煤炭行业：PMI 首次回升，港口坑口均有涨价，煤炭股信心增强

　　一周表现及策略：

　　(1) 上周申万采掘板块上涨5.88%，强于大盘;煤炭板块内上涨的个股有黑化股份(+16.48%)、盘江股份(+15.11%)、永泰能源(+14.85%)等;板块内无个股下跌。(2) 本周点评：上期秦皇岛煤煤价稳中有涨、库存下降33 万吨至608 万吨，沿海运费降0.25%;山东坑口价上涨5-10 元;国际煤价下跌;上期国内钢价上涨0.19%，涨幅收窄，反映目前下游采购热情有所回升但并不强，焦煤下跌0.53%，但焦炭价格反弹2.82%。8 月份宏观数据不容乐观，为此政府进一步加强保增长的政策力度;综合分析政已出台的政策主要集中于轨道交通、公路、口、环保等基建投资，由政府关于建设兰州新区的批复，可见政府方面对于中西部发展的重视度在明显提升，投资刺激经济的相关项目更加着眼于国家的长期稳定发展，预计此轮政策将在远期发挥显著地正面作用;9 月PMI 数据首次回升显示经济有企稳迹象，不过汽车、地产业“金九银十”表现不及预期，增加后市的不确定性;总体上，预计随着政策措施的逐步显效，煤炭价格有望继续反弹，维持对行业“推荐_A”评级。

　　重点关注国投新集、潞安环能、中国神华、西山煤电、盘江股份、兖州煤业、兰花科创、山煤国际、阳泉煤业、冀中能源、开滦股份、昊华能源、大同煤业。

　　一周数据点评：

　　(1) 原油跌0.75%、美元涨0.64%;澳洲、欧洲、南非的动力煤港口价分别变动-4.49%、-0.94%、-1.56%。

　　(2) 秦皇岛动力煤价：5500、4500大卡涨5元/吨，其他稳定;坑口动力煤价涨0.39%(山东地区涨5-10元);焦煤价格降0.53%;山西无烟煤价格稳定。

　　(3) 秦皇岛库存降6.47%，山西煤炭库存升9.64%。

　　(4) 中国沿海煤运价格跌0.25%。

　　(5) 最新的电厂煤炭库存8599万吨，直供电厂存煤可用天数为25天，9月下旬电厂购煤价格指数652，较9月中旬涨0.95%。

　　一周市场动态：

　　(1) 新疆“358”项目新增煤炭资源量4200 亿吨

　　(2) 江西省煤炭集团成功签订550 万吨购销合同

　　(3) 新大洲与枣矿合作开发内蒙煤矿