股指蓄势待攻 突破需量能持续放大

　　受维稳预期及国内偏暖数据影响，自9月27日以来，上证综指总体呈现振荡上扬态势，但2132点附近阻力较大或仍有反复。周一沪指低开高走小幅收涨，涨幅0.21%，收盘2132.76点，成交萎缩至475.3亿，显示阻力区域市场略显谨慎。沪深300指数收至2341.59点，日涨幅为0.39%，期指主力合约IF1211收至2351.0，日涨幅0.17%。

　　从上周陆续披露的经济增长数据来看，三季度GDP为7.4%，创三年半新低。受7月、8月份拖累，该数据总体基本符合预期。9月进出口数据、工业增加值、固定资产投资、社会零售、货币供应稳步增加，新增贷款略降但社会融资余额继续增长，有助于增强四季度经济企稳回升信心。

　　通胀方面，9月份CPI略降，PPI继续通缩。10月以来，食品价格有所下降，非食品价格或在去库存接近尾声以及基建投资加速背景下有所反弹，但总体通胀可控。在目前国内经济增长动能有所增强，通胀水平总体偏低背景下，国内货币政策条件得到改善，但年内降准降息仍显谨慎，短期内货币政策仍将主要通过逆回购方式维持相对偏松格局。

　　政治环境来看，从历史党代会召开前后沪指表现看，党代会前夕沪指上涨概率大，而会议后则下跌居多。十八大召开之前，维稳预期还会起效，

　　9月份以来，从国内投资加速、汇金增持、上市公司回购股票、券商创新举措以及温总理在经济座谈会上的积极论调中，可以看出管理层维稳意图明确，浓厚的维稳预期有望与经济见底预期形成共振。

　　10月份以来上市公司三季报陆续披露，在经济数据偏暖和维稳政策预期共振之下，企业盈利预期有望得到改善，上市公司三季报的不利数据对市场冲击力度将有效缓解。

　　技术上来看，沪指5月8日下跌以来，8月、9月反弹至2132附近区域均遭夭折，10月份在此位置横盘多日，预计在2130—2150点区域仍有反复，继续有效突破仍需量能持续温和放大。

　　综合来看，十八大召开之前可维持谨慎乐观态度，十八大结束后股指或有回落调整，但市场总体因存在经济基本面好转预期而调整空间有限。操作上，十八大召开之前可维持偏多思路为主，回调可低吸，不追涨，2300点止损。