2011-8-25 11:07:37 来源第六代财富网 http://www.sixwl.com/ 点击:.. | 字号: |
轴承板块逐步壮大:已有12 家上市公司
轴承行业突破困境:民企整合产业资源是大势所趋
中国轴承行业CR10、CR30 长期在30%、45%左右徘徊,产业集中度过低。其中,龙头企业天马股份轴承收入不足SKF 的1/20。我们认为未来必将出现中国的“SKF”,出现“百年长青”的轴企。
根据中国轴承协会的统计,2010 年中国进口轴承38 亿美元。如果考虑到SKF、Schaeffler、Timken 等外资在华企业,我们认为2010 年轴承行业进口加外资品牌替代空间为400-500 亿元。
未来5 年中国轴承行业年均增长近15%,中高端产品近20%
“十二五”期间,随着下游应用的新增需求和维修改造需求增长,轴承行业从中低端向中高端产品结构升级,国际市场的进一步开拓,我们预计轴承行业未来5 年年均增速在15%左右,中高端产品增长更快,预计在20%左右。轴承行业具备“百年长青”的特征。
风电轴承:市场需求在60 亿元以上,进口替代才完成一半
汽车轴承:市场需求超300 亿元,轿车轴承进口替代才刚开始
铁路轴承:市场需求40 亿元左右,进口替代向高速动车组迈进
冶金轴承:市场需求接近40 亿元,进口替代仍有较大空间
投资建议:给予行业“谨慎推荐”评级,重点推荐“天马股份”
我们认为轴承行业未来有望在进口替代领域获得突破;尤其看好机制灵活、管理规范、具备核心技术的优秀民营龙头企业;重点推荐“天马股份”。
主要风险因素:宏观经济波动、下游主机行业增速放缓风险