意外降准将吹响反弹号角

　　国内外经济环境近期仍显疲弱，但是由于周三央行提前放松货币政策超出预期，短期内股指有望再度反弹。

　　国内经济增速的加速下滑对市场的影响不容小觑。商品房销售同比已连续4个月回落，房地产投资持续减少将是大概率事件。同时，由于欧美等地区经济形势依然疲弱，贸易保护主义的抬头将制约我国出口。整体上看，第四季度我国经济增速加速放缓几无悬念。

　　目前能支撑股市的主要因素就是货币政策的放松。周三晚中国人民银行公告称，从2011年12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，出乎市场意料。近期数据显示外汇占款出现负增长，CPI也掉头向下，给货币政策调整提供了一定空间。11月经济数据即将出炉，央行突击降准很有可能是出于对目前经济增速加速下滑的担忧。另外，市场预期12月初即将召开的中央经济工作会议将传出利好消息，股指短期内或出现反弹。

　　外围方面，目前欧洲国家国债收益率高位徘徊，部分银行评级遭调降，债务违约压力仍然较大，周边市场重回跌势或将牵连国内股指。但国内政策提前放松将支持股指短期反弹，指数上方2680点附近仍然压力明显，预计反弹空间有限。对沪深300指数中期走势我们维持振荡下行的判断，投资者需关注近期中央经济工作会议、欧债问题决策等对市场的短期利多影响。