有色金属：各国PMI 数据良好，刺激金属价格上涨

　　今日动态：各国PMI 值显示经济运行良好，刺激金属价格上涨

　　今日公布各国1 月份PMI 数据。其中中国1 月份制造业PMI 值从50.3上升至50.5，超过了此前市场的预期。而欧美1 月份PMI 值均显示经济增长刺激金属价格上涨。此外，近日小金属锑价大幅上涨5.3%，至7.9 万/吨。中国1 月份PMI 指数略微上升，但存在春节这个不可比因素，市场对相关政策放松措施的出台感失望，导致有色金属板块大跌。但今天公布的欧美PMI 数据均超预期，促进LME 金属价格上涨，我们目前仍对有色板块持“谨慎乐观”态度。

　　上市公司公告：吉恩镍业公布定增公告(修正案)

　　此次定增价拟为11.90 元，目前股价14元。拟定增不超过5.05 亿股，募集资金不超过60 亿元，拟投资“吉恩镍业印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目”。项目将在印尼东南苏拉维西省投资建设的大型低镍锍冶炼工程。冶炼厂每年生产含镍15%的低镍锍16 万吨(2.4 万吨金属镍)，低镍锍产品运回吉恩镍业股份有限公司进行深加工或者外售。原料为印度尼西亚红土矿，矿石平均含镍品位≥1.8%。项目资源品位较高，供应有保障。

　　项目从基本设计到施工建设完成总计36 个月。根据公司可研报告显示，建成达产年平均营业收入288,074 万元，年净利润72,771 万元。如果按照定增后的总股本计算(大约为 13.2亿股)，该块业务每年预计增厚EPS为0.55元，业绩增厚明显。

　　行业信息跟踪

　　本周世界贸易组织(WTO)对于中国作出裁决，称中国不公平地限制了广泛用于钢铁、铝和化工产业的九种原材料(铝土矿、焦炭、萤石、镁、锰、碳化硅、金属硅、黄磷和锌)出口。

　　如果该9种出口关税降低，国内市场竞争将更加激烈;铝土矿、锌行业可能引发盲目扩张行为。当然，出口初级产品无异于出口能源，这与国家节能减排的一致观点相背离。在这种背景下，环境税，资源税等也将成为另一种保护国内资源滥开滥采的方式。我们认为，短期内，出口关税降低的预期将引发需求端上涨的预期，从而刺激相应金属(铝、锌)价格上涨;而从长期看，国内“红海”竞争市场将最终削弱海外市场带来的需求效应。