利空缓解 期指强劲反弹

　　困扰股指下跌的利空因素已经有了不同程度地改变和缓解，市场总体状况与前几次反弹相比有较大不同。

　　近期股指期货1111合约连收七根阴线，部分市场人士担心股指反弹失败，延续前期继续下行格局，但就笔者观察而言，目前股指期货当月连续合约成交量为近一年来的新高，多方并未被空头击溃。同时困扰股指下跌的利空因素已经有了不同程度地改变和缓解，市场总体状况与前几次反弹相比有较大不同。

　　近期国家统计局公布数据显示，国家一系列调控举措效果日益显现，物价涨幅正在加速回落。由于本轮宏观调控的任务之一就是控制高通胀，随之带来的货币紧缩政策使得无论股市还是实体经济都受到不小影响，高企的CPI让指数步步受阻，屡创新低。目前，考虑到通胀可能在高位会有反复，全面防松还不切实际，但可以肯定，CPI的回落会让国家政策调控力度逐步放缓，更加严厉的紧缩政策几乎不会再现;另一方面，管理层的局部微调、定向宽松的举措正在稳步推进，后期市场流动性可能进一步宽松，利好于股市的反弹。

　　其次，证监会接连出台“监管新政”，有关负责人表示当前从首次公开发行股票的公司开始，须在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。如果说暂停新股发行和推动基金发挥资本市场买方作用是个短期刺激的话，那么强制分红政策是从制度上根本改变为人们诟病的股市圈钱行为，长期利好股市的建设和发展。

　　从外围市场看，欧洲主权债务危机暂时企稳，意大利国债收益率已降至7%以下，上周末意大利参议院批准了2012年预算案，总理贝卢斯科尼也兑现承诺主动辞职，作为欧元区第三大经济体，意大利债务规模超过希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙四国总和，若其能平稳度过危机，不仅是意大利，对于整个欧元区都是一个积极的信号。

　　综合国内外消息面和股指期货走势，笔者认为期指短期回落只是一个暂时性技术休整，期价在20日均线上方整固后有望企稳反弹，投资者可以试探性地逢低多单介入。