煤炭行业：山西焦煤价格全面上调

　　短期受到外围股市及 A 股整体下挫影响，煤炭股将有调整，估值下行。但行业基本面持续向好，我们维持对行业推荐的投资评级。重点推荐动力煤类、资产注入类公司外，建议关注业绩增长而估值较低的神火和兰花两一体化公司。

　　动力煤坑口价格基本稳定。近期动力煤供给稳定，电厂耗煤增加，但库存仍充足，动力煤价格以稳为主。

　　中转地煤价以稳为主。8 月3 日，环渤海动力煤平均价格831 元/吨，本周下调4 元/吨(-0.48%)。中转地秦皇岛大同优混895 元/吨， 5500 大卡山西优混840 元/吨，本周稳定，5000 大卡山西大混725 元/吨，跌5 元/吨。

　　炼焦煤价格普遍上调。河北省自7 月中下旬开始煤炭资源整合，部分小矿开始关停，影响了焦煤产量，山西弥补部分缺口，导致焦煤价格走高，本周山西焦煤价格普遍上调。

　　喷吹煤价格保持稳定。8 月8 日，长治、阳泉、寿阳喷吹煤价格保持稳定。

　　无烟原煤、块煤价格稳定。8 月8 日，晋城、阳城等无烟煤价格均保持稳定。

　　国际煤价：澳煤BJ 价格继续走低。8 月8 日，澳大利亚BJ 现货价格为120.35美元/吨，本周下降0.75 美元/吨。本周亚太地区焦煤价格走低：8 月8 日，海角港炼焦煤离岸价259 美元/吨，本周下降3 美元/吨。青岛港进口炼焦煤到岸价272 美元/吨，本周下降2 美元/吨。

　　焦炭价格以稳为主。8 月8 日，天津焦炭上涨30 元/吨;临汾、太原、介休等地焦炭价格保持稳定。

　　其它相关价格或指数：8 月8 日，综合运费指数(BDI)1268 点，较上周上涨0.3%。巴拿马型运费指数(BPI)为1475 点，较上周下跌36 点(-2.4%)。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价17.7 美元，本周下跌0.2 美元。

　　本周策略：短期受到外围股市及A 股整体下挫影响，煤炭股将有调整，估值下行。但行业基本面持续向好，我们维持对行业推荐的投资评级。推荐中国神华和兖州煤业等动力煤公司;潞安环能、冀中能源等资产注入公司。推荐兰花科创和神火股份两一体化公司：两公司煤炭业绩继续增长，下游业务将扭亏为盈。分拆估值(与12 年15 倍P/E 估值相当)之股价有较大提升空间。