厂商沈阳黎明销售收入突破百亿,相较2009年收入66亿元大幅增长166%%,同期公司对于集团系统内公司销售收入18.3亿元,较09年增长213.53%。公司作为太行航空发动机关键部件供应商,航空发动机零部件增长明显受益于沈阳黎明业务增长。2010年公司年报亦披露销售收入增长原因来自航空发动机及衍生产品业务批产需求有所增长,由此推测太行发动机已过渡到大批量生产阶段,沈阳黎明以及公司将持续受益。

　　非航业务亮点多。2011年中航集团战略规划强调向非航民品发展倾斜。

　　公司于2010年制定《航空动力非航空产品三年发展计划(2011-2013)》,非航产品每年将保持递增30%以上的发展速度,规划“十二五”末销售收入50亿元的目标。2010年公司加速对于非航产品的布局,公司凭借自身技术优势涉入非航高端装备领域,在原有工业燃机项目、斯特林太阳能项目得到持续发展外,某实验项目、碳纤维牵伸机项目、余热余能发电项目以及地铁屏蔽门等项目逐步展开。进入2011年公司非航民品将快速提升规模,贡献收入比例持续提高。

　　静待后续资产整合。公司作为中航发动机板块主机业务唯一上市平台,11年优质整机资源将进一步得到整合。2010公司对于集团下航空发动机资产整合未包括沈阳黎明、东安公司以及成发公司等3家航空发动机整机资产,其中沈阳黎明作为三代机“太行”发动机整机的生产商,2010年销售收入实现过百亿,预计净利润超过3亿元,优质整机资产的注入将直接增厚公司业绩。

　　估值与评级:不考虑资产注入影响,我们预测2011年-2013年公司的收入分别为69.73、86.54和107亿元,对应每股收益分别为0.50、0.78和1.01,对应当前股价的PE分别为72、47和36倍。考虑到1)国内军备升级、民航业发展带给公司广阔成长空间,航空发动机作为高端装备制造的核心板块之一,受益于国家新产业政策支持;2)随着航空整机资产的陆续注入,公司定位于集团航空发动机整机制造“唯一”垄断地位;3)沈阳黎明等优质航空整机资产后续注入值得期待。维持“买入”投资评级。

　　江门优待德力西 ST甘化重组再获政策扶持

　　江门市政府支持德力西LED项目“扎根”的力度之大，正在逐步超越外界的预期。

　　ST甘化今日公告，江门市资产管理局于2011年3月12日与德力西集团签署了《江门市资产管理局与德力西集团有限公司关于转让江门甘蔗化工厂(集团)股份有限公司股份之股份转让协议》和《江门市资产管理局与德力西集团有限公司之补充协议书》。

　　依据该补充协议，首先，ST甘化国有股受让完成后的未来5年内，ST甘化或德力西在江门市投资不少于60台MOCVD设备，投资总额不少于15亿元，若ST甘化投资不足15亿元，由德力西补足投资额。由ST甘化直接投资的前100台MOCVD设备必须落户江门市。

　　其次，德力西同意在ST甘化国有股转让完成后、募集资金到位前，借款3亿元给ST甘化，用于LED项目投资。首期借款为1亿元，在ST甘化国有股转让完成后20个工作日内到位，另2亿元借款根据项目进度提供。

　　江门市政府则承诺给予全方位的最优政策支持。为支持ST甘化在江门市做大做强LED产业，江门市承诺给予ST甘化的赠与性财政补贴不低于《关于加快建设广东省战略性新兴产业(江门绿色能源)基地暂行优惠办法》规定的最高补贴金额标准。

　　同时，江门市自2011年开始每年年终给予ST甘化扶持资金1000万元，连续扶持5年;根据江门市政策，在其他相关的土地、房产、税务、财政扶持等方面给予ST甘化最优惠政策的支持。

　　为鼓励ST甘化在江门市投资发展LED产业，以及重组后解决职工就业和安排富余人员再培训后就业，江门市承诺给予ST甘化以下扶持资金：在ST甘化转让国有股过户完成后20个工作日内给予ST甘化扶持资金6000万元;ST甘化国有股转让完成后ST甘化以董事会决议方式认可与职工签署的全部劳动合同后20个工作日内，给予ST甘化扶持资金6000万元;ST甘化在江门投资的60台MOCVD设备均验收合格后20个工作日内，给予ST甘化扶持资金，金额与ST甘化欠甲方借款的余额相等。

　　此外，江门市还承诺，在本协议签署后一年内将ST甘化位于本部厂区的全部土地纳入“三旧”改造范围，按城市规划土地变性为商住用地，三年内完成该地块的出让。在该土地出让后，按照相关政策给予ST甘化补偿。(2011年03月16日 上海证券报)

　　包头华资实业股份有限公司2010年年度业绩预亏公告

　　证券代码：600191 证券简称：华资实业 公告编号：临2011-001

　　包头华资实业股份有限公司2010年年度业绩预亏公告

　　本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　一、 本期业绩预计：

　　1、业绩预告时间：2010年1 月1 日至2010 年12 月31 日

　　2、业绩预告情况：

　　根据初步测算，预计公司2010年度归属于上市公司股东的净利润为负，发生亏损,具体数据公司将在2011年4 月30 日公布的2010年年度报告中详细披露。

　　3、本次所预计的业绩未经会计师事务所审计。

　　二、上年同期业绩

　　1、归属于上市公司股东的净利润：5269.39万元

　　2、基本每股收益：0.1087元

　　三、亏损的原因：

　　亏损的主要原因：一是主营业务糖价虽创近年新高，但由于农民种植甜菜积极性不高，原料不足，销售量减少,成本相应上升;二是子公司包头华资电子科技有限公司2008年停产至今，无法恢复生产，面临破产清算，公司准备计提资产减值、坏帐准备所致。

　　四、其他相关说明

　　具体数据将在公司2010年年度报告中予以披露，敬请广大投资者注意投资风险。

　　包头华资实业股份有限公司

　　2011年1 月24日

　　荣华实业:成长中的黄金股

　　荣华实业 600311 食品饮料行业

　　研究机构：宏源证券 分析师：闵丹 撰写日期：2011-02-15

　　黄金储量存在超预期可能。公司目前拥有肃北县金山金矿和警鑫金矿,合计保有金9.7吨,银95吨。但考虑到公司矿区所在的地质成矿带优势突出,探矿面积广阔,且深部探矿潜力较大;以及随着黄金价格的不断走高,边际品味逐步降低,都使得公司增储前景较为乐观,因此,我们预计公司黄金保有量存在超预期可能性较大。

　　2011年公司黄金产量有望达到2吨。公司金山金矿设计日处理能力为2000吨/日,全部达成的产量约为1.7吨/年,目前产能利用率约为70%。警鑫金矿的日处理能力相对较小,约为500吨/日,目前年产量约为0.3吨左右,2011年警鑫金矿的技改完成后,日处理矿石量将翻倍,达到1000吨/日,年产量预计可达0.5吨/年。按此估算,预计公司2010-2012年黄金产量分别为1.3吨、2.0吨和2.1吨。完全成本约为170-180元/克,未来随着产能利用率的提高,生产成本还有小幅的下降空间。

　　白银资源丰富或成又一亮点。金山金矿作为金银伴生矿,其白银储量也不容忽视,特别是在当前白银价格大幅上涨的趋势下,白银资源丰富或成公司的又一亮点。未来公司计划建设年产100吨的白银生产线,但鉴于水资源的解决尚需时间,因此我们对明年的白银产量并不十分乐观,乐观预计产量约为30吨,保守预计可能要等到2012年。

　　预计公司2011年EPS0.40元,给予“买入”评级。考虑到未来黄金价格将维持高位,我们假设2011-2012年黄金均价1400美元/盎司和1500美元/盎司,在上面的产量假设下,我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.02、0.40、0.66元。对应动态PE分别为816倍、40.8倍和24.7倍,目前价格相对较为安全,首次给予“买入”评级。

　　万向德农：整体依然呈阶段性攀升态势

　　基本面：公司主营业务是以玉米为主的农副产品深加工和以玉米杂交种为主的农产品种子的技术研究和生产经营，产品包括啤酒专用糖浆、麦芽糊精等玉米深加工产品以及玉米、水稻、大豆等优良种子。产业结构呈现出玉米种业业务和玉米深加工业务两翼发展的格局。公司拥有当前推广面积最大的玉米品种“郑单958”的品种经营权，且推广面积仍在继续扩大。“浚单20”销量在稳步上升，正逐渐上升为继郑单958、农大108之后的全国第三大玉米品种。由于08年玉米种子市场仍处于供大于求的格局，公司将寻找合适时机增加水稻种子业务，继续扩大复合肥业务规模，实行以种业业务为核心的相关多元化发展战略。

　　市场面：公司玉米种子收入将有所恢复，公司全年共销售各类农作物种子10,236万公斤，同比上年增长约2%，但由于08年湖北、四川等地区玉米杂交种子平均价格下跌，从而导致玉米种子业务收入同比下降3.7%，毛利率则回落至28.8%，同比下降2.2个百分点。考虑到09年部分地区玉米种子价格上涨，公司玉米种子收入或将有所恢复。化肥业务或将成为利润新增长点：围绕“以种业为核心，实施同心多元化”的发展战略，公司在原先的玉米及油葵种子业务之外，新成立万向德农肥业，开展测土配方施肥以及玉米专用肥料业务。尽管08年上半年农资价格提高挫伤农民购买积极性及下半年化肥价格的急速回落使新业务仅实现销售收入5789万元。但我们认为公司未来将继续整合现有销售渠道及品牌优势，从而使化肥业务成为新的利润增长点。

　　价值研判：在二级市场上，该股自本轮下跌行情以来，整体依然呈阶段性攀升态势，上升通道明显，近日接近前期高点区域已有突破迹象，投资者可以持续留意。

　　华讯金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位14.4元，压力位19元