国股指期货历史新低迎交割 空方压制依然明显

　　在轻轨建设投入、管理层维稳股市，以及美国QE3等利多因素公布后，因缺乏后续利多因素支撑，股指期货上周再次捉弄了那些热情的多头。上周，随着高位出现解套离场，股指期货大幅杀跌，全周维持单边下跌走势，并再创上市以来新低，全周累计跌幅高达5.38%，创下年内最大周跌幅。上周五，期指IF1209合约顺利完成交割后IF1210合约晋升为主力合约，但1210合约的多空持仓数据显示，“空强多弱”的格局依然明显，其中中证期货席位上保持了逾万手空单。可见，在目前股指仍处于下降通道的情况下，由于长假临近投资者的心态趋于谨慎，预计股指期货弱势格局依旧难改。

　　股指历史新低迎交割

　　上周，美国QE3推出之后，立即给外围股市吹了一股暖风，但A股依然我行我素。上周一，股指主力合约大幅下跌，收中阴线，结束了前一周的盘整状态，全天下跌2.56%。上周一股指期货向下破位后，周二继续走低，当天再次大跌1.63%，将9月7日的反弹全部吞没，宣告9月7日的反弹终结。上周三，虽然股指期货小幅高开，并在多方尝试性反击下如期展开反弹，结束了连续六个交易日的阴线走势，但反弹力度很小，最后仅以一根小阳线收盘。上周四股指期货行情又急转直下，其走势大大超出市场预期，早盘在低开之后便出现加速下挫，即便在回补了前期反弹缺口之后也没有返身向上，而是创出上市以来新低2189.6点，并几乎以全天最低点位收盘，当日跌幅高达2.31%。上周五，股指期货早盘再次小幅低开，盘中震荡下行再创本轮低点2184.2点，虽然随后因国内A股有所企稳影响，股脂期货震荡走高并成功翻红，但最终也仅上涨3.2点或0.15%。

　　据记者统计，上周股指期货主力合约1209以2320点开盘，全周最高2323.8点，收盘价为2203.3点，全周最低2184.2。按照2010年11月3日期指创下的最高点算，截止上周五收盘，期指已跌去近37%。而全周累计5.38%的跌幅，不仅创下了年内最大的周跌幅，而且也是国内期货市场上最弱的期货品种。另外，全周最低点2184.2点，也是创下了股指期货上市以来的最低点。

　　上周五，于2012年1月30日上市交易的IF1209合约经过164个交易日后，迎来了股指期货上市以来的第29个交易日。据了解，IF1209合约上市以来，虽然多头看似凌厉的进攻使得股指期货的基差多数时间处在处于升水状态，但在空头主导下的增仓格局下，股指期货依然一直下跌通道之中。而是上周股指期货1209合约临近交割时出现的大幅加速杀跌，股指期货终于在创下历史新低之后完成了交割。据记者粗略统计，上周五共有11505手IF1209股指期货参与交割，按当天2203.7点的结算价以及期货公司15%的保证金计算，聚集在IF1209合约上的多空资金达22亿元左右。虽然远不及IF1208合约交割时35亿元的资金量，但交割资金量锐减，说明随着“死扛”的多方抵抗力逐渐衰竭，空头在股指期货大幅下挫之后不愿获利离场的心态坚决。

　　空方压制依然明显

　　在上周五股指期货IF1209合约完成交割过后，股指IF1210合约正式晋升为新的主力合约。据中金所盘后公布的数据来看，截止上周五收盘，股指期货四大合约总持仓量为82884手，虽然较此前的最高点有所缩减，但依然维持在9万手附近的高位。粗略计算，目前多空双方在场内博弈的资金量高达180亿元左右。从股指期货的历史运行规律来看，在大幅下跌的过程中，持仓量巨大预示着行情的走势还没有完结，因此股指期货要出现明显的转势，还需要多空双方中的一方彻底离常另外，股指期货在上周大幅杀跌之后，期现差价升水继续缩小，也说明随着多头信心遭受打击，股指期货在近期或将延续弱势。

　　另外，从上周五中金所盘后公布的持仓数据来看，也显示目前空头势力仍然牢牢掌控整个局面，多头在1210合约上依然毫无反攻之力。数据显示，截止上周五收盘，IF1210合约前20名多头持有多单47282手，前20名空头持有空单56996手，“空强多弱”的格局依然明显。虽然在上周，受换月因素的影响，多空主力双方在1210合约上的持仓量均出现大幅增持，但总的来看，主力空头的增仓力度更胜一筹。据了解，在上周五个交易日，前20名主力多头增持多单23744手，前20名空头增仓空单28904手。可见，上周前20名主力空头较前20名主力多头增仓力度更大一些。另外，从1210合约的多空净仓单来看，截止上周五收盘，1210合约前20名主力席位持有净空单数7933手，也说明目前股指期货IF1210合约上空头优势明显。与此同时，在股指期货1210合约上，“空头大哥”中证期货保持了12354手空单量，排名第二和第三位的空头主力海通期货和国泰君安，持有的空单数也分别高达8949手和7461手。而主力多头前三名国泰君安、广发期货和华泰长城，分别持有的多单也只有6737手、3630手和3559手。

　　有业内人士认为，股指期货空方中的主力是机构套保盘，由于这些套保盘的存在，在一定程度上说明了机构对于股指期货后市的表现也不乐观。另外，从技术上看，上周股指期货加速下跌之后，所有均线都已经呈现空头排列。而更为重要的是，在目前国内经济未见任何触底反弹迹象的情况下，欧元区经济和美国经济也依然深陷债务危机的泥潭之中。因此，在目前基本面没有明显改善的情况下，股指期货显然难有明显起色。(