机械制造：海工订单持续活跃

　　简评

　　世界海工订单持续活跃

　　自去年10 月份以来，世界海工订单爆发式增长，而且呈现出明显的“由浅入深”的趋势;今年上半年，主要海工产品订单已经超过上一个景气周期(2005～2007 年)的全年水平。7、8 月份，受油价波动等其他因素影响，海工订单稍有下滑;9 月份开始，世界海工订单重回活跃。

　　9 月海工订单以深水装备为主

　　9 月份世界海工新订单主要包括：3+2 座半潜式钻井平台、4+2艘钻井船、FPSO 和LNG-FSRU 改装合同各1 个、2艘修井船、10 艘海工辅助船。从订单结构上看，9 月份订单主要以半潜式平台、钻井船等深海装备为主，远好于8 月份以自升式平台、海工辅助船为主;从金额上看，由于钻井船的单价较高，9 月份订单总金额也明显高于8 月份。

　　10 月海工订单以生产装置、辅助船为主

　　10 月份世界海工订单继续活跃，累计签定：5+2 座自升式钻井平台、2 座海洋平台模块、1 座天然气提炼平台、4 个FSO/FSU/FPSO改装合同、1+1 穿梭油轮和1 个LNG-FSRU 订单、16+2 艘海工辅助船。从数量上，10 月份订单多于9 月份;由于结构因素，10月份订单金额与上月持平，其中大宇造船获得美国雪佛龙公司1座天然气提炼平台订单、价值14 亿美元。

　　国内海工企业份额快速提升

　　9 月份，上海船厂获得2+2 艘钻井船订单，国内某一船厂获得1个半潜式钻井平台订单，无锡船厂和福建东南船厂分获4 艘海工辅助船订单、南通中远船务获2 艘铺管船订单;10 月份，熔盛重工获得1+1 穿梭油轮订单、招商局国际获得2+2 座自升式钻井平台订单、广新海事重工获得2 艘AHTS 订单。和“十一五”相比，我国海工企业份额上升幅度明显;预计未来份额会继续提升。继续关注海工优势企业

　　我们一直认为，海工是一个长周期行业，今年订单的爆发式增长不是昙花一现;我们预计未来几年海工订单都会维持在较高水平，虽然明年很有可能环比下降，但绝对额仍会较大。我们仍从研发实力、历史业绩和手持订单三角度出发，建议重点关注中国重工、中集集团(买入评级)、中国船舶(增持评级)等。