存量资金难掀大浪 市场冲高无力

　　短暂的反弹之后市场冲高无力，周五更是出现中阴下跌，我们认为春节之前投资者不应太过乐观，弱市行情将再度开始。

　　毫无疑问，本轮反弹温总理一句“提振股市信心”是诸多利好中的最强音，但如何才能解决投资者的信心问题，如何将利好落到实处，目前为止我们并未看到。市场再一次开始了对利好的期盼，但没有连续的实质性利好政策，股市仍是存量资金运作，部分资金流出高估值板块，仅靠几家央企的增持并不能改变目前脆弱的股市生态环境，相反恐慌心理反而使存量资金越来越少，市场的反弹并不具持续性。

　　目前涨幅最大的就是煤炭板块，我们认为目前的煤炭股仅是超跌反弹，并无基本面的支撑，2012年煤炭的下游电力、钢铁、化工、有色等需求看淡，经济的减速使煤炭价格并不看好。目前的煤炭股仅是游资为首的小资金突击，并不是大资金运作，板块后市持续性将较弱。除了煤炭股之外，涨幅较好的还有稀土、有色、农林等板块，也都属于超跌反弹，相反银行、券商、地产等大市值板块表现仅是略胜大盘。

　　从成交金额看，现货市场的整体成交量并不能令人满意，持续性的大涨可能性较低。以上证指数为例，1月9月成交621亿元，1月10日成交910亿元，而之后沪市成交已快速回落至700亿以下，这样的成交量要想突破上证2400点附近日均成交近千亿的密集成交区十分困难。