道指逼近历史最高点

　　东西半球的市场，对宏观经济事件的反应截然不同。

　　尽管北京时间3月5日中国两大股指呈现技术性反弹，但仍无法弥补前一日“跳水”的损失。前一日收盘，上证指数报收2273点，下探3.65%，创下2010年11月12日以来最大单日跌幅。其中房地产 、水泥、建材等房产相关股票跌幅达8%以上，反映出“国五条”重申对市场的冲击。

　　而在华尔街，尽管近日消极宏观经济事件频发，但美股市场持续坚挺：道琼斯指数正在持续接近其2007年10月9日创下的14164.53的历史最高点，标普和纳斯达克也持续表现良好。道琼斯工业平均指数周一上涨0.23%至14121.7点，标普500指数上涨0.36%至1523.62点，纳斯达克成分指数上涨0.27%至3178.4点。

　　美银美林美国股市与量化研究主管萨维塔·萨布拉曼尼亚(Savita Subramanian)指出，战略分析师们认为股市目前仍然被低估46.7%左右，她持续看好美股中长线的上涨趋势。

　　资金涌入股市的另一面，是油价受到全球多重消极事件因素影响而重挫。4日收盘时，纽约商品交易所4月交货轻质原油期货价格收于每桶90.12美元，跌幅0.6%，盘中一度下挫到90美元以下；4月交货伦敦布伦特原油期货价格下跌收于每桶110.09美元，跌幅0.3%。两者均持续上周末的跌势不减。

　　全球市场不均衡状态的原因多发，但各个市场对待宏观经济事件的不同抗压壁垒导致截然不同的资本偏好。

　　美国从3月1日开始实行的“自动减支计划”对油价的即时效应明显。国际货币基金组织表示，该计划将影响美国经济整体下滑0.5%。同时，最新美国原油储备较一年前上涨9%，其油气产品产量上涨大约五分之一，表明全球最大的石油消费国陷入供求不平衡的增长乏力局面。

　　但该计划在华尔街眼里，却根本称不上什么大事件( non-event)。此计划对股市的影响，还抵不上此前两周G20财长会议后货币战争隐忧对美股的打击，当时三大股指全线下跌，道琼斯跌破14000点大关，抵消了元旦后的大部分上涨成果。

　　股市反应平静的主要原因，是对该计划的预期铺垫较久。实际上，在2013年新年来临前，白宫与国会决定将自动减支推迟到3月1日，以避免在当时即可落入“财政悬崖”。此后，白宫与国会的讨论几无进展，最终触发今年总体支出削减845亿美元。

　　美银美林全球经济体联合主管伊桑·哈里斯(Ethan Harris)表示：“的确还需要一些时日才能看出(自动减支的)全面影响。”他并不认为市场因财政不断出现危机变得疲累。

　　与此同时，上周五和本周一，美联储主席伯南克与副主席耶伦轮番上阵，公开讲话力挺持续宽松货币政策，并表示过早结束资产购买计划可能损害美国的经济增长前景。这也使得市场之前被1月会议纪要激起的恐慌情绪得到暂时的安抚。

　　但投资者目前却不能完全对股市上扬充满乐观情绪。

　　哈里斯认为，几个指标数据将在未来受到自动减支计划较大的冲击——失业申请数、企业工资、消费者信心指数、制造业信息调查以及耐用品订单等数据。

　　这使得劳动力市场成为未来几周内市场最为关注的风向标，一旦就业市场持续疲软，并进一步打击到私人领域投资，市场的滞后反应才会逐渐体现。

　　由于美国时间本周四和周五将要公布的申请失业人数和就业报告，分别覆盖的是上周及2月份“自动减支”实际触发之前的最后情况，因此市场预期这两个数据将成为今后衡量减支计划效果的标杆。