农村消费造2600亿大蛋糕建材等行业将首先受益

　　未来农民主业与工资收入将高增长

　　近年来，农民收入保持了较快增速。以长期的视角，预计未来农民收入增速将进入一个加速的时期。随着工资逐渐成为农民最主要的收入来源，2亿农民工为农村带来了源源不断的资金。民工荒现象，也折射出劳动力在资本的泛滥下逐渐稀缺，以及农村劳动力绝对数量增长速度出现拐点。因此，低端劳动力工资上升加速将是一个大概率事件：未来3~5年，农民的工资收入将继续保持较高增速。

　　农业主业收入方面，最近中央在农村水利等基础设施上的投资将有效提高土地生产率，农机渗透率的提高以及土地流转制度改变也将提高劳动生产率。两相结合，未来农民主业人均收入的提高也是一个确定性事件。

　　农民边际消费逐年上升

　　从消费上考虑，国家惠民提出的对农村教育、医疗保险等补贴制度的不断完善，将让农民消费不再有后顾之忧。新一代农民工的边际消费倾向较他们的父辈更大，这种趋势将使得农民工的边际消费倾向呈上升趋势。据调查，农民工每月用于通讯的费用从2008年的63元增加到2010年的91.54元，增幅达45%。2010年农民工每月用于生活日用品的开支比2006年提高了46%，用于服装和文化娱乐的开支同期提高了43%。横向比较也显示出“80后”消费欲望的增长：“80后”用于通讯、请客送礼、服装和文化娱乐等方面的费用，分别是“80前”的1.2倍、1.7倍、1.8倍和2.2倍。同时，“80后”的月工资却只有“80前”的96%。新一代农民工的消费，开辟了在城市增长乏力的相关下游行业的蓝海。

　　短期来看，4万亿投资计划下，农民工是直接受益群体。不计算4万亿带动的其他投资，单以4万亿投资计算，估计有将近5千亿的资金以工资的形式流入农村，将带动将近2600亿的消费。计算过程如下：4万亿投资大多是建筑工程，通过2007年投入产出表，计算得到建筑工业工资占其总产值的12%左右，4万亿投资产生5千亿的工资。2009年，农民当年收入大概有56%用于消费，计算得到将近2600亿的消费规模。

　　国家近来颁布了诸多刺激农村内需的政策，新年将至，农民工返乡，正是农村消费最旺的时刻，今年年末的农村消费很可能大大超过市场预期。

　　四大行业受益消费升级

　　谁将分享这2600亿的盛宴？从农民消费支出比例中，我们看到，食品和居住消费占比最高，分别为34%和22%，交通、教育等占比为11%和10%，医疗和衣着占比8%和7%。

　　但是如果计算边际消费，结论也比较类似。计算自2007~2009年以来的农村居民平均边际消费得到，食品和居住消费仍然是排名最为靠前的消费，分别占34%和30%。由此，可以计算得到2600亿的增量消费对各产业的贡献程度。

　　1、食品：900亿。从农民的消费结构来看，食品消费比较分散。从细项看，农民食品消费升级，水产品、酒类呈显著上升的趋势。相关上市公司有海大集团和青岛啤酒等。

　　2、建材：780亿。建房是大部分农民最大的开支之一，大部分农村有在婚嫁时建房的传统，根据人口统计数据，未来几年，农村适婚青年人数增加。再加上建材下乡试点正在推行，预计将在全国推广，届时建材消费有望持续增长。相关上市公司主要有江西水泥。

　　3、家电：182亿。家电下乡政策将持续。以家电在农村渗透率来看，尚有很大的发展空间。相关上市公司有青岛海尔、美菱电器等。

　　4、服装：156亿。受益于农村消费增长的相关上市公司主要有：搜于特、红豆股份、希努尔等。

　　5、其他。受益于农民节日消费等支出增加的公司，主要有熊猫烟花等。