电气设备：国网大力支持分布式光伏发电，利好微电源二次以及智能配网电气设备市场

　　事件：10 月26 日，国家电网召开加强分布式光伏发电并网服务新闻发布会，在《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见(暂行)》的送审稿中，明确了分布式光伏发电的适用范围。该意见的最大亮点在于，针对单个并网点装机容量在6 兆瓦以下，且接入电压在10 千伏以下的光伏项目，将减免包括调试、检测等在内的服务费用。同时，满足上述条件的光伏电站接入电网的投资将由国家电网负责，即免去接入费。

　　据悉，国家电网已编制了《关于做好分布式发电并网服务工作的意见》(下称《服务意见》)和《关于促进分布式光伏发电并网管理工作的意见》(下称《管理意见》)以及《分布式光伏发电接入配电网相关技术规定》，10月26 日只是对外发布了《服务意见》。

　　此外，按照《服务意见》，分布式光伏系统接入方案将由地市公司负责，由“客户服务中心”一口对外，免受系统备用费，并限定了并网关键节点时间，全部并网流程办理周期约45 个工作日。

　　点评：《服务意见》的发布表明国网公司对于分布式光伏发电的态度转变成“大力支持”将有益于国内分布式光伏市场的打开。但是，我们认为解决“并网”问题是国内光伏市场打开的必要不充分条件，最终决定能否解救光伏“寒冬”的仍然是能源局制定的补贴政策。根据目前业内的光伏分布式发电项目有望1 度电补贴0.4~0.6 元的预期，我们认为此政策将加速光照条件较好地区分布式发电项目的发展，对于光照条件一般的中东部地区，相对来说，投资吸引力有限。在投资标的方面，1、我们看好分布式光伏发电接入方面(微电源保护、监控、调度技术领域)具备技术、制造和市场优势的许继电气(000400.CH/人民币17.12, 买入)和国电南瑞(600406.CH/人民币17.74, 买入)，它们在该领域的订单增长会大幅超预期，另外，其它传统二次设备企业，也会加快往该领域拓展，我们也看好长园集团(600525.CH/人民币5.65, 买入)，关注思源电气(002028.CH/人民币13.44, 未有评级)和四方股份(601126.CH/人民币16.00, 未有评级)。2、分布式发电增加了配网管理和运行难度，智能网规划和建设将加快，配网规划投入也有望不断提升，该领域内我们认为好许继电气、国电南瑞、长园集团、北京科锐(002350.CH/人民币11.78, 买入)和中能电气(300062.CH/人民币8.95, 买入)。3、对光伏组件和光伏逆变器企业，从目前企业业绩上来看，我们认为该板块相关企业4 季度业绩出现进一步恶化是大概率事件，建议关注在国内已建立一定销售渠道的公司以及专业化制造公司，设备制造方面的海润光伏(600401.CH/人民币6.35, 未有评级)、阳光电源(300274.CH/人民币8.87, 未有评级)、隆基股份(601012.CH/人民币6.80, 未有评级);辅材类公司的亚(002623.CH/人民币17.33, 未有评级);另外，建议关注有一定业绩支撑且具备光伏电站概念的中利科技(002309.CH/人民币10.68, 未有评级)。

　　国网态度的转变有益于国内分布式光伏发电市场的打开

　　该《服务意见》最大的亮点在于，明确了国网对于“分布式光伏发电并网”的问题由原先的“谨慎”转变为现在的“大力支持”。具体措施表现在：1、针对单个并网点装机容量在6MW 以下，且接入电压在10KV 以下的光伏项目，将减免包括调试、检测等在内的服务费用，且接入电网的投资费用将由国网负责”;2、接入方案权利下放给地市公司负责;3、并网流程办理周期约45工作日。欧洲的光伏发电市场主要由分布式光伏电站为主，而我国的光伏发电市场主要由大型光伏电站构成为主。造成这种差异的主要原因是：在欧洲由于输电网属于垄断行业，大型光伏电站发出的电需要经过输电网的传输才能进入公共配电端，因此相对会增加零售电价，而分布式发电则直接以固定电价进入公共配电端，因此，分布式光伏发电更容易被接受。在中国，由于输电端和配电端均为电网所有，电网从自身利益的角度考虑，相对来说更愿意新能源发电接入输电端，而不是配电端，但是，接入输电网的新能源发电又并不被电网喜欢，新能源发电的间歇性， 不可预测性也增加了电网调度和管理的成本。因此，在国内，“并网难”成为限制新能源发展的一大重要因素。此次， 6MW 及以下的装机容量范围涵盖了几乎所有的屋顶及光电建筑一体化项目，国网公司对分布式发电态度的转变，将从并网层面上扫清对于光伏分布式发电的障碍，在一定程度上减除了业主方面对于光伏发电应用的顾虑，将有益于国内分布式光伏发电市场的打开。