钢铁行业:冬储推动钢价上升

    投资策略: 本周大盘小幅上涨,上证综合指数周涨幅1.85%,其中钢铁板块涨幅3.02%。近期铁矿石震荡上扬的态势印证了我们之前的观点。从11月上旬日产量来看,目前已经恢复至167万吨左右,环比10月下旬上升3万吨/吨。我们认为随着节能减排的放松,前期受限钢厂已经开始逐步恢复生产。建筑钢材之前的利润空间可能随着钢厂复产开始被逐渐抹平。而铁矿石价格缺将随着需求的增长逐步抬高。

    以往年春节后产量较12月一般有25万吨/日增长,因此2011年旺季我们认为钢产量可能要接近190万吨/日以上,较目前水平上升15%左右,随之而来的矿价有望继续冲高。继续推荐铁矿石股,如创兴置业、金岭矿业、方大炭素、凌钢股份、西宁特钢等;

    国内钢价:本周受雨雪天气影响,下游采购出现萎缩现象,但这并不能阻碍钢价继续上涨。其中板材开始补涨,涨幅超出前期表现优异的建筑钢材。期间流通市场囤积库存是目前驱动钢价的最主要力量。由于商家预期复产后生产成本还将继续上升,同时接近春节备货期,钢价有进一步上涨的空间,因此贸易商逢低开始增加库存积累,推动钢价继续上涨;

    库存情况:本周上海市场螺纹钢库存35.818万吨,较上周增加0.455万吨,热轧库存181.906万吨,较上周减少0.847万吨。本周上海地区建筑钢材开始增长,这一方面是建筑公司受天气影响,已经开始进入消费淡季,另一方面,贸易商向钢厂追加订单,开始春节前囤货;

    国际钢价:本周欧洲扁平材市场小幅上涨。近期随着圣诞节日来临,欧洲市场需求恢复,北欧钢厂在将1月份薄板价格上调20-30欧元/吨后,继续上调2月份售价10-30欧元/吨,国内的出口订单近期随着外需好转,开始有所回升,周边亚太地区卷板和长材价格均开始走高;

    原材料:本周河北地区66%铁精粉现货价格为1380元/吨,与上周持平,天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1280元/吨,较上周价格上涨20元/吨。本周国内矿石价格坚挺,雨雪天气下,北方矿山开工率有所下降,华北地区铁矿石资源紧张,部分钢厂采购出现困难,价格有继续上涨的空间。进口矿本周外盘攀升至177美元/吨,高品位铁矿石价高难觅,进口商惜售心理非常普遍。