化工化纤：油价再破百 涤纶又反弹

　　投资要点：

　　上周价格涨幅居前的化工产品。

　　WT(I 3.02%)、Bren(t 4.99%)、日本石脑油FOB(4.19%)、液化气(4.64%)、甲醇(3.72%)、尿素(21.67%)、涤纶短丝(4.09%)、PET(3.30%)、环氧丙烷(2.81%)。

　　上周价格跌幅居前的化工产品。

　　二甲醚(-3.45%)、二氯甲烷(-4.88%)、硫磺(-2.87%)、顺丁橡胶(-4.03%)。

　　WTI 油价再次上涨破百

　　伊朗问题影响扩大化，国际油价振荡上行。伊朗局势持续紧张，西方国家对伊朗实施禁运的预期增强，受此影响上周国际油价大幅上涨，WTI 和布伦特国际原油期货价格分别上涨2.76%和5.29%，至101.56 美元/桶和113.06 美元/桶。西方国家对伊朗尚没有采取具体措施，预计短期国际油价将继续保持振荡盘整的局面。

　　低库存引发化工品市场反弹

　　上周，我们重点监测的66 种化工产品中，环比上涨的有22 种，环比持平的有37 种，环比下跌的有7 种。上涨家数明显多于下跌家数。由于临近过年，年前各品种的库存量均较低，加之生产商有意控制出货量，近期化工品价格出现一波反弹。我们可以把这一现象看作是行业的长假因素的影响。观察行业下游的需求还是要看年后的情况。

　　化纤市场持续反弹

　　近一个月时间，涤纶和化纤市场出现持续反弹。近期石油价格上行，带动PTA 和MEG 价格也跟随上涨。在上游原料价格上涨和下游需求稍有放量的双重提振下，上周涤纶产品价格整体上行，涤纶短丝上涨4%，上游原料PTA 和MEG 价格分别上涨2.34%1.44%。预计短期涤纶产品价格仍有上涨的可能。

　　行业低位休整，年前效应明显

　　年关将近，下游需求减少，生产商库存也降低，行业出现短暂的反弹。我们以前提示的，行业的库存、产能安排、价格、需求等均在低位徘徊，底部特征明显，但是在下游需求未出现好转之前，仍然给予行业中性评级。